报告笔记
- 公司：航发控制
- 股票代码：
000738
- 报告日期：2024 年 10 月 29 日
- 券商：未识别
- 评级：买入
核心主线
- 随着国防建设投入加大和装备升级换代，以及民用大飞机的快速发展，未来军民用航空发动机市场配套规模将持续增长，公司有望持续受益于航发产业链的高景气度。 (source /
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- 2024 年前三季度公司营业收入为 42.10 亿元，同比增长 2.67%； (source /
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- 负债合计 37.10 亿元，同比增长 1.43%； (source /
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- 货币资金 35.43 亿元，同比增长 1.53%； (source /
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- 应收账款 38.06 亿元，同比增长 23.11%； (source /
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- 存货 14.75 亿元，同比增长 1.03%。 (source /
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关键证据
- 2024 年前三季度公司营业收入为 42.10 亿元，同比增长 2.67%； (source /
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- 归母净利润为 6.29 亿元，同比上升 5.48%； (source /
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- ** 2024 年三季度单季度，公司实现营收 14.04 亿，同比增长 2.79%，实现归母净利润 1.59 亿，同比增长 8.61%。 (source /
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- 负债合计 37.10 亿元，同比增长 1.43%； (source /
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- 货币资金 35.43 亿元，同比增长 1.53%； (source /
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- 应收账款 38.06 亿元，同比增长 23.11%； (source /
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- 存货 14.75 亿元，同比增长 1.03%。 (source /
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- 公司以提升“一利五率”为目标，全力提质增效，2024 年前三季度公司毛利率同比提升 0.42 个百分点达到 29.71%，净利率同比提升 0.4 个百分点达到 15.02%，盈利能力持续提升。 (source /
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风险信号
- 2024 年前三季度公司营业收入为 42.10 亿元，同比增长 2.67%； (source /
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- 归母净利润为 6.29 亿元，同比上升 5.48%； (source /
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- 负债合计 37.10 亿元，同比增长 1.43%； (source /
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- 货币资金 35.43 亿元，同比增长 1.53%； (source /
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- 应收账款 38.06 亿元，同比增长 23.11%； (source /
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- 存货 14.75 亿元，同比增长 1.03%。 (source /
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关联主题
原材料与上游线索
来源线索
chunk:ce5212f30eda index 0: 证券研究报告 航天军工 # 航发控制（000738.SZ） **增持-A(维持)** ### 业绩稳步增长，盈利能力持续提升 2024 年 10 月 29 日 公司研究/公司快报 **公司近一年市场表现**chunk:4dfbf4c2f978 index 1: | Date | 航发控制 | 深证综指 | | ----- | ---- | ---- | | 23/10 | 0 | 0 | | 23/12 | -10 | -5 | | 24/02 | -25 | -15 | | 24/04 | -5 | -5 | | 24/06 | -10 | -10 | | 24/08 | 15 | 5 |chunk:9fbdd7f90538 index 2: ### 事件描述 * 航发控制公司发布 2024 年三季报。2024 年前三季度公司营业收入为 42.10 亿元，同比增长 2.67%；归母净利润为 6.29 亿元，同比上升 5.48%；负债合计 37.10 亿元，同比增长 1.43%；货币资金 35.43 亿元，同比增长 1.53%；应收账款 38.06 亿元，同比增长 23.11%；存货 14.75 亿元，同比增长 1.03%。 ### 事件点评 * **业绩稳步增长，盈利能力持续提升。** 2024 年三季度单季度，公司实现营收 14.04 亿，同比...chunk:787d95a5c7c6 index 3: | 会计年度 | 2022A | 2023A | 2024E | 2025E | 2026E | | --------- | ----- | ----- | ----- | ----- | ----- | | 营业收入(百万元) | 4,942 | 5,324 | 5,833 | 6,525 | 7,310 | | YoY(%) | 18.9 | 7.7 | 9.6 | 11.9 | 12.0 | | 净利润(百万元) | 688 | 727 | 799 | 897 | 1,010 | | YoY(%) | 41...chunk:e0d01fb275a7 index 4: | 会计年度 | 2022A | 2023A | 2024E | 2025E | 2026E | | --------- | ----- | ----- | ----- | ----- | ----- | | 其他非流动负债 | 961 | 721 | 721 | 721 | 721 | | 负债合计 | 3545 | 3574 | 3730 | 4185 | 4439 | | 少数股东权益 | 319 | 383 | 384 | 397 | 414 | | 股本 | 1315 | 1315 | 1315 | 1...chunk:87c184869e57 index 5: 资料来源：最闻，山西证券研究所 # 财务报表预测和估值数据汇总 ## 资产负债表(百万元) ## 利润表(百万元)chunk:55004b9a80c9 index 6: | 会计年度 | 2022A | 2023A | 2024E | 2025E | 2026E | | -------- | ----- | ----- | ----- | ----- | ----- | | 营业收入 | 4942 | 5324 | 5833 | 6525 | 7310 | | 营业成本 | 3570 | 3862 | 4219 | 4715 | 5275 | | 营业税金及附加 | 22 | 38 | 29 | 36 | 43 | | 营业费用 | 50 | 63 | 52 | 59 | 66 ...chunk:c0ab322d5064 index 7: ## 现金流量表(百万元)chunk:2cda5be9c737 index 8: | 会计年度 | 2022A | 2023A | 2024E | 2025E | 2026E | | ------------- | ----- | ----- | ----- | ----- | ----- | | 经营活动现金流 | 789 | 983 | 1001 | 1042 | 1349 | | 净利润 | 692 | 730 | 799 | 910 | 1026 | | 折旧摊销 | 500 | 492 | 430 | 488 | 554 | | 财务费用 | -49 | -91 | -77 | -9...chunk:0927cec48e3f index 9: ## 主要财务比率
技术溯源
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