证券研究报告·公司点评报告·军工电子Ⅱ

报告笔记

• 公司：纳睿雷达
• 股票代码：688522
• 报告日期：2024 年 10 月 30 日
• 券商：东吴证券
• 评级：增持

核心主线

• * **业绩拐点显现，后续支撑可期：**公司销售业务的显著增长是业绩提升的主要原因，新增签署合同金额较大，且所有新增合同均按要求正常履约，2024 年前三季度实现营业收入 1.36 亿元，同比增加 20.00%； (source / chunk:bd612fb0be92)
• * **盈利预测与投资评级：**公司业绩符合预期，考虑到传统主业与低空经济的订单节奏，看好公司长期发展机会，我们维持先前的预测，预计公司 2024-2026 年归母净利润分别为 2.30/4.30/5.28 亿元，对应 PE 分别为 54/29/24 倍，维持“增持”评级。 (source / chunk:6516a8706372)
• 东吴证券股份有限公司经中国证券监督管理委员会批准，已具备证券投资咨询业务资格。 (source / chunk:f4c1942d790d)
• **事件：**公司发布 2024 三季报，2024 年前三季度实现营业收入 1.36 亿元，同比增加 20.00%； (source / chunk:d652869c3f7f)
• 归母净利润 2600.87 万元，同比减少 21.75%。 (source / chunk:d652869c3f7f)
• 下半年随着对气象探测和相关技术需求的增加，公司的产品在市场上的接受度和需求量提升。 (source / chunk:bd612fb0be92)

关键证据

• 2024Q3 实现营业总收入 0.63 亿元，同比大增 53.45%，归母净利润 0.20 亿元，同比增加 45.11%，公司进入业绩拐点，后续考虑到公司在手订单充足，且客户主要为政府和事业单位，受财政预算管理影响，回款周期较长，随着地方政府回款加速和第四季度收入确认高峰的到来，预计后续业绩将持续改善。 (source / chunk:bd612fb0be92)
• **事件：**公司发布 2024 三季报，2024 年前三季度实现营业收入 1.36 亿元，同比增加 20.00%； (source / chunk:d652869c3f7f)
• * **业绩拐点显现，后续支撑可期：**公司销售业务的显著增长是业绩提升的主要原因，新增签署合同金额较大，且所有新增合同均按要求正常履约，2024 年前三季度实现营业收入 1.36 亿元，同比增加 20.00%； (source / chunk:bd612fb0be92)
• 归母净利润 2600.87 万元，同比减少 21.75%。 (source / chunk:d652869c3f7f)
• * **盈利预测与投资评级：**公司业绩符合预期，考虑到传统主业与低空经济的订单节奏，看好公司长期发展机会，我们维持先前的预测，预计公司 2024-2026 年归母净利润分别为 2.30/4.30/5.28 亿元，对应 PE 分别为 54/29/24 倍，维持“增持”评级。 (source / chunk:6516a8706372)
• 买入：预期未来 6 个月个股涨跌幅相对基准在 15%以上； (source / chunk:f4c1942d790d)
• 增持：预期未来 6 个月个股涨跌幅相对基准介于 5%与 15%之间； (source / chunk:f4c1942d790d)
• 中性：预期未来 6 个月个股涨跌幅相对基准介于-5%与 5%之间； (source / chunk:f4c1942d790d)

风险信号

• * **风险提示：**1）核心竞争力风险； (source / chunk:6516a8706372)
• **事件：**公司发布 2024 三季报，2024 年前三季度实现营业收入 1.36 亿元，同比增加 20.00%； (source / chunk:d652869c3f7f)
• 归母净利润 2600.87 万元，同比减少 21.75%。 (source / chunk:d652869c3f7f)
• * **业绩拐点显现，后续支撑可期：**公司销售业务的显著增长是业绩提升的主要原因，新增签署合同金额较大，且所有新增合同均按要求正常履约，2024 年前三季度实现营业收入 1.36 亿元，同比增加 20.00%； (source / chunk:bd612fb0be92)
• 2024Q3 实现营业总收入 0.63 亿元，同比大增 53.45%，归母净利润 0.20 亿元，同比增加 45.11%，公司进入业绩拐点，后续考虑到公司在手订单充足，且客户主要为政府和事业单位，受财政预算管理影响，回款周期较长，随着地方政府回款加速和第四季度收入确认高峰的到来，预计后续业绩将持续改善。 (source / chunk:bd612fb0be92)
• * **盈利预测与投资评级：**公司业绩符合预期，考虑到传统主业与低空经济的订单节奏，看好公司长期发展机会，我们维持先前的预测，预计公司 2024-2026 年归母净利润分别为 2.30/4.30/5.28 亿元，对应 PE 分别为 54/29/24 倍，维持“增持”评级。 (source / chunk:6516a8706372)

关联主题

• 低空经济
• 证券
• 净利润
• 同比
• 风险
• 自动驾驶
• 投资建议
• 金融
• 军工
• 估值
• 毛利率
• ROE

原材料与上游线索

• 暂未抽取出明确原材料依赖。

来源线索

• chunk:16ed6e561a44 index 0: 证券研究报告·公司点评报告·军工电子Ⅱ # 纳睿雷达（688522） # 2024 年三季报点评：回款加速迎来收入确认高峰，进入业绩兑现期 2024 年 10 月 30 日 ## 增持（维持） **证券分析师 苏立赞** 执业证书：S0600521110001 sulz@dwzq.com.cn **证券分析师 许牧** 执业证书：S0600523060002 xumu@dwzq.com.cn **研究助理 高正泰** 执业证书：S0600123060018 gaozht@dwzq.com.cn
• chunk:ee90392cf9e6 index 1: | 盈利预测与估值 | 2022A | 2023A | 2024E | 2025E | 2026E | | ------------- | ------ | ------- | ------ | ------ | -------- | | 营业总收入（百万元） | 210.01 | 212.49 | 513.42 | 958.94 | 1,323.45 | | 同比 | 14.74 | 1.18 | 141.62 | 86.77 | 38.01 | | 归母净利润（百万元） | 105.95 | 63.30 | ...
• chunk:a0a313c6d7ff index 2: [Table_Tag] ### 股价走势
• chunk:96853f2ef1ae index 3: | Date | 纳睿雷达 | 沪深300 | | ---------- | ---- | ----- | | 2023/10/30 | 0 | 0 | | 2024/2/28 | -25 | -10 | | 2024/6/28 | 15 | -5 | | 2024/10/27 | 65 | 5 |
• chunk:d652869c3f7f index 4: **事件：**公司发布 2024 三季报，2024 年前三季度实现营业收入 1.36 亿元，同比增加 20.00%；归母净利润 2600.87 万元，同比减少 21.75%。 ### 投资要点 ### 市场数据
• chunk:9ff6b5884c5b index 5: | 收盘价(元) | 57.64 | | ------------- | ----------- | | 一年最低/最高价 | 29.55/73.50 | | 市净率(倍) | 5.72 | | 流通 A 股市值(百万元) | 4,884.66 | | 总市值(百万元) | 12,480.99 |
• chunk:bd612fb0be92 index 6: * **业绩拐点显现，后续支撑可期：**公司销售业务的显著增长是业绩提升的主要原因，新增签署合同金额较大，且所有新增合同均按要求正常履约，2024 年前三季度实现营业收入 1.36 亿元，同比增加 20.00%；归母净利润 2600.87 万元，同比减少 21.75%。下半年随着对气象探测和相关技术需求的增加，公司的产品在市场上的接受度和需求量提升。2024Q3 实现营业总收入 0.63 亿元，同比大增 53.45%，归母净利润 0.20 亿元，同比增加 45.11%，公司进入业绩拐点，后续考虑到公司在手订单充足...
• chunk:4983399f5cf4 index 7: | 每股净资产(元,LF) | 10.08 | | ----------- | ------ | | 资产负债率(%,LF) | 10.60 | | 总股本(百万股) | 216.53 | | 流通 A 股(百万股) | 84.74 |
• chunk:6516a8706372 index 8: * **技术创新保持领先，有望在低空经济的快速发展中占据重要地位：**公司在低空经济领域深度布局，首先，公司自主研发的全极化多功能相控阵雷达，该雷达能够解决空管气象预警、“低慢小”飞行物监测预警、航空器主动探测识别和追踪等问题，是低空经济基础设施建设的重要部分。其次，纳睿雷达作为珠海高新区低空经济产业联盟的理事长单位，积极参与低空经济相关市场机遇的把握。此外，公司还在研发毫米波雷达，该技术可应用于无人机、自动驾驶等低空经济相关应用场景。纳睿雷达的低空雷达产品已经开始布局低空经济基础设施建设，展现出公司在低空经济领...
• chunk:49b9287ccf04 index 9: | 纳睿雷达三大财务预测表 \[Table\_Finance] 资产负债表（百万元） | 2023A | 2024E | 2025E | 2026E | 利润表（百万元） | 2023A | 2024E | 2025E | 2026E | | -------------------------------------------------------- | ----- | ----- | ----- | ----- | -------------- | ------- | ------ | ----- | --...

技术溯源

• Source table: document_chunks
• Document id: 1a8b5ea3-76d0-4483-8737-8853b4ad60cc
• Document type: stock_research_report
• Content hash: f8a600674f3d
• Generated at: 2026-05-03T16:58:18.642Z