振华科技（000733.SZ）2024 年年报及 2025 年一季报点评
报告笔记
- 公司：振华科技
- 股票代码：
000733
- 报告日期：2025 年 04 月 24 日
- 券商：未识别
- 评级：增持
核心主线
- 3.振华科技（000733.SZ）2023 年年报及 2024 年一季报点评：4Q23 归母净利润同比增长 20%； (source /
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- 4.振华科技（000733.SZ）2023 年三季报点评：1~3Q23 归母净利润增长 10%； (source /
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- 5.振华科技（000733.SZ）2023 年中报点评：1H23 净利润增长 20%； (source /
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- 民生证券股份有限公司（以下简称“本公司”）具有中国证监会许可的证券投资咨询业务资格。 (source /
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- ➢ **事件：** 4 月 23 日，公司发布 2024 年年报，全年实现营收 52.2 亿元，YOY -33.0%； (source /
chunk:2f14b603cbab)
- 归母净利润 9.7 亿元，YOY -63.8%。 (source /
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关键证据
- ** 2024 年公司期间费用同比减少 6.9%至 13.9 亿元，但期间费用率同比增加 7.5ppt 至 26.7%，主要系营收规模同比减少较多所致，具体看，销售费用率同比增加 1.8ppt 至 5.7%； (source /
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- ➢ **事件：** 4 月 23 日，公司发布 2024 年年报，全年实现营收 52.2 亿元，YOY -33.0%； (source /
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- 归母净利润 9.7 亿元，YOY -63.8%。 (source /
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- 同时发布 2025 年一季报，1Q25 实现营收 9.1 亿元，YOY -10.4%； (source /
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- 归母净利润 0.59 亿元，YOY -42.6%。 (source /
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- ** 1）单季度：4Q24，公司实现营收 14.8 亿元，YOY -15.9%； (source /
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- 归母净利润 3.3 亿元，YOY -47.8%。 (source /
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- 2）利润率：2024 年毛利率同比下滑 9.6ppt 至 49.7%； (source /
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风险信号
- ➢ **风险提示：** 下游需求不及预期、产品价格波动等。 (source /
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- 随着集采、降价、门槛降低等政策逐步落实，行业竞争愈发激烈。 (source /
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- **当前价格：** **54.23 元** (source /
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- ➢ **事件：** 4 月 23 日，公司发布 2024 年年报，全年实现营收 52.2 亿元，YOY -33.0%； (source /
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- 归母净利润 9.7 亿元，YOY -63.8%。 (source /
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- 同时发布 2025 年一季报，1Q25 实现营收 9.1 亿元，YOY -10.4%； (source /
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关联主题
原材料与上游线索
来源线索
chunk:2f14b603cbab index 0: # 振华科技（000733.SZ）2024 年年报及 2025 年一季报点评 ## 短期业绩承压；有望触底反弹 2025 年 04 月 24 日 **推荐** **维持评级** **当前价格：** **54.23 元** ➢ **事件：** 4 月 23 日，公司发布 2024 年年报，全年实现营收 52.2 亿元，YOY -33.0%；归母净利润 9.7 亿元，YOY -63.8%。同时发布 2025 年一季报，1Q25 实现营收 9.1 亿元，YOY -10.4%；归母净利润 0.59 亿元，YOY ...chunk:b3af98270034 index 1: 5.5 亿元，YOY -32.5%；净利润 1.2 亿元，YOY -66.1%。4）经营计划：2025 年，公司预计实现营收 57 亿元，YOY +9.2%；利润总额 11.45 亿元，YOY +3.1%。此数据为预算值，不代表对 2025 年度盈利预测。 ### 相关研究 1.振华科技（000733.SZ）2024 年三季报点评：控股股东增持坚定信心；有望走出需求底部-2024/10/28 2.振华科技（000733.SZ）2024 年半年报点评：2Q24 利润环比大幅改善；聚力做强做优主业-2024/0...chunk:d57797b7412c index 2: | 项目/年度 | 2024A | 2025E | 2026E | 2027E | | --------------- | ----- | ----- | ----- | ----- | | 营业收入（百万元） | 5,219 | 5,843 | 7,004 | 8,120 | | 增长率（%） | -33.0 | 11.9 | 19.9 | 15.9 | | 归属母公司股东净利润（百万元） | 970 | 1,134 | 1,371 | 1,600 | | 增长率（%） | -63.8 | 16.9 | 20....chunk:ec42f3a68c54 index 3: 资料来源：wind，民生证券研究院预测；（注：股价为 2025 年 04 月 24 日收盘价） 振华科技(000733)/军工 # 公司财务报表数据预测汇总chunk:fb9150ad2d39 index 4: | 利润表（百万元） | 2024A | 2025E | 2026E | 2027E | | --------- | ----- | ----- | ----- | ----- | | 营业总收入 | 5,219 | 5,843 | 7,004 | 8,120 | | 营业成本 | 2,625 | 2,927 | 3,508 | 4,066 | | 营业税金及附加 | 59 | 66 | 79 | 92 | | 销售费用 | 298 | 316 | 378 | 438 | | 管理费用 | 724 | 783 |...chunk:33abb9fbf01d index 5: | 主要财务指标 | 2024A | 2025E | 2026E | 2027E | | ---------- | ------ | ------ | ------ | ------ | | 成长能力（%） | | | | | | 营业收入增长率 | -32.99 | 11.94 | 19.89 | 15.93 | | EBIT 增长率 | -65.75 | 28.49 | 19.95 | 15.97 | | 净利润增长率 | -63.83 | 16.86 | 20.94 | 16.70 | | 盈利能力（%） ...chunk:211e9f4bc907 index 6: | 资产负债表（百万元） | 2024A | 2025E | 2026E | 2027E | | ---------- | ------ | ------ | ------ | ------ | | 货币资金 | 3,227 | 4,667 | 5,239 | 6,306 | | 应收账款及票据 | 6,516 | 6,670 | 7,198 | 7,470 | | 预付款项 | 36 | 39 | 46 | 51 | | 存货 | 2,243 | 2,300 | 2,634 | 2,958 | | 其他流动资产...chunk:9fa5b68cf7af index 7: | 现金流量表（百万元） | 2024A | 2025E | 2026E | 2027E | | ---------- | ----- | ----- | ----- | ----- | | 净利润 | 971 | 1,135 | 1,372 | 1,601 | | 折旧和摊销 | 384 | 390 | 434 | 473 | | 营运资金变动 | 76 | -249 | -796 | -537 | | 经营活动现金流 | 1,601 | 1,483 | 1,205 | 1,732 | | 资本开支 | -46...chunk:73ca23d4ca8a index 8: 资料来源：公司公告、民生证券研究院预测 # 分析师承诺 本报告署名分析师具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格并登记为注册分析师，基于认真审慎的工作态度、专业严谨的研究方法与分析逻辑得出研究结论，独立、客观地出具本报告，并对本报告的内容和观点负责。本报告清晰准确地反映了研究人员的研究观点，结论不受任何第三方的授意、影响，研究人员不曾因、不因、也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接收到任何形式的补偿。 # 评级说明chunk:3af2d5f2a307 index 9: | 投资建议评级标准 | | 评级 | 说明 | | --------------------------------------------------------------------------------------------------------------------- | ---- | ---- | ----------------- | | 以报告发布日后的 12 个月内公司股价（或行业指数）相对同期基准指数的涨跌幅为基准。其中：A 股以沪深 300 指数为基准；新三板以三板成指或三板做市指...
技术溯源
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- Document id:
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- Generated at: 2026-05-03T16:58:18.642Z