报告笔记
- 公司：中航高科
- 股票代码：
600862
- 报告日期：2025 年 8 月 25 日
- 券商：未识别
- 评级：增持
核心主线
- **受益于预浸料产品交付的增长，航空新材料业务 2025 年上半年实现营收 27.17 亿元，同比增长 7.89%，实现净利润 6.44 亿元，同比增长 1.75%。 (source /
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- 受益于航空零部件及专用装备业务增长，航空先进制造技术产业化业务 2025 年上半年实现营收 2885.29 万元，同比增长 83.37%，实现净利润-681.31 万元，同比减亏 483.30 万元。 (source /
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- 公司作为我国航空领域唯一一家专业从事复合材料研发工程化的单位，在复合材料研发和成果转化方面居于国内领先地位，未来公司将在巩固军品业务龙头的基础上，积极开拓民用航空和低空经济产业，未来有望持续受益于复合材料市场的蓬勃发展。 (source /
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- 2025 年上半年公司营业收入为 27.47 亿元，同比增长 7.87%； (source /
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- 负债合计 26.65 亿元，同比增长 1.73%； (source /
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- 货币资金 19.36 亿元，同比增长 10.57%； (source /
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关键证据
- **受益于预浸料产品交付的增长，航空新材料业务 2025 年上半年实现营收 27.17 亿元，同比增长 7.89%，实现净利润 6.44 亿元，同比增长 1.75%。 (source /
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- 2025 年上半年公司营业收入为 27.47 亿元，同比增长 7.87%； (source /
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- 归母净利润为 6.05 亿元，同比上升 0.24%； (source /
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- 扣非后归母净利润为 6.04 亿元，同比上升 1.55%； (source /
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- 受益于航空零部件及专用装备业务增长，航空先进制造技术产业化业务 2025 年上半年实现营收 2885.29 万元，同比增长 83.37%，实现净利润-681.31 万元，同比减亏 483.30 万元。 (source /
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- 负债合计 26.65 亿元，同比增长 1.73%； (source /
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- 货币资金 19.36 亿元，同比增长 10.57%； (source /
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- 应收账款 39.17 亿元，同比增加 5.42%； (source /
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风险信号
- 2025 年上半年公司营业收入为 27.47 亿元，同比增长 7.87%； (source /
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- 归母净利润为 6.05 亿元，同比上升 0.24%； (source /
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- 扣非后归母净利润为 6.04 亿元，同比上升 1.55%； (source /
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- 负债合计 26.65 亿元，同比增长 1.73%； (source /
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- 货币资金 19.36 亿元，同比增长 10.57%； (source /
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- 应收账款 39.17 亿元，同比增加 5.42%； (source /
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关联主题
原材料与上游线索
- 碳纤维：⮚ **持续受益于复合材料市场的蓬勃发展。 (source /
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来源线索
chunk:c9cb7079a70c index 0: 证券研究报告 其他军工Ⅲ 中航高科（600862.SH） 增持-A(维持) # 航空新材料业务稳健增长，持续受益复材市场蓬勃发展 2025 年 8 月 25 日 公司研究/公司快报 ## 公司近一年市场表现chunk:249388a1d605 index 1: | 日期 | 中航高科 | 上证指数 | | ----- | ---- | ---- | | 24/08 | 0 | 0 | | 24/10 | 25 | 10 | | 24/12 | 35 | 5 | | 25/02 | 15 | 10 | | 25/04 | 25 | 15 | | 25/06 | 45 | 20 |chunk:b95939776cc4 index 2: ## 事件描述 ⮚ 中航高科公司发布了 2025 年中报。2025 年上半年公司营业收入为 27.47 亿元，同比增长 7.87%；归母净利润为 6.05 亿元，同比上升 0.24%；扣非后归母净利润为 6.04 亿元，同比上升 1.55%；负债合计 26.65 亿元，同比增长 1.73%；货币资金 19.36 亿元，同比增长 10.57%；应收账款 39.17 亿元，同比增加 5.42%；存货 12.79 亿元，同比增长 17.34%。 ## 市场数据：2025 年 8 月 22 日 **收盘价（元）**...chunk:015a20edc563 index 3: 分析师 ### 骆志伟 **执业登记编码**: S0760522050002 **邮箱**: luozhiwei@sxzq.com ## 投资建议 ⮚ 我们预计公司 2025-2027 年 EPS 分别为 0.96\1.12\1.32，对应公司 8 月 22 日收盘价 25.95 元，2025-2027 年 PE 分别为 27.1\23.2\19.7，维持“增持-A”评级。 ### 李通 **执业登记编码**: S0760521110001 **电话**: 010-83496308 **邮箱**...chunk:e4c8ed0fae35 index 4: | 会计年度 | 2023A | 2024A | 2025E | 2026E | 2027E | | --------- | ----- | ----- | ----- | ----- | ----- | | 营业收入(百万元) | 4,780 | 5,072 | 5,891 | 6,901 | 8,152 | | YoY(%) | 7.5 | 6.1 | 16.1 | 17.1 | 18.1 | | 净利润(百万元) | 1,031 | 1,153 | 1,332 | 1,555 | 1,834 | | YoY...chunk:a83704705da3 index 5: 公司研究/公司快报chunk:5166d976c72f index 6: | EPS(摊薄/元) | 0.74 | 0.83 | 0.96 | 1.12 | 1.32 | | --------- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | | ROE(%) | 16.1 | 15.6 | 16.0 | 16.3 | 16.6 | | P/E(倍) | 35.0 | 31.4 | 27.1 | 23.2 | 19.7 | | P/B(倍) | 5.8 | 5.1 | 4.5 | 3.9 | 3.4 | | 净利率(%) | 21.6 | 22.7 | 22....chunk:9c4fe70c8b15 index 7: 资料来源：最闻，山西证券研究所 请务必阅读最后股票评级说明和免责声明 2 # 财务报表预测和估值数据汇总 ## 资产负债表(百万元)chunk:868581f618b1 index 8: | 会计年度 | 2023A | 2024A | 2025E | 2026E | 2027E | | --------- | ----- | ----- | ----- | ----- | ----- | | 流动资产 | 6296 | 6763 | 7712 | 8800 | 10430 | | 现金 | 1589 | 1642 | 1729 | 2174 | 2823 | | 应收票据及应收账款 | 3441 | 3676 | 4285 | 4735 | 5329 | | 预付账款 | 17 | 20 | 2...chunk:a3775d49043a index 9: ## 利润表(百万元)
技术溯源
- Source table:
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- Document id:
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- Generated at: 2026-05-03T16:58:18.642Z