报告笔记
- 公司：紫光国微
- 股票代码：
002049
- 报告日期：2024 年 8 月 22 日
- 券商：国金证券
- 评级：买入
核心主线
- 2）其中，单二季度公司实现营收 17.32 亿元，同比下滑 21.04%，环比增长 51.87%。 (source /
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- 实现归母净利润 4.31 亿元，同比下滑 46.71%，环比增长 40.47%。 (source /
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- 实现扣非归母净利润 3.99 亿元，同比下滑 48.84%，环比增长 76.04%。 (source /
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- 智能安全芯片营收 14.82 亿元，同比增长 0.93%，毛利率 47.81%，同比-1.59pct。 (source /
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- 晶体元器件营收 1.11 亿元，同比增长 23.15%，毛利率 15.19%，同比-1.89pct。 (source /
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- 智能安全芯片业务中，汽车芯片产品与解决方案已成功导入业内头部车企和知名 Tier1 厂商，未来有望为公司的业绩增长提供持续动能； (source /
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关键证据
- 从细分领域经营情况看，24H2 特种集成电路领域营收 12.44 亿元，同比下滑 42.52%，毛利率 74.56%，同比-2.98pct。 (source /
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- 智能安全芯片营收 14.82 亿元，同比增长 0.93%，毛利率 47.81%，同比-1.59pct。 (source /
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- 晶体元器件营收 1.11 亿元，同比增长 23.15%，毛利率 15.19%，同比-1.89pct。 (source /
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- 2）其中，单二季度公司实现营收 17.32 亿元，同比下滑 21.04%，环比增长 51.87%。 (source /
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- 实现归母净利润 4.31 亿元，同比下滑 46.71%，环比增长 40.47%。 (source /
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- 实现扣非归母净利润 3.99 亿元，同比下滑 48.84%，环比增长 76.04%。 (source /
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- 1）2024 年上半年公司实现营收 28.73 亿元，同比下滑 23.18%； (source /
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- 实现归母净利润 7.38 亿元，同比下滑 47.04%。 (source /
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风险信号
- 本报告所提及的证券或金融工具的价格、价值及收益可能会受汇率影响而波动。 (source /
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- 1）2024 年上半年公司实现营收 28.73 亿元，同比下滑 23.18%； (source /
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- 实现归母净利润 7.38 亿元，同比下滑 47.04%。 (source /
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- 实现扣非归母净利润 6.26 亿元，同比下滑 52.83%。 (source /
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- 2）其中，单二季度公司实现营收 17.32 亿元，同比下滑 21.04%，环比增长 51.87%。 (source /
chunk:985782e524f8)
- 实现归母净利润 4.31 亿元，同比下滑 46.71%，环比增长 40.47%。 (source /
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关联主题
原材料与上游线索
来源线索
chunk:985782e524f8 index 0: # 紫光国微 (002049.SZ) # 买入（维持评级） 公司点评 证券研究报告 # 下游需求承压，持续加大研发投入 **电子组** **分析师：樊志远（执业 S1130518070003）** **fanzhiyuan@gjzq.com.cn** ### 业绩简评 2024 年 8 月 22 日，公司发布 2024 年中报。 1）2024 年上半年公司实现营收 28.73 亿元，同比下滑 23.18%；实现归母净利润 7.38 亿元，同比下滑 47.04%。实现扣非归母净利润 6.26 亿元，同比下滑 ...chunk:383db4f1d8b8 index 1: | 日期 | 紫光国微(元) | 沪深300(归一化) | 成交金额(百万元) | | ------ | ------- | ---------- | --------- | | 230822 | 90.00 | 90.00 | 1500 | | 231122 | 72.00 | 81.00 | 1200 | | 240222 | 63.00 | 75.00 | 1800 | | 240522 | 54.00 | 78.00 | 1000 | | 240822 | 45.23 | 72.00 | 800 |chunk:b160a55de8a4 index 2: ### 盈利预测、估值与评级 我们预计 24-26 年收入分别为 72.64/85.93/99.23 亿元，归母净利润为 22.35/27.87/34.23 亿，对应 EPS 为 2.63/3.28/4.03 元，继续维持“买入”评级。 **公司基本情况（人民币）**chunk:369957f9a29e index 3: | 项目 | 2022 | 2023 | 2024E | 2025E | 2026E | | -------------- | ------ | ------ | ------- | ------ | ------ | | 营业收入(百万元) | 7,120 | 7,565 | 7,264 | 8,593 | 9,923 | | 营业收入增长率 | 33.28% | 6.26% | -3.99% | 18.31% | 15.48% | | 归母净利润(百万元) | 2,632 | 2,531 | 2,235 | ...chunk:068e58a80823 index 4: 来源：公司年报、国金证券研究所 ### 风险提示 特种集成电路需求不及预期；特种集成电路毛利率下行风险。 # 附录：三张报表预测摘要chunk:ee24a34c674d index 5: | 损益表（人民币百万元） | 损益表（人民币百万元） 2021 | 损益表（人民币百万元） 2022 | 损益表（人民币百万元） 2023 | 损益表（人民币百万元） 2024E | 损益表（人民币百万元） 2025E | 损益表（人民币百万元） 2026E | | ------------------- | -------------------- | -------------------- | -------------------- | ---------...chunk:56e6c864e729 index 6: | 损益表（人民币百万元） | 损益表（人民币百万元） 2021 | 损益表（人民币百万元） 2022 | 损益表（人民币百万元） 2023 | 损益表（人民币百万元） 2024E | 损益表（人民币百万元） 2025E | 损益表（人民币百万元） 2026E | | ------------------- | -------------------- | -------------------- | -------------------- | ---------...chunk:778eecb63593 index 7: | 损益表（人民币百万元） | 损益表（人民币百万元） 2021 | 损益表（人民币百万元） 2022 | 损益表（人民币百万元） 2023 | 损益表（人民币百万元） 2024E | 损益表（人民币百万元） 2025E | 损益表（人民币百万元） 2026E | | ------------------- | -------------------- | -------------------- | -------------------- | ---------...chunk:2f021a991cc1 index 8: | 现金流量表（人民币百万元） | 现金流量表（人民币百万元） 2021 | 现金流量表（人民币百万元） 2022 | 现金流量表（人民币百万元） 2023 | 现金流量表（人民币百万元） 2024E | 现金流量表（人民币百万元） 2025E | 现金流量表（人民币百万元） 2026E | | ---------------- | ---------------------- | ---------------------- | -----------------...chunk:7817962b1d05 index 9: | 资产负债表（人民币百万元） | 资产负债表（人民币百万元） 2021 | 资产负债表（人民币百万元） 2022 | 资产负债表（人民币百万元） 2023 | 资产负债表（人民币百万元） 2024E | 资产负债表（人民币百万元） 2025E | 资产负债表（人民币百万元） 2026E | | ---------------- | ---------------------- | ---------------------- | -----------------...
技术溯源
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- Generated at: 2026-05-03T16:58:18.642Z