民机
主题定义
本页聚合研报语料中与 民机 相关的公司、证据和风险。它是 LLMWiki 的综合知识层，底层 source 仅作为证据。
交互式产业图谱
为什么重要
- 有-无人协同：无人机市场空间广阔，预计2025-2034年市场空间自160.3亿美元增至315.1亿美元，CAGR为7.8% (source /
chunk:2c9930cad31c) - 公司作为机载和环控设备核心供应商，或将受益于新型航空装备放量列装、军工行业景气修复，以及大飞机国产替代、无人机/反无装备的放量列装，参考 2026 年军工中游系统供应商平均 PE 为 81 倍，考虑到公司下游国产大飞机、无人/反无市场空间广阔，公司亦具备产业链环节卡位优势，给予 2026 年 80XPE，目标价 15.80 元，首次覆盖给予“买入”评级。 (source /
chunk:d4b618d37ebd) - * **投资建议：**公司是国内大中型军用飞机制造领域龙头企业，“军机+民机”双轮驱动布局持续深化，公司国产大飞机民机部件交付放量和军机业务稳步发展。 (source /
chunk:2e9cd03f4df2) - 归母净利润 (1.34亿元，+9.63%) 稳定增长，扣非归母净利润 (0.98亿元，-14.47%) 有所下降，毛利率 (51.19%，-8.47pcts) 有所下降，主要系产品结构变化、下游主机或总体客户降价所致，净利率 (30.30%，-1.65pcts) 下降幅度低于毛利率，主要系公司期间费用率 (20.79%，-2.12pcts) 有所下降、投资收益 (992.25万元，同比增加979.84万元) 与其他收益 (2656.83万元，同比增加17... (source /
chunk:8abc66432fb3) - 《中航西飞：大中型飞机制造龙头，有望受益于军民双景气》，2024.11.1 (source /
chunk:ad41a213b54f) - 非航空成品件、加工服务产品分别实现营业收入（1.80 亿元，+44.63%），（1.59 亿元，+97.25%），两类业务营收占比较小，但增速提升明显，其中加工服务产品接近翻倍增长主要系订单增加和新增粗粉加工业务所致。 (source /
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涉及公司
- 中航成飞（302132）：6 篇 source
- 江航装备（688586）：4 篇 source
- 中航西飞（000768）：10 篇 source
- 航天环宇（688523）：6 篇 source
- 航材股份（688563）：10 篇 source
- 立航科技（603261）：2 篇 source
- 安达维尔（300719）：3 篇 source
- 中航沈飞：1 篇 source
- 航发控制（000738）：10 篇 source
- 中航重机（600765）：10 篇 source
- 洪都航空（600316）：10 篇 source
- 中航机载（600372）：10 篇 source
- 航发科技（600391）：6 篇 source
- 中航高科（600862）：9 篇 source
- 中航高科：1 篇 source
- 航发动力（600893）：10 篇 source
- 中航光电（002179）：9 篇 source
主要证据
- 中航成飞（302132.SZ）：有-无人协同：无人机市场空间广阔，预计2025-2034年市场空间自160.3亿美元增至315.1亿美元，CAGR为7.8%
- 江航装备（688586.SH）：公司作为机载和环控设备核心供应商，或将受益于新型航空装备放量列装、军工行业景气修复，以及大飞机国产替代、无人机/反无装备的放量列装，参考 2026 年军工中游系统供应商平均 PE 为 81 倍，考虑到公司下游国产大飞机、无人/反无市场空间广阔，公司亦具备产业链环节卡位优势，给予 2026 年 80XPE，目标价 15.80 元，首次覆盖给予“买入”评级。
- 增持（首次覆盖）：* **投资建议：**公司是国内大中型军用飞机制造领域龙头企业，“军机+民机”双轮驱动布局持续深化，公司国产大飞机民机部件交付放量和军机业务稳步发展。
- 证券研究报告 公司研究 军工公司点评：归母净利润 (1.34亿元，+9.63%) 稳定增长，扣非归母净利润 (0.98亿元，-14.47%) 有所下降，毛利率 (51.19%，-8.47pcts) 有所下降，主要系产品结构变化、下游主机或总体客户降价所致，净利率 (30.30%，-1.65pcts) 下降幅度低于毛利率，主要系公司期间费用率 (20.79%，-2.12pcts) 有所下降、投资收益 (992.25万元，同比增加979.84万元) 与其他收益 (2656.83万元，同比增加17...
- 中航西飞（000768.SZ）：《中航西飞：大中型飞机制造龙头，有望受益于军民双景气》，2024.11.1
- 证券研究报告 公司研究 军工公司点评：非航空成品件、加工服务产品分别实现营业收入（1.80 亿元，+44.63%），（1.59 亿元，+97.25%），两类业务营收占比较小，但增速提升明显，其中加工服务产品接近翻倍增长主要系订单增加和新增粗粉加工业务所致。
- 证券研究报告：国防军工 公司点评报告：分产品看，基础材料收入 6.07 亿元，同比增长 6%，航空成品件收入 6.33 亿元，同比减少 13%，非航空成品件收入 0.57 亿元，同比减少 65%，加工服务收入 0.54 亿元，同比增长 48%。
- 立航科技（603261）2021 年报及 2022 年一季报点评：：报告期内，公司营业收入 3.05 亿元（+4.12%），营收小幅增长，归母净利润 0.70 亿元（+0.71%），扣非归母净利润 0.66 亿元（-0.97%），毛利率 48.57%（-0.88pcts），净利率 22.88%（-0.78pcts）小幅下滑。
- 2024 年 04 月 16 日 公司研究●证券研究报告：报告期内公司实现营业总收入 8.51 亿元，同比增加 106.25%，归母净利润 1.13 亿元，同比实现扭亏并大幅增长 347.69%，业绩明显改善，营业收入、利润总额与订单储备均创历史新高，这主要得益于报告期内航空座椅交付结算量大幅增长、训练系统设备重大项目交付、民航业复苏带动航空维修业务增长、运营效率与成本控制能力的持续提高。
- 中航西飞（000768.SZ）：2.《中航西飞：大中型飞机制造龙头，有望受益于军民双景气》，2024.11.1
- 江航装备（688586.SH）：公司持续拓展大飞机、无人反无业务，有望受益于大飞机国产替代、无人机/反无装备的放量列装，预计公司 2025/2026/2027 年实现归母净利润 1.03/1.53/2.08 亿，同比增长 -17.51%/+48.29%/+35.60%，公司股票现价对应 PE 估值为 86/58/43 倍，维持“买入”评级。
- 交付节奏阶段性承压，订单充裕保障长期成长：资产负债表方面，合同负债大幅增长至 75.32 亿元，较年初增加 113.47%，显示公司预收款订单充裕，未来收入确认空间广阔；
分歧与不确定性
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- 缺少直接证据的判断不会进入确定结论。