报告笔记
- 公司：图南股份
- 股票代码：
300855
- 报告日期：2024 年 10 月 20 日
- 券商：中邮证券
- 评级：买入
核心主线
- 2024Q1-Q3，公司实现营业收入 10.80 亿元，同比增长 1%，实现归母净利润 2.58 亿元，同比减少 1%，实现扣非归母净利润 2.58 亿元，同比增长 3%。 (source /
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- 2024Q1-Q3，公司营收 10.80 亿元，同比增长 1%，归母净利润 2.58 亿元，同比减少 1%。 (source /
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- 研发费用 5293 万元，同比增长 35%，为公司长远发展奠定基础。 (source /
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- 截至 2024Q3 末，公司存货 4.96 亿元，较年初增长 0.34 亿元，同比增长 0.20 亿元。 (source /
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- 中邮证券有限责任公司（以下简称“中邮证券”）具备经中国证监会批准的开展证券投资咨询业务的资格。 (source /
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- | 资产负债率(%) | 16.5% | (source /
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关键证据
- 2024Q1-Q3，公司实现营业收入 10.80 亿元，同比增长 1%，实现归母净利润 2.58 亿元，同比减少 1%，实现扣非归母净利润 2.58 亿元，同比增长 3%。 (source /
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- 2024Q1-Q3，公司营收 10.80 亿元，同比增长 1%，归母净利润 2.58 亿元，同比减少 1%。 (source /
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- 2024Q3 单季度，公司营收 3.48 亿元，同比减少 7%，归母净利润 0.67 亿元，同比减少 19%。 (source /
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- **2024Q1-Q3，公司销售毛利率 35.83%，同比提高 0.22pcts。 (source /
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- 其中，2024Q3 单季度公司销售毛利率 30.57%，同比降低 2.12pcts。 (source /
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- 费用端，2024Q1-Q3 公司销售、管理、财务和研发费用率分别为 0.65%、3.09%、-0.05%和 4.90%，分别同比 +0.11pcts、+0.04pcts、-0.07pcts 和+1.21pcts。 (source /
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- 2、**2024Q1-Q3 公司毛利率小幅提高 0.22pcts，费用管控能力良好，提高研发投入奠定长期发展基础。 (source /
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- 研发费用 5293 万元，同比增长 35%，为公司长远发展奠定基础。 (source /
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风险信号
- | 资产负债率(%) | 16.5% | (source /
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- 2024Q1-Q3，公司实现营业收入 10.80 亿元，同比增长 1%，实现归母净利润 2.58 亿元，同比减少 1%，实现扣非归母净利润 2.58 亿元，同比增长 3%。 (source /
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- 2024Q1-Q3，公司营收 10.80 亿元，同比增长 1%，归母净利润 2.58 亿元，同比减少 1%。 (source /
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- 2024Q3 单季度，公司营收 3.48 亿元，同比减少 7%，归母净利润 0.67 亿元，同比减少 19%。 (source /
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- 2、**2024Q1-Q3 公司毛利率小幅提高 0.22pcts，费用管控能力良好，提高研发投入奠定长期发展基础。 (source /
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- **2024Q1-Q3，公司销售毛利率 35.83%，同比提高 0.22pcts。 (source /
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关联主题
原材料与上游线索
- 有色金属：| 日期 | 图南股份 | 有色金属 | (source /
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- 碳纤维：2023 年，公司参股设立上海瑞华晟新材料有限公司，该公司主要开展航空发动机用陶瓷基复合材料及其结构件的研发及产业化建设工作。 (source /
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来源线索
chunk:5fe4abfde207 index 0: 2024 年 10 月 20 日 ### 股票投资评级 ## 买入|维持 # 图南股份(300855) ## 24Q3 单季度业绩有所承压，业务拓展打开公司成长空间 ### 个股表现chunk:a3cfe3dfc746 index 1: | 日期 | 图南股份 | 有色金属 | | ------- | ---- | ---- | | 2023-10 | 0 | 0 | | 2023-12 | -13 | -19 | | 2024-03 | 5 | -13 | | 2024-05 | 5 | -1 | | 2024-08 | -7 | -13 | | 2024-10 | 5 | -19 |chunk:1c96010c2a65 index 2: 资料来源：聚源，中邮证券研究所 ### 公司基本情况chunk:42b7356e85fd index 3: | 最新收盘价（元） | 24.17 | | ------------ | ------------- | | 总股本/流通股本（亿股） | 3.96 / 2.93 | | 总市值/流通市值（亿元） | 96 / 71 | | 52 周内最高/最低价 | 31.33 / 18.50 | | 资产负债率(%) | 16.5% | | 市盈率 | 28.77 | | 第一大股东 | 万柏方 |chunk:d2a53b6ef6b5 index 4: ### ⚫ 事件 10 月 18 日，图南股份发布 2024 年三季报。2024Q1-Q3，公司实现营业收入 10.80 亿元，同比增长 1%，实现归母净利润 2.58 亿元，同比减少 1%，实现扣非归母净利润 2.58 亿元，同比增长 3%。 ### ⚫ 点评 1、**军民市场双轮驱动，2024Q3 单季度业绩有所承压。**军品领域，公司与国内航空发动机主要厂商集团 A、集团 B 及其下属多家企业建立起了长期稳定的合作关系，成为其多年的优秀供应商；高端民品领域，公司已入选上海电气汽轮机厂、上海第一机床厂等...chunk:11e4e98a3f99 index 5: 年末，公司在手订单 6.03 亿元，其中，5.51 亿元预计于 2024 年度确认收入。在手订单充裕为公司 2024 年业绩提供保障。截至 2024Q3 末，公司存货 4.96 亿元，较年初增长 0.34 亿元，同比增长 0.20 亿元。 4、**业务拓展打开公司成长空间。**2021 年，公司通过全资子公司图南部件开展航空用中小零部件自动化加工产线项目建设；2022 年，公司设立全资子公司图南智造，通过图南智造开展年产 1000 万件航空用中小零部件自动化产线项目建设；2022 年，公司参股设立沈阳华秦，该公...chunk:1eb1124bfc61 index 6: | 项目\年度 | 2023A | 2024E | 2025E | 2026E | | ------------- | ------ | ------ | ------ | ------ | | 营业收入（百万元） | 1385 | 1533 | 1904 | 2278 | | 增长率(%) | 34.12 | 10.72 | 24.20 | 19.64 | | EBITDA（百万元） | 416.60 | 483.87 | 576.70 | 691.56 | | 归属母公司净利润（百万元） | 330.33 |...chunk:685f5d278caa index 7: 资料来源：公司公告，中邮证券研究所 # 财务报表和主要财务比率chunk:12bb82b0e405 index 8: | 财务报表(百万元) | 2023A | 2024E | 2025E | 2026E | | ---------- | ----- | ----- | ----- | ----- | | 利润表 | | | | | | 营业收入 | 1385 | 1533 | 1904 | 2278 | | 营业成本 | 909 | 1002 | 1264 | 1505 | | 税金及附加 | 8 | 9 | 12 | 14 | | 销售费用 | 10 | 11 | 14 | 17 | | 管理费用 | 45 | 46 | 5...chunk:46e43f1b58fe index 9: | 财务报表(百万元) | 2023A | 2024E | 2025E | 2026E | | ---------- | ----- | ----- | ----- | ----- | | 资本公积金 | 486 | 486 | 486 | 486 | | 未分配利润 | 834 | 1148 | 1536 | 2013 | | 少数股东权益 | 0 | 0 | 0 | 0 | | 其他 | 114 | 171 | 239 | 323 | | 所有者权益合计 | 1828 | 2200 | 2656 | 3218...
技术溯源
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- Generated at: 2026-05-03T16:58:18.642Z