报告笔记
- 公司：中国卫星
- 股票代码：未识别
- 报告日期：2023 年 3 月 31 日
- 券商：未识别
- 评级：买入
核心主线
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- 增持—未来 6 个月的投资收益率领先市场基准指数 5%以上; (source /
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- 中性—未来 6 个月的投资收益率与市场基准指数的变动幅度相差-5%至 5%; (source /
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- 减持—未来 6 个月的投资收益率落后市场基准指数 5%以上; (source /
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- 买入—未来 6-12 个月的投资收益率领先市场基准指数 15%以上； (source /
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- 增持—未来 6-12 个月的投资收益率领先市场基准指数 5%至 15%； (source /
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- 中性—未来 6-12 个月的投资收益率与市场基准指数的变动幅度相差-5%至 5%； (source /
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关键证据
- 2023 年 3 月 31 日，公司发布 2022 年年度报告，披露公司实现营业收入 82.42 亿元，同比增长 15.26%，归母净利润为 2.86 亿元，同比增长 21.89%。 (source /
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- 2022 年公司实现营业收入 82.42 亿元，同比增长 15.26%，净利润 3.59 亿元，同比增长 10.37%，其中归属于上市公司股东的净利润 2.86 亿元，同比增长 21.89%，总体保持稳健发展趋势。 (source /
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- 预计公司 2023-2025 年归母净利润分别为 3.44、4.15、4.99 亿元，同比增速为 20.4%、20.5%、20.4%。 (source /
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- 图表 2 2022 年对公司净利润影响达到 10%以上子公司情况（单位：万元） (source /
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- 增持—未来 6 个月的投资收益率领先市场基准指数 5%以上; (source /
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- 中性—未来 6 个月的投资收益率与市场基准指数的变动幅度相差-5%至 5%; (source /
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- 减持—未来 6 个月的投资收益率落后市场基准指数 5%以上; (source /
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- 买入—未来 6-12 个月的投资收益率领先市场基准指数 15%以上； (source /
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风险信号
- 2023 年 3 月 31 日，公司发布 2022 年年度报告，披露公司实现营业收入 82.42 亿元，同比增长 15.26%，归母净利润为 2.86 亿元，同比增长 21.89%。 (source /
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- 公司作为央企控股上市公司，聚焦主责主业，具有天地一体化设计、研制、集成和运营能力，旗下有航天东方红、航天恒星科技等多家具有竞争力的企业。 (source /
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- 2022 年公司实现营业收入 82.42 亿元，同比增长 15.26%，净利润 3.59 亿元，同比增长 10.37%，其中归属于上市公司股东的净利润 2.86 亿元，同比增长 21.89%，总体保持稳健发展趋势。 (source /
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- 图表 2 2022 年对公司净利润影响达到 10%以上子公司情况（单位：万元） (source /
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- 注：深圳航天东方红卫星有限公司报告期净利润为负，主要原因一是深圳东方红作为出租方，贯彻落实国家关于减免小微企业和个体工商户承租国有企业经营用房租金的政策要求，对深圳东方红利润造成影响； (source /
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- * **卫星系统研制方面**，北京三号 B 星延续并提升了北京三号 A 星的技术特点和优势，可快速高效的为全球商业市场提供超高分辨率光学遥感卫星数据和信息产品，在商业遥感卫星应用领域具有极强的国际国内竞争力； (source /
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关联主题
原材料与上游线索
来源线索
chunk:13c194ca1f8a index 0: # 业绩稳健，聚焦于卫星通导遥一体化产业发展 ## 投资评级：买入（首次）chunk:6efe30a84ff7 index 1: | 报告日期： | 2023-04-02 | | --------------- | ----------- | | 收盘价（元） | 28.47 | | 近 12 个月最高/最低（元） | 33.36/16.80 | | 总股本（百万股） | 1,182 | | 流通股本（百万股） | 1,182 | | 流通股比例（%） | 100.00 | | 总市值（亿元） | 337 | | 流通市值（亿元） | 337 |chunk:74bd33b5aba3 index 2: ## 主要观点： ### ⚫ 事件描述 2023 年 3 月 31 日，公司发布 2022 年年度报告，披露公司实现营业收入 82.42 亿元，同比增长 15.26%，归母净利润为 2.86 亿元，同比增长 21.89%。 ### ⚫ 聚焦于卫星通导遥一体化产业发展，业绩实现平稳增长 公司作为央企控股上市公司，聚焦主责主业，具有天地一体化设计、研制、集成和运营能力，旗下有航天东方红、航天恒星科技等多家具有竞争力的企业。依托“小卫星及其应用国家工程研究中心”和“天地一体化信息技术国家重点实验室”两个国家级平...chunk:502afd19dc9d index 3: | 日期 | 中国卫星 | 沪深300 | | ----- | ---- | ----- | | 4/22 | -10 | -10 | | 7/22 | 0 | -5 | | 10/22 | 5 | -15 | | 1/23 | 15 | -10 |chunk:6e37c4551e6d index 4: **分析师：郑小霞** **执业证书号**：S0010520080007 **电话**：13391921291 **邮箱**：zhengxx@hazq.com **联系人：邓承佯** **执业证书号**：S0010121030022 **电话**：18610696630 **邮箱**：dengcy@hazq.com 图表 1 公司近几年营收情况chunk:a3c73d80518b index 5: | 年份 | 营业总收入（亿元） | 归母净利润（亿元） | 营业总收入同比增速 | 归母净利润同比增速 | | ---- | --------- | --------- | --------- | --------- | | 2018 | 76.0 | 4.0 | 5 | 10 | | 2019 | 65.0 | 3.5 | -15 | -12 | | 2020 | 70.0 | 3.5 | 8 | 0 | | 2021 | 71.0 | 2.4 | 1 | -32 | | 2022 | 82.4 | 2.9 ...chunk:c4a16e708606 index 6: 资料来源：wind，华安证券研究所 ### 相关报告 图表 2 2022 年对公司净利润影响达到 10%以上子公司情况（单位：万元）chunk:fcfe604bb5b3 index 7: | 公司名称 | 经营范围 | 注册资本 | 总资产 | 净资产 | 净利润 | | ------------- | -------------------------------- | ---------- | ---------- | ---------- | --------- | | 航天东方红卫星有限公司 | 卫星研制、生产、销售及卫星公用平台的开发等 | 69,500.00 | 466,439.97 | 244,366.41 | 17,226.18 | | 航天恒星科技有限公司 | 卫星综合应用集成、...chunk:355d0ff74b85 index 8: 注：深圳航天东方红卫星有限公司报告期净利润为负，主要原因一是深圳东方红作为出租方，贯彻落实国家关于减免小微企业和个体工商户承租国有企业经营用房租金的政策要求，对深圳东方红利润造成影响；二是部分宇航制造类项目毛利率低。 资料来源：公司公告，华安证券研究所 ### ⚫ 宇航业务板块圆满完成卫星发射任务 宇航制造业务板块，公司开发了覆盖 1kg 至 1000kg 完整序列的小卫星/微小卫星公用平台型谱，产品涉及光学遥感、电磁与微波遥感、通信、科学与技术试验等领域，具备复杂星座系统设计、全链路仿真、自主任任务规划、...chunk:15260c3a1005 index 9: 能遥感卫星、新一代海洋水色卫星等数十个在研型号研制工作顺利开展。公司持续加强在轨数据判读和应急响应处置，提升型号在轨应用能力，确保在轨卫星稳定运行，提升用户使用效能，继续保持国内小卫星制造领域竞争优势地位。 * **宇航部组件制造方面**，宇航单机产品、星载导航产品、空间站交换机等产品按计划交付，有力保障了型号任务；完成了 55 万余片空间太阳电池生产及交付，年产量创新高，保障了所服务的空间工程项目单体太阳电池的生产任务需求。 ### ⚫ 航天科技集团发布《中国航天科技活动蓝皮书（2022 年）》 中国航天...
技术溯源
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