2025-08-31

报告笔记

• 公司：西部超导
• 股票代码：688122
• 报告日期：2025-08-31
• 券商：未识别
• 评级：买入

核心主线

• 其中，超导产品较上年同期增长 65.75%，市场占有率不断提升，行业地位进一步巩固。 (source / chunk:920439f66299)
• **事件**：公司发布 2025 年半年度报告，2025 年 1-6 月实现营业收入 27.23 亿元，较上年同期增长 34.76%； (source / chunk:920439f66299)
• 归属于上市公司股东的净利润 5.46 亿元，较上年同期增长 56.72%； (source / chunk:920439f66299)
• 基本每股收益 0.84 元，较上年同期增长 56.73%。 (source / chunk:920439f66299)
• **三大业务板块全面增长，盈利能力稳步提升**。 (source / chunk:920439f66299)
• 高端钛合金较上年同期增长 22.06%，产品出货量持续增加，面向新应用领域的钛合金材料和制备技术研发不断取得突破。 (source / chunk:920439f66299)

关键证据

• **事件**：公司发布 2025 年半年度报告，2025 年 1-6 月实现营业收入 27.23 亿元，较上年同期增长 34.76%； (source / chunk:920439f66299)
• 归属于上市公司股东的净利润 5.46 亿元，较上年同期增长 56.72%； (source / chunk:920439f66299)
• 公司上半年综合毛利率达到 38.70%，较上年同期增加 6.67 个百分点，整体盈利能力稳步提升。 (source / chunk:920439f66299)
• **盈利预测与投资评级：**预计公司 2025-2027 年的净利润为 10.70 亿元、12.70 亿元、14.85 亿元，EPS 为 1.65 元、1.95 元、2.29 元，对应 PE 为 38 倍、32 倍、27 倍，维持“买入”评级。 (source / chunk:3e2009c78a19)
• 基本每股收益 0.84 元，较上年同期增长 56.73%。 (source / chunk:920439f66299)
• 其中，超导产品较上年同期增长 65.75%，市场占有率不断提升，行业地位进一步巩固。 (source / chunk:920439f66299)
• 高端钛合金较上年同期增长 22.06%，产品出货量持续增加，面向新应用领域的钛合金材料和制备技术研发不断取得突破。 (source / chunk:920439f66299)
• 高性能高温合金较上年同期增长 56.68%，产品通过“两机”、航天型号等用户产品认证，产能和出货量增长迅速，为全年业绩提升奠定坚实基础。 (source / chunk:920439f66299)

风险信号

• **风险提示：**新产品研发进度不及预期； (source / chunk:3e2009c78a19)
• **事件**：公司发布 2025 年半年度报告，2025 年 1-6 月实现营业收入 27.23 亿元，较上年同期增长 34.76%； (source / chunk:920439f66299)
• 归属于上市公司股东的净利润 5.46 亿元，较上年同期增长 56.72%； (source / chunk:920439f66299)
• 基本每股收益 0.84 元，较上年同期增长 56.73%。 (source / chunk:920439f66299)
• 其中，超导产品较上年同期增长 65.75%，市场占有率不断提升，行业地位进一步巩固。 (source / chunk:920439f66299)
• 高端钛合金较上年同期增长 22.06%，产品出货量持续增加，面向新应用领域的钛合金材料和制备技术研发不断取得突破。 (source / chunk:920439f66299)

关联主题

• 证券
• 钛
• 净利润
• 投资建议
• 风险
• 金融
• 航空
• 航天
• 钢材
• 工业原材料
• 有色金属
• 房地产

原材料与上游线索

• 钢材：突破了航空结构件和紧固件用某高强钢各尺寸规格棒材稳定性控制技术，性能匹配良好、实现供货； (source / chunk:920439f66299)
• 铜：青铜法 Nb3Sn 超导线材取得进展，损耗(4.2K,±3T)降低至 200mJ/cm3 以下。 (source / chunk:5d5d64962428)
• 钛：报告期内，公司在超导产品、高端钛合金及高性能高温合金三大业务领域均取得优异成绩。 (source / chunk:920439f66299)
• 有色金属：2025 年 5 月，公司铌钛超导线材成果通过中国有色金属学会鉴定，认为该成果全部技术完全自主可控，整体达到国际领先水平。 (source / chunk:3e2009c78a19)

来源线索

• chunk:6685a67aac13 index 0: 2025-08-31 公司点评 买入/ 维持 # 西部超导（688122） **目标价**：75.00 **昨收盘**：62.36 国防军工 # 三大业务板块全面增长，盈利能力稳步提升 ■ 走势比较
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• chunk:0e0a706448ca index 2: ■ 股票数据
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• chunk:920439f66299 index 4: 相关研究报告 **事件**：公司发布 2025 年半年度报告，2025 年 1-6 月实现营业收入 27.23 亿元，较上年同期增长 34.76%；归属于上市公司股东的净利润 5.46 亿元，较上年同期增长 56.72%；基本每股收益 0.84 元，较上年同期增长 56.73%。 **三大业务板块全面增长，盈利能力稳步提升**。报告期内，公司在超导产品、高端钛合金及高性能高温合金三大业务领域均取得优异成绩。其中，超导产品较上年同期增长 65.75%，市场占有率不断提升，行业地位进一步巩固。公司围绕 Bi 系高...
• chunk:5d5d64962428 index 5: 38.70%，较上年同期增加 6.67 个百分点，整体盈利能力稳步提升。 **研发保持高水平投入，科技创新成果丰硕**。公司历来重视技术积累，在研发方面长期保持高水平投入。报告期内，公司在超导产品方面围绕 Bi 系高温超导线材的基础科学问题、关键制备技术和产业化试制方面开展了系统的研究工作，优化了前驱粉末喷雾热分解制备，实现了线材预高压+高压热处理，获得了完全自主知识产权的粉末装管法 Bi 系高温线材批量化制备技术，其中制备的 Bi2212 线材在 4.2K、20T 条件下，临界电流密度达到 3600A/mm2...
• chunk:3e2009c78a19 index 6: MRI 磁体设计与制造，正在进行性能测试；科 证券分析师：马浩然 电话：010-88321893 E-MAIL：mahr@tpyzq.com 执业资格证书编码：S1190517120003 太平洋证券股份有限公司证券研究报告 # 三大业务板块全面增长，盈利能力稳步提升 研磁体方面，交付了 6-1-1 矢量、9T、12T、14T 轻量化超导磁体，完成 9-1-1 矢量磁体研发，实现高场特种超导磁体在 PPMS 与稀释制冷机领域应用。在高端钛合金方...
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技术溯源

• Source table: document_chunks
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• Document type: stock_research_report
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