报告笔记
- 公司：中直股份
- 股票代码：
600038
- 报告日期：2025 年 4 月 1 日
- 券商：未识别
- 评级：增持
核心主线
- 2024 年公司营业收入为 297.66 亿元，同比增长 11.93%； (source /
chunk:6ac2d448fd26)
- 负债合计 358.40 亿元，同比增长 103.89%； (source /
chunk:6ac2d448fd26)
- 货币资金 132.72 亿元，同比增长 311.85%； (source /
chunk:6ac2d448fd26)
- 应收账款 89.86 亿元，同比增长 76.41%； (source /
chunk:6ac2d448fd26)
- 存货 140.75 亿元，同比增长 8.95%。 (source /
chunk:6ac2d448fd26)
- 山西证券股份有限公司(以下简称“公司”)具备证券投资咨询业务资格。 (source /
chunk:4b766e8232bc)
关键证据
- 2024 年公司营业收入为 297.66 亿元，同比增长 11.93%； (source /
chunk:6ac2d448fd26)
- 归母净利润为 5.56 亿元，同比减少 7.98%； (source /
chunk:6ac2d448fd26)
- 扣非后归母净利润为 4.82 亿元，同比上升 19.68%； (source /
chunk:6ac2d448fd26)
- 负债合计 358.40 亿元，同比增长 103.89%； (source /
chunk:6ac2d448fd26)
- 货币资金 132.72 亿元，同比增长 311.85%； (source /
chunk:6ac2d448fd26)
- 应收账款 89.86 亿元，同比增长 76.41%； (source /
chunk:6ac2d448fd26)
- 存货 140.75 亿元，同比增长 8.95%。 (source /
chunk:6ac2d448fd26)
- * **买入：** 预计涨幅领先相对基准指数 15%以上； (source /
chunk:743cedce1b26)
风险信号
- 军品采购具有很强的计划性，整机采购型号和数量可能会受到军品采购政策及节奏变化的影响出现波动。 (source /
chunk:cb2dc5ce70e6)
- 2024 年公司营业收入为 297.66 亿元，同比增长 11.93%； (source /
chunk:6ac2d448fd26)
- 归母净利润为 5.56 亿元，同比减少 7.98%； (source /
chunk:6ac2d448fd26)
- 扣非后归母净利润为 4.82 亿元，同比上升 19.68%； (source /
chunk:6ac2d448fd26)
- 负债合计 358.40 亿元，同比增长 103.89%； (source /
chunk:6ac2d448fd26)
- 货币资金 132.72 亿元，同比增长 311.85%； (source /
chunk:6ac2d448fd26)
关联主题
原材料与上游线索
来源线索
chunk:ffe1d40b3e9c index 0: 证券研究报告 **航空军工** **中直股份（600038.SH）** **增持-A(首次)** ### 高效整合重新启航，紧抓低空经济机遇 2025 年 4 月 1 日 公司研究/公司快报 **公司近一年市场表现**chunk:822aac6d64a5 index 1: | 日期 | 中直股份 | 上证指数 | | ----- | ---- | ---- | | 24/04 | 0 | 0 | | 24/06 | -5 | -2 | | 24/08 | -10 | -8 | | 24/10 | -12 | -5 | | 24/12 | 12 | 5 | | 25/02 | 10 | 8 |chunk:6ac2d448fd26 index 2: #### 事件描述 ⮚ 中直股份公司发布了 2024 年报。2024 年公司营业收入为 297.66 亿元，同比增长 11.93%；归母净利润为 5.56 亿元，同比减少 7.98%；扣非后归母净利润为 4.82 亿元，同比上升 19.68%；负债合计 358.40 亿元，同比增长 103.89%；货币资金 132.72 亿元，同比增长 311.85%；应收账款 89.86 亿元，同比增长 76.41%；存货 140.75 亿元，同比增长 8.95%。 **市场数据：2025 年 3 月 31 日** **...chunk:cb2dc5ce70e6 index 3: 投资建议 **分析师：** 骆志伟 执业登记编码：S0760522050002 邮箱：luozhiwei@sxzq.com 李通 执业登记编码：S0760521110001 电话：010-83496308 邮箱：litong@sxzq.com ⮚ 我们预计公司 2025-2027 年 EPS 分别为 0.83\0.99\1.15，对应公司 3 月 28 日收盘价 36.22 元，2025-2027 年 PE 分别为 43.7\36.7\31.5，公司通过全面整合直升机资产，完善了产品谱系，进一步...chunk:eb5549539c21 index 4: | 营业收入(百万元) | 26,592 | 29,766 | 34,622 | 39,766 | 45,291 | | --------- | ------ | ------ | ------ | ------ | ------ | | YoY(%) | 36.6 | 11.9 | 16.3 | 14.9 | 13.9 | | 净利润(百万元) | 604 | 556 | 680 | 809 | 942 | | YoY(%) | 55.7 | -8.0 | 22.3 | 19.0 | 16.5 | | 毛利率(...chunk:ad3f50e76bc6 index 5: 资料来源：最闻，山西证券研究所 # 财务报表预测和估值数据汇总 ## 资产负债表(百万元)chunk:466e25c5b218 index 6: | 会计年度 | 2023A | 2024A | 2025E | 2026E | 2027E | | --------- | ----- | ----- | ----- | ----- | ----- | | 流动资产 | 37171 | 44462 | 45796 | 48244 | 52938 | | 现金 | 9752 | 13272 | 12879 | 11917 | 12679 | | 应收票据及应收账款 | 7276 | 9128 | 9947 | 10983 | 12243 | | 预付账款 | 1...chunk:a4f2982f4f12 index 7: ## 利润表(百万元)chunk:79f91ec34681 index 8: | 会计年度 | 2023A | 2024A | 2025E | 2026E | 2027E | | -------- | ----- | ----- | ----- | ----- | ----- | | 营业收入 | 26592 | 29766 | 34622 | 39766 | 45291 | | 营业成本 | 23148 | 26650 | 31052 | 35608 | 40523 | | 营业税金及附加 | 97 | 151 | 159 | 179 | 195 | | 营业费用 | 147 | 161...chunk:cd163ba25c17 index 9: ## 现金流量表(百万元)
技术溯源
- Source table:
document_chunks
- Document id:
b4c50193-ec96-4f7e-930b-8d247a73e34c
- Document type:
stock_research_report
- Content hash:
c8ab8cdbce7a
- Generated at: 2026-05-03T16:58:18.642Z