航空军工 中航西飞（000768.SZ） 增持-A(维持)

报告笔记

• 公司：中航西飞
• 股票代码：000768
• 报告日期：2025 年 8 月 28 日
• 券商：未识别
• 评级：增持

核心主线

• 应收账款 238.88 亿元，同比增长 1.89%； (source / chunk:83f8eccd7c92)
• 山西证券股份有限公司(以下简称“公司”)具备证券投资咨询业务资格。 (source / chunk:f8b1044ea6f8)
• 依据《发布证券研究报告执业规范》规定特此提示公司证券研究业务客户不得将公司证券研究报告转发给他人，提示公司证券研究业务客户及公众投资者慎重使用公众媒体刊载的证券研究报告。 (source / chunk:f8b1044ea6f8)
• **市场数据：2025 年 8 月 26 日** (source / chunk:83f8eccd7c92)
• 2025 年上半年公司营业收入为 194.16 亿元，同比减少 4.49%； (source / chunk:83f8eccd7c92)
• 归母净利润为 6.89 亿元，同比上升 4.83%； (source / chunk:83f8eccd7c92)

关键证据

• 2025 年上半年公司营业收入为 194.16 亿元，同比减少 4.49%； (source / chunk:83f8eccd7c92)
• 归母净利润为 6.89 亿元，同比上升 4.83%； (source / chunk:83f8eccd7c92)
• 扣非后归母净利润为 6.52 亿元，同比上升 4.88%； (source / chunk:83f8eccd7c92)
• 负债合计 517.55 亿元，同比减少 3.35%； (source / chunk:83f8eccd7c92)
• 货币资金 54.21 亿元，同比减少 8.95%； (source / chunk:83f8eccd7c92)
• 应收账款 238.88 亿元，同比增长 1.89%； (source / chunk:83f8eccd7c92)
• 存货 212.11 亿元，同比减少 10.99%。 (source / chunk:83f8eccd7c92)
• **公司不断加大成本管控工作力度，持续降本增效，2025 年上半年毛利率同比提升 1.38 个百分点达到 7.27%，净利率同比提升 0.32 个百分点达到 3.55%，盈利能力持续提升。 (source / chunk:83f8eccd7c92)

风险信号

• **公司不断加大成本管控工作力度，持续降本增效，2025 年上半年毛利率同比提升 1.38 个百分点达到 7.27%，净利率同比提升 0.32 个百分点达到 3.55%，盈利能力持续提升。 (source / chunk:83f8eccd7c92)
• 2025 年上半年公司营业收入为 194.16 亿元，同比减少 4.49%； (source / chunk:83f8eccd7c92)
• 归母净利润为 6.89 亿元，同比上升 4.83%； (source / chunk:83f8eccd7c92)
• 扣非后归母净利润为 6.52 亿元，同比上升 4.88%； (source / chunk:83f8eccd7c92)
• 负债合计 517.55 亿元，同比减少 3.35%； (source / chunk:83f8eccd7c92)
• 货币资金 54.21 亿元，同比减少 8.95%； (source / chunk:83f8eccd7c92)

关联主题

• 证券
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• 净利润
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• 军工

原材料与上游线索

• 暂未抽取出明确原材料依赖。

来源线索

• chunk:0869fa267637 index 0: 证券研究报告 # 航空军工 | 中航西飞（000768.SZ） | 增持-A(维持) ## 盈利能力持续提升，进一步拓展民机市场 2025 年 8 月 28 日 | 公司研究/公司快报 **公司近一年市场表现**
• chunk:05dbe253d2a0 index 1: | 日期 | 中航西飞 | 深证综指 | | ----- | ---- | ---- | | 24/08 | 0 | 0 | | 24/10 | 20 | 25 | | 24/12 | 15 | 35 | | 25/02 | 10 | 40 | | 25/04 | 20 | 30 | | 25/06 | 25 | 50 |
• chunk:83f8eccd7c92 index 2: **市场数据：2025 年 8 月 26 日** * **收盘价（元）**: 28.91 * **年内最高/最低（元）**: 32.64/21.06 * **流通 A 股/总股本（亿股）**: 27.73/27.81 * **流通 A 股市值（亿元）**: 801.60 * **总市值（亿元）**: 804.03 **基础数据：2025 年 6 月 30 日** * **基本每股收益(元)**: 0.25 * **摊薄每股收益(元)**: 0.25 * **每股净资产(元)**: 7.72 * **净资产收...
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• chunk:f6743db519ef index 5: 公司研究/公司快报
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技术溯源

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