报告笔记
- 公司：中航西飞
- 股票代码：
000768
- 报告日期：2025 年 11 月 03 日
- 券商：未识别
- 评级：买入
核心主线
- ** 2025 年前三季度，公司经营活动现金流量净额为-82.29 亿元，虽仍为净流出，但同比大幅收窄 40.04%，主要受益于销售回款改善，销售商品、提供劳务收到的现金达 168.75 亿元，同比增长 9.26%。 (source /
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- ** 截至 2025 年前三季度，中航西飞实现营业总收入 302.44 亿元，同比增长 4.94%； (source /
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- 归母净利润为 9.92 亿元，同比增长 5.15%，扣非归母净利润 9.56 亿元，同比增长 7.94%，显示核心盈利能力稳步提升。 (source /
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- 尽管营收增速温和，但利润增速略超收入，主要得益于成本控制能力增强，营业成本同比增长 5.59%，略高于收入增速，但销售费用大幅下降 87.87%至 0.33 亿元，管理费用亦同比下降 22.30%至 6.77 亿元，有效对冲了成本压力。 (source /
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- 存货为 200.33 亿元，同比下降 18.62%，结合营收增长，表明库存周转效率提升。 (source /
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- 200.33 亿元，同比下降 18.62%，结合营收增长，表明库存周转效率提升。 (source /
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关键证据
- 尽管营收增速温和，但利润增速略超收入，主要得益于成本控制能力增强，营业成本同比增长 5.59%，略高于收入增速，但销售费用大幅下降 87.87%至 0.33 亿元，管理费用亦同比下降 22.30%至 6.77 亿元，有效对冲了成本压力。 (source /
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- 公司 2025 年前三季度实现营业收入 302.44 亿元，同比去年+4.94%； (source /
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- 归母净利润 9.92 亿元，同比去年+5.15%。 (source /
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- ** 截至 2025 年前三季度，中航西飞实现营业总收入 302.44 亿元，同比增长 4.94%； (source /
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- 归母净利润为 9.92 亿元，同比增长 5.15%，扣非归母净利润 9.56 亿元，同比增长 7.94%，显示核心盈利能力稳步提升。 (source /
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- 存货为 200.33 亿元，同比下降 18.62%，结合营收增长，表明库存周转效率提升。 (source /
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- 尤为积极的是，合同负债虽同比减少 42.27%至 52.98 亿元，但仍维持在较高水平，叠加预收款项稳定，预示未来收入具备较强支撑。 (source /
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- 200.33 亿元，同比下降 18.62%，结合营收增长，表明库存周转效率提升。 (source /
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风险信号
- 尽管营收增速温和，但利润增速略超收入，主要得益于成本控制能力增强，营业成本同比增长 5.59%，略高于收入增速，但销售费用大幅下降 87.87%至 0.33 亿元，管理费用亦同比下降 22.30%至 6.77 亿元，有效对冲了成本压力。 (source /
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- ** 截至 2025 年三季度末，公司资产负债率为 70.58%，较去年同期下降 2.81 个百分点，杠杆水平趋于优化。 (source /
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- 资产端质量良好：应收账款为 217.18 亿元，同比下降 6.16%，回款能力有所改善； (source /
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- 信用减值损失为-0.38 亿元，同比收窄，显示坏账风险可控。 (source /
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- 存货为 200.33 亿元，同比下降 18.62%，结合营收增长，表明库存周转效率提升。 (source /
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- 200.33 亿元，同比下降 18.62%，结合营收增长，表明库存周转效率提升。 (source /
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关联主题
原材料与上游线索
来源线索
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技术溯源
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