报告笔记
- 公司：青松股份
- 股票代码：未识别
- 报告日期：2023 年 10 月 27 日
- 券商：信达证券
- 评级：买入
核心主线
- 其中，化妆品代工业务主体诺斯贝尔营收 5.15 亿元/+3.53%，归母净利 0.03 亿元扭亏为盈。 (source /
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- 公司双 11 订单情况或恢复良好，我们预计 23Q4 收入增长有望继续提速，利润率或将继续回升（正常情况下毛利率约为 25%，净利率约为 10%）。 (source /
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- 诺斯贝尔历史最高年净利润为 2.89 亿元，即使剔除疫情带来的湿巾业务增量需求，我们预计净利润也有 2.3-2.4 亿元，而当前公司总市值仅为 26 亿元，总市值处于历史低位，建议重点关注困境反转后的机会。 (source /
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- 2.89 亿元，即使剔除疫情带来的湿巾业务增量需求，我们预计净利润也有 2.3-2.4 亿元，而当前公司总市值仅为 26 亿元，总市值处于历史低位，建议重点关注困境反转后的机会。 (source /
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- 信达证券股份有限公司（以下简称“信达证券”）具有中国证监会批复的证券投资咨询业务资格。 (source /
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- 建议投资者应当充分深入地了解证券市场蕴含的各项风险并谨慎行事。 (source /
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关键证据
- **公司公告：** 23Q3 营收 5.17 亿元/-28.79%，归母净利-0.02 亿元，扣非归母净利-0.06 亿元。 (source /
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- 其中，化妆品代工业务主体诺斯贝尔营收 5.15 亿元/+3.53%，归母净利 0.03 亿元扭亏为盈。 (source /
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- ** 从收入端来看，诺斯贝尔 23Q1-Q3 收入增速分别为-9.65%/0.87%/3.53%，归母净利分别为-0.44/-0.09/0.03 亿元，说明收入和利润两端均在持续恢复。 (source /
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- 公司双 11 订单情况或恢复良好，我们预计 23Q4 收入增长有望继续提速，利润率或将继续回升（正常情况下毛利率约为 25%，净利率约为 10%）。 (source /
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- 诺斯贝尔历史最高年净利润为 2.89 亿元，即使剔除疫情带来的湿巾业务增量需求，我们预计净利润也有 2.3-2.4 亿元，而当前公司总市值仅为 26 亿元，总市值处于历史低位，建议重点关注困境反转后的机会。 (source /
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- 2.89 亿元，即使剔除疫情带来的湿巾业务增量需求，我们预计净利润也有 2.3-2.4 亿元，而当前公司总市值仅为 26 亿元，总市值处于历史低位，建议重点关注困境反转后的机会。 (source /
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- **盈利预测：** 根据 Wind 一致预期，公司 2023-2025 年归母净利分别为 0.26/1.39/1.76 亿元，10 月 26 日收盘价对应 PE 分别为 102/19/15 倍。 (source /
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- | 买入：股价相对强于基准 20%以上； (source /
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风险信号
- **风险因素：** 化妆品上游成本大幅上涨； (source /
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- 本报告所载的意见、评估及预测仅为本报告最初出具日的观点和判断，本报告所指的证券或投资标的的价格、价值及投资收入可能会出现不同程度的波动，涉及证券或投资标的的历史表现不应作为日后表现的保证。 (source /
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- | | 持有：股价相对基准波动在±5%之间； (source /
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- **公司公告：** 23Q3 营收 5.17 亿元/-28.79%，归母净利-0.02 亿元，扣非归母净利-0.06 亿元。 (source /
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- 其中，化妆品代工业务主体诺斯贝尔营收 5.15 亿元/+3.53%，归母净利 0.03 亿元扭亏为盈。 (source /
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- ** 从收入端来看，诺斯贝尔 23Q1-Q3 收入增速分别为-9.65%/0.87%/3.53%，归母净利分别为-0.44/-0.09/0.03 亿元，说明收入和利润两端均在持续恢复。 (source /
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关联主题
原材料与上游线索
来源线索
chunk:a930b85d710d index 0: ## 证券研究报告 ## 公司研究 ## 点评报告 ### 青松股份 (300132. SZ) **投资评级** **上次评级** 刘嘉仁 社零&美护首席分析师 执业编号：S1500522110002 联系电话：15000310173 邮箱：liujiaren@cindasc.com 王越 社零&美护分析师 执业编号：S1500522110003 联系电话：18701877193 邮箱：wangyue1@cindasc.com 林凌 美护行业研究助理 联系电话：15859025717 邮箱：lin...chunk:6a89e9fd3dad index 1: 2.89 亿元，即使剔除疫情带来的湿巾业务增量需求，我们预计净利润也有 2.3-2.4 亿元，而当前公司总市值仅为 26 亿元，总市值处于历史低位，建议重点关注困境反转后的机会。 **盈利预测：** 根据 Wind 一致预期，公司 2023-2025 年归母净利分别为 0.26/1.39/1.76 亿元，10 月 26 日收盘价对应 PE 分别为 102/19/15 倍。 **风险因素：** 化妆品上游成本大幅上涨；国内消费持续疲软等。 请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cin...chunk:79a42760c688 index 2: 11 月加入信达新消费团队。主要覆盖化妆品、医美。 **林凌**，厦门大学经济学院金融硕士，2023 年 2 月加入信达证券研究所。主要覆盖化妆品、医美板块。 请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com 2 # 分析师声明 负责本报告全部或部分内容的每一位分析师在此申明，本人具有证券投资咨询执业资格，并在中国证券业协会注册登记为证券分析师，以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告；本报告所表述的所有观点准确反映了分析师本人的研究观点；本人薪酬的任何组成部分不曾与，不与，...chunk:3057c54a30d2 index 3: 到客户特殊的投资目标、财务状况或需求。客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况，若有必要应寻求专家意见。本报告所载的资料、工具、意见及推测仅供参考，并非作为或被视为出售或购买证券或其他投资标的的邀请或向人做出邀请。 在法律允许的情况下，信达证券或其关联机构可能会持有报告中涉及的公司所发行的证券并进行交易，并可能会为这些公司正在提供或争取提供投资银行业务服务。 本报告版权仅为信达证券所有。未经信达证券书面同意，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发布、转发或引用本报告的任何部分。若信达证券以外的...chunk:26e23491f0d8 index 4: | 投资建议的比较标准 | 股票投资评级 | 行业投资评级 | | --------------------------------------------------------- | ------------------- | --------------- | | 本报告采用的基准指数：沪深 300 指数（以下简称基准）； 时间段：报告发布之日起 6 个月内。 | 买入：股价相对强于基准 20%以上； | 看好：行业指数超越基准； | | | 增持：股价相对强于基准 5%～20%； | 中...chunk:a2653f08b5bf index 5: # 风险提示 证券市场是一个风险无时不在的市场。投资者在进行证券交易时存在赢利的可能，也存在亏损的风险。建议投资者应当充分深入地了解证券市场蕴含的各项风险并谨慎行事。 本报告中所述证券不一定能在所有的国家和地区向所有类型的投资者销售，投资者应当对本报告中的信息和意见进行独立评估，并应同时考量各自的投资目的、财务状况和特定需求，必要时就法律、商业、财务、税收等方面咨询专业顾问的意见。在任何情况下，信达证券不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任，投资者需自行承担风险。
技术溯源
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- Generated at: 2026-05-03T16:58:18.642Z