图南股份（300855.SZ）2024 年三季报点评
报告笔记
- 公司：图南股份
- 股票代码：
300855
- 报告日期：2024 年 10 月 20 日
- 券商：未识别
- 评级：推荐
核心主线
- 2024 年前三季度，公司：1）投资收益为-71.14 万元，去年同期为 139.86 万元，主要系出售金融资产形成损益所致； (source /
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- ➢ **投资建议**：公司是国内少数能同时批量化生产变形及铸造高温合金的公司，专注新材料主业的同时布局产业链中下游，打开长期空间。 (source /
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- 3.图南股份（300855.SZ）2023 年三季报点评：3Q23 营收同比增长 40%； (source /
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- 4.图南股份（300855.SZ）2023 年中报点评：1H23 业绩同比增长 52%； (source /
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- 民生证券股份有限公司（以下简称“本公司”）具有中国证监会许可的证券投资咨询业务资格。 (source /
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- ➢ **事件**：10 月 17 日，公司发布 2024 年三季报，2024 年前三季度实现营收 10.8 亿元，YOY +1.3%； (source /
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关键证据
- ➢ **事件**：10 月 17 日，公司发布 2024 年三季报，2024 年前三季度实现营收 10.8 亿元，YOY +1.3%； (source /
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- 归母净利润 2.58 亿元，YOY -1.0%； (source /
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- 扣非净利润 2.58 亿元，YOY +2.9%。 (source /
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- 1）单季度角度：公司 3Q24 实现营收 3.48 亿元，YOY -7.3%； (source /
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- 归母净利润 0.67 亿元，YOY -18.6%； (source /
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- 扣非净利润 0.66 亿元，YOY -15.7%。 (source /
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- 2）利润率方面：公司 3Q24 毛利率同比下滑 2.1ppt 至 30.6%，净利率同比下滑 2.7ppt 至 19.2%。 (source /
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- 公司 1~3Q24 毛利率同比提升 0.2ppt 至 35.8%； (source /
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风险信号
- ➢ **事件**：10 月 17 日，公司发布 2024 年三季报，2024 年前三季度实现营收 10.8 亿元，YOY +1.3%； (source /
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- 归母净利润 2.58 亿元，YOY -1.0%； (source /
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- 扣非净利润 2.58 亿元，YOY +2.9%。 (source /
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- **当前价格：** **25.49 元** (source /
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- 1）单季度角度：公司 3Q24 实现营收 3.48 亿元，YOY -7.3%； (source /
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- 归母净利润 0.67 亿元，YOY -18.6%； (source /
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关联主题
原材料与上游线索
来源线索
chunk:77f085e06f57 index 0: # 图南股份（300855.SZ）2024 年三季报点评 # 加大研发聚焦主业；经营现金流大幅改善 ### 2024 年 10 月 20 日 ➢ **事件**：10 月 17 日，公司发布 2024 年三季报，2024 年前三季度实现营收 10.8 亿元，YOY +1.3%；归母净利润 2.58 亿元，YOY -1.0%；扣非净利润 2.58 亿元，YOY +2.9%。业绩表现基本符合市场预期。公司是我国高温合金及制品的核心供应商，布局产业链中下游打开成长空间，我们综合点评如下： **推荐** **维持评级*...chunk:a59b8bc44a0f index 1: 万元，去年同期为 112.83 万元，主要系其他非流动金融资产公允价值变动形成损益所致；3）营业外收支净额为 11.11 万元，YOY -78.36%。 **分析师 邱祖学** 执业证书： S0100521120001 邮箱： qiuzuxue@mszq.com **分析师 孔厚融** 执业证书： S0100524020001 邮箱： konghourong@mszq.com **分析师 赵博轩** 执业证书： S0100524040001 邮箱： zhaoboxuan@mszq.com **分析师 冯鑫...chunk:b442aaeec32e index 2: 3.55 亿元、4.65 亿元、6.09 亿元，对应 PE 分别为 28x/22x/17x。我们考虑到公司在产业链上的延伸布局和所处“两机”赛道的高景气，维持“推荐”评级。 ➢ **风险提示**：下游需求放缓；业务拓展不及预期；原材料价格波动等。 ### 相关研究 1.图南股份（300855.SZ）2024 年中报点评：盈利能力稳中有进；经营活动现金流有较大改善-2024/08/16 2.图南股份（300855.SZ）2023 年年报&2024 年一季报点评：持续聚焦高温合金主业；产业延伸打开成长空间-202...chunk:a42c397566bc index 3: | 项目/年度 | 2023A | 2024E | 2025E | 2026E | | --------------- | ----- | ----- | ----- | ----- | | 营业收入（百万元） | 1,385 | 1,488 | 1,795 | 2,141 | | 增长率（%） | 34.1 | 7.5 | 20.6 | 19.3 | | 归属母公司股东净利润（百万元） | 330 | 355 | 465 | 609 | | 增长率（%） | 29.6 | 7.4 | 31.1 | 30.8 |...chunk:44353fa12f67 index 4: 资料来源：wind，ifind，民生证券研究院预测；（注：股价为 2024 年 10 月 18 日收盘价） # 公司财务报表数据预测汇总chunk:dcdc1a3eb310 index 5: | 利润表（百万元） | 2023A | 2024E | 2025E | 2026E | | --------- | ----- | ----- | ----- | ----- | | 营业总收入 | 1,385 | 1,488 | 1,795 | 2,141 | | 营业成本 | 909 | 560 | 1,132 | 1,290 | | 营业税金及附加 | 8 | 10 | 12 | 14 | | 销售费用 | 10 | 11 | 16 | 18 | | 管理费用 | 45 | 46 | 54 | 62 | ...chunk:ec97214d527a index 6: | 主要财务指标 | 2023A | 2024E | 2025E | 2026E | | ---------- | ------ | ------ | ------ | ------ | | 成长能力（%） | | | | | | 营业收入增长率 | 34.12 | 7.46 | 20.63 | 19.32 | | EBIT 增长率 | 34.92 | 8.79 | 33.00 | 32.12 | | 净利润增长率 | 29.64 | 7.43 | 31.12 | 30.78 | | 盈利能力（%） | | | ...chunk:8d2196fbfdca index 7: | 资产负债表（百万元） | 2023A | 2024E | 2025E | 2026E | | ---------- | ----- | ----- | ----- | ----- | | 货币资金 | 218 | 239 | 132 | 217 | | 应收账款及票据 | 292 | 238 | 327 | 376 | | 预付款项 | 1 | 3 | 3 | 3 | | 存货 | 462 | 404 | 560 | 504 | | 其他流动资产 | 139 | 110 | 120 | 128 | | 流动资...chunk:79ce9656a4c5 index 8: | 现金流量表（百万元） | 2023A | 2024E | 2025E | 2026E | | ---------- | ----- | ----- | ----- | ----- | | 净利润 | 330 | 355 | 465 | 609 | | 折旧和摊销 | 51 | 105 | 128 | 151 | | 营运资金变动 | -288 | 81 | -127 | -83 | | 经营活动现金流 | 100 | 549 | 476 | 685 | | 资本开支 | -346 | -406 | -419 ...chunk:ea05475024ae index 9: 资料来源：公司公告、民生证券研究院预测 # 分析师承诺 本报告署名分析师具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格并登记为注册分析师，基于认真审慎的工作态度、专业严谨的研究方法与分析逻辑得出研究结论，独立、客观地出具本报告，并对本报告的内容和观点负责。本报告清晰准确地反映了研究人员的研究观点，结论不受任何第三方的授意、影响，研究人员不曾因、不因、也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接收到任何形式的补偿。 # 评级说明
技术溯源
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- Document type:
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- Generated at: 2026-05-03T16:58:18.642Z