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中国海防（600764）

报告笔记​

  • 公司：中国海防
  • 股票代码：600764
  • 报告日期：2024 年 04 月 29 日
  • 券商：东吴证券
  • 评级：买入

核心主线​

  • 其中水声电子防务类业务实现营业收入 13.0 亿元，同比增长 3.34%； (source / chunk:997e9fd85c0a)
  • 特装电子类业务实现营业收入 9.89 万元，同比下降 31.09%。 (source / chunk:997e9fd85c0a)
  • * **新兴产业全面开花，蓄力推动市场开拓**：公司旗下的非防务类电子信息业务以及专业服务业务，从业务分类来看绝大多数隶属于国家战略性新兴产业行业方向，主要涵盖了新一代“信息技术产业”、“高端装备制造产业”、“新能源产业”、“节能环保产业”、“相关服务业”等领域。 (source / chunk:76a194afd3b2)
  • * **盈利预测与投资评级**：考虑到公司业绩符合预期，行业处于订单调整期，我们下调公司 2024-2025 年归母净利润预测值分别至 5.55/6.15 亿元（前值 8.48/10.92 亿元），新增 2026 年归母净利润预测值 7.28 亿元，对应 PE 分别为 28/25/21 倍，维持“增持”评级。 (source / chunk:76a194afd3b2)
  • 东吴证券股份有限公司经中国证券监督管理委员会批准，已具备证券投资咨询业务资格。 (source / chunk:e06e043fcca7)
  • **事件**：公司发布 2023 年年报及 2024 年一季度报，2023 年营收 35.92 亿元，同比下降 16.31%，归母净利润 3.09 亿元，同比下降 47.23%。 (source / chunk:997e9fd85c0a)

关键证据​

  • **事件**：公司发布 2023 年年报及 2024 年一季度报，2023 年营收 35.92 亿元，同比下降 16.31%，归母净利润 3.09 亿元，同比下降 47.23%。 (source / chunk:997e9fd85c0a)
  • * **公司经营暂时承压，营收及净利润同比下降**：公司发布 2023 年年报及 2024 年一季度报，2023 年营收 35.92 亿元，同比下降 16.31%，归母净利润 3.09 亿元，同比下降 47.23%，扣非净利润 2.39 亿元，同比下降 53.97%。 (source / chunk:997e9fd85c0a)
  • 2024 年一季度营收 3.58 亿元，同比下降 17.97%。 (source / chunk:997e9fd85c0a)
  • 2024 年一季度营收 3.58 亿元，同比下降 17.97%，主要受公司部分产品计划延期、主要产品交付具有明显季节性波动等因素的影响。 (source / chunk:997e9fd85c0a)
  • 其中水声电子防务类业务实现营业收入 13.0 亿元，同比增长 3.34%； (source / chunk:997e9fd85c0a)
  • 特装电子类业务实现营业收入 9.89 万元，同比下降 31.09%。 (source / chunk:997e9fd85c0a)
  • * **防务领域充当公司发展压舱石，始终坚持技术创新**：2023 年公司防务领域营业收入在主要营业收入中占比为 64.31%。 (source / chunk:997e9fd85c0a)
  • * **盈利预测与投资评级**：考虑到公司业绩符合预期，行业处于订单调整期，我们下调公司 2024-2025 年归母净利润预测值分别至 5.55/6.15 亿元（前值 8.48/10.92 亿元），新增 2026 年归母净利润预测值 7.28 亿元，对应 PE 分别为 28/25/21 倍，维持“增持”评级。 (source / chunk:76a194afd3b2)

风险信号​

  • 2023 年，受部分产品市场需求及价格波动、部分产品计划调整、行业竞争加剧等因素影响，公司整体经营经受较大压力和挑战； (source / chunk:997e9fd85c0a)
  • 2024 年一季度营收 3.58 亿元，同比下降 17.97%，主要受公司部分产品计划延期、主要产品交付具有明显季节性波动等因素的影响。 (source / chunk:997e9fd85c0a)
  • * **风险提示**：1）产品市场需求及价格波动； (source / chunk:76a194afd3b2)
  • **事件**：公司发布 2023 年年报及 2024 年一季度报，2023 年营收 35.92 亿元，同比下降 16.31%，归母净利润 3.09 亿元，同比下降 47.23%。 (source / chunk:997e9fd85c0a)
  • 2024 年一季度营收 3.58 亿元，同比下降 17.97%。 (source / chunk:997e9fd85c0a)
  • * **公司经营暂时承压，营收及净利润同比下降**：公司发布 2023 年年报及 2024 年一季度报，2023 年营收 35.92 亿元，同比下降 16.31%，归母净利润 3.09 亿元，同比下降 47.23%，扣非净利润 2.39 亿元，同比下降 53.97%。 (source / chunk:997e9fd85c0a)

关联主题​

原材料与上游线索​

  • 暂未抽取出明确原材料依赖。

来源线索​

  • chunk:6bf695731880 index 0: # 中国海防（600764） ## 2023 年年报及 2024 年一季报点评：营收有望修复，静待订单需求改善 2024 年 04 月 29 日 ### 增持（维持） **证券分析师**：苏立赞 **执业证书**：S0600521110001 sulz@dwzq.com.cn **证券分析师**：许牧 **执业证书**：S0600523060002 xumu@dwzq.com.cn **研究助理**：高正泰 **执业证书**：S0600123060018 gaozht@dwzq.com.cn
  • chunk:4d909a0d2ae5 index 1: | 盈利预测与估值 | 2022A | 2023A | 2024E | 2025E | 2026E | | ------------- | -------- | -------- | ------ | ------ | ------ | | 营业总收入（百万元） | 4,292 | 3,592 | 4,492 | 5,321 | 6,283 | | 同比 | (11.95%) | (16.31%) | 25.08% | 18.45% | 18.08% | | 归母净利润（百万元） | 584.81 | 308.5...
  • chunk:002e893270e3 index 2: [Table_Tag] ### 股价走势
  • chunk:b24915ea3bae index 3: | 日期 | 中国海防 | 沪深300 | | ---------- | ---- | ----- | | 2023/4/28 | 3 | 3 | | 2023/8/27 | -13 | -9 | | 2023/12/26 | -25 | -17 | | 2024/4/25 | -17 | -13 |
  • chunk:997e9fd85c0a index 4: [Table_Summary] **事件**：公司发布 2023 年年报及 2024 年一季度报，2023 年营收 35.92 亿元，同比下降 16.31%，归母净利润 3.09 亿元，同比下降 47.23%。2024 年一季度营收 3.58 亿元，同比下降 17.97%。 ### 投资要点 * **公司经营暂时承压，营收及净利润同比下降**：公司发布 2023 年年报及 2024 年一季度报，2023 年营收 35.92 亿元，同比下降 16.31%，归母净利润 3.09 亿元，同比下降 47.23%，扣非...
  • chunk:76a194afd3b2 index 5: 2023 年内获省部级科学技术奖；多成果均通过相关机构评价认证达到国际先进水平。 * **新兴产业全面开花，蓄力推动市场开拓**：公司旗下的非防务类电子信息业务以及专业服务业务，从业务分类来看绝大多数隶属于国家战略性新兴产业行业方向，主要涵盖了新一代“信息技术产业”、“高端装备制造产业”、“新能源产业”、“节能环保产业”、“相关服务业”等领域。这些行业具有“科技含量高、市场潜力大、带动能力强、综合效益好”等特点。在智慧城市方向，报告期内成功落实连云港市公安交警支队智慧交通工程 1.55 亿项目，实现首个亿元订单...
  • chunk:bd30e63b08e4 index 6: | 中国海防三大财务预测表 \[Table\_Finance] 资产负债表（百万元） | 2023A | 2024E | 2025E | 2026E | 利润表（百万元） | 2023A | 2024E | 2025E | 2026E | | -------------------------------------------------------- | ------ | ------ | ------- | ------ | -------------- | ------- | ----- | ----- ...
  • chunk:de2f141f23af index 7: | 中国海防三大财务预测表 \[Table\_Finance] 资产负债表（百万元） | 2023A | 2024E | 2025E | 2026E | 利润表（百万元） | 2023A | 2024E | 2025E | 2026E | | -------------------------------------------------------- | ------ | ------ | ------- | ------ | -------------- | ------- | ----- | ----- ...
  • chunk:5b075c42967b index 8: | 中国海防三大财务预测表 \[Table\_Finance] 资产负债表（百万元） | 2023A | 2024E | 2025E | 2026E | 利润表（百万元） | 2023A | 2024E | 2025E | 2026E | | -------------------------------------------------------- | ------ | ------ | ------- | ------ | -------------- | ------- | ----- | ----- ...
  • chunk:e06e043fcca7 index 9: 免责及评级说明部分 免责声明 东吴证券股份有限公司经中国证券监督管理委员会批准，已具备证券投资咨询业务资格。 本研究报告仅供东吴证券股份有限公司（以下简称“本公司”）的客户使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议，本公司及作者不对任何人因使用本报告中的内容所导致的任何后果负任何责任。任何形式的分享证券投资收益或者分担证券投资损失的书面或口头承诺均为无效。 在法律许可的情况下，东吴证券及其所属关联机构可能会持有报告中提到的公司所发行的...

技术溯源​

  • Source table: document_chunks
  • Document id: 0f6d8e6b-e488-4ae8-ac86-45cadcc58f38
  • Document type: stock_research_report
  • Content hash: 2e2a0c05a29d
  • Generated at: 2026-05-03T16:58:18.642Z