报告笔记
- 公司：海格通信
- 股票代码：
002465
- 报告日期：2024-10-30
- 券商：未识别
- 评级：买入
核心主线
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- 增持—未来 6 个月的投资收益率领先市场基准指数 5%以上; (source /
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- 中性—未来 6 个月的投资收益率与市场基准指数的变动幅度相差-5%至 5%; (source /
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- 减持—未来 6 个月的投资收益率落后市场基准指数 5%以上; (source /
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- 买入—未来 6-12 个月的投资收益率领先市场基准指数 15%以上； (source /
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- 增持—未来 6-12 个月的投资收益率领先市场基准指数 5%至 15%； (source /
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- 中性—未来 6-12 个月的投资收益率与市场基准指数的变动幅度相差-5%至 5%； (source /
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关键证据
- 10 月 29 日，公司发布 2024 年三季度报告，披露公司 2024 年前三季度实现营业收入 37.67 亿元，同比下降 6.66%，归母净利润 1.85 亿元，同比下降 48.43%。 (source /
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- 根据公司 2024 年三季度报告，我们调整盈利预测，预计公司 2024-2026 年归母净利润分别为 5.99 亿元/8.68 亿元/11.36 亿元（2024 年/2025 年/2026 年前值为 8.16 亿元/10.34 亿元/12.63 亿元)，同比增速为-14.8%、44.9%、30.8%。 (source /
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- 增持—未来 6 个月的投资收益率领先市场基准指数 5%以上; (source /
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- 中性—未来 6 个月的投资收益率与市场基准指数的变动幅度相差-5%至 5%; (source /
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- 减持—未来 6 个月的投资收益率落后市场基准指数 5%以上; (source /
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- 买入—未来 6-12 个月的投资收益率领先市场基准指数 15%以上； (source /
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- 增持—未来 6-12 个月的投资收益率领先市场基准指数 5%至 15%； (source /
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- 中性—未来 6-12 个月的投资收益率与市场基准指数的变动幅度相差-5%至 5%； (source /
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风险信号
- 10 月 29 日，公司发布 2024 年三季度报告，披露公司 2024 年前三季度实现营业收入 37.67 亿元，同比下降 6.66%，归母净利润 1.85 亿元，同比下降 48.43%。 (source /
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- 业绩短期波动，持续加大战略性新兴产业投入 2024-08-26 (source /
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- 受行业客户调整及周期性波动影响，以及公司在北斗、无人、卫星互联网、低空经济、6G 等新兴领域研发费用同比增加，同时公司大幅加大了民品业务拓展投入，公司利润有所下滑。 (source /
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- 根据公司 2024 年三季度报告，我们调整盈利预测，预计公司 2024-2026 年归母净利润分别为 5.99 亿元/8.68 亿元/11.36 亿元（2024 年/2025 年/2026 年前值为 8.16 亿元/10.34 亿元/12.63 亿元)，同比增速为-14.8%、44.9%、30.8%。 (source /
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- 下游需求不及预期，北斗产业发展不及预期。 (source /
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- 增持—未来 6 个月的投资收益率领先市场基准指数 5%以上; (source /
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关联主题
原材料与上游线索
来源线索
chunk:5d9f3810bb3e index 0: # 海格通信（002465） 公司点评 # 短期业绩波动，坚持投入研发静待花开 ## 投资评级：买入（维持）chunk:c64f21d246ba index 1: | 报告日期： | 2024-10-30 | | --------------- | ---------- | | 收盘价（元） | 11.20 | | 近 12 个月最高/最低（元） | 14.01/8.06 | | 总股本（百万股） | 2,482 | | 流通股本（百万股） | 2,432 | | 流通股比例（%） | 97.98 | | 总市值（亿元） | 278 | | 流通市值（亿元） | 272 |chunk:513601f79e48 index 2: ### 公司价格与沪深 300 走势比较chunk:212a37ac90ca index 3: | 日期 | 海格通信 (%) | 沪深300 (%) | | ----- | -------- | --------- | | 10/23 | 0 | 0 | | 1/24 | -10 | -12 | | 4/24 | -12 | -5 | | 7/24 | -15 | -8 |chunk:de4391bfa92d index 4: **分析师：邓承佯** **执业证书号**：S0010523030002 **邮箱**： ### 相关报告 1. 业绩短期波动，持续加大战略性新兴产业投入 2024-08-26 2. 业绩稳增长，多领域有望为公司带来发展机会 2024-03-31 ## 主要观点： ### ● 事件描述 10 月 29 日，公司发布 2024 年三季度报告，披露公司 2024 年前三季度实现营业收入 37.67 亿元，同比下降 6.66%，归母净利润 1.85 亿元，同比下降 48....chunk:401cf9a2febc index 5: | 主要财务指标 | 2023A | 2024E | 2025E | 2026E | | --------- | ----- | ------ | ----- | ----- | | 营业收入 | 6449 | 6297 | 7678 | 9168 | | 收入同比（%） | 14.8% | -2.4% | 21.9% | 19.4% | | 归属母公司净利润 | 703 | 599 | 868 | 1136 | | 净利润同比（%） | 5.2% | -14.8% | 44.9% | 30.8% | | 毛利率...chunk:4402bf3f82f9 index 6: | 主要财务指标 | 2023A | 2024E | 2025E | 2026E | | --------- | ----- | ------ | ----- | ----- | | 股本 | 2482 | 2482 | 2482 | 2482 | | 资本公积 | 5592 | 5592 | 5592 | 5592 | | 留存收益 | 4793 | 5397 | 6265 | 7401 | | 归属母公司股东权益 | 12867 | 13471 | 14339 | 15475 | | 负债和股东权益 | 19...chunk:923b8c202ed0 index 7: 资料来源：wind，华安证券研究所 # 海格通信（002465） # 财务报表与盈利预测 ## 资产负债表chunk:1019fac06389 index 8: | 会计年度 | 2023A | 2024E | 2025E | 2026E | | -------- | ----- | ----- | ----- | ----- | | 营业收入 | 6449 | 6297 | 7678 | 9168 | | 营业成本 | 4347 | 4333 | 5197 | 6164 | | 营业税金及附加 | 53 | 50 | 62 | 74 | | 销售费用 | 202 | 204 | 244 | 275 | | 管理费用 | 340 | 324 | 385 | 431 | |...chunk:effec7300280 index 9: | 会计年度 | 2023A | 2024E | 2025E | 2026E | | ------- | ----- | ----- | ----- | ----- | | 经营活动现金流 | -269 | 1249 | 80 | 411 | | 净利润 | 733 | 627 | 907 | 1186 | | 折旧摊销 | 187 | 111 | 120 | 128 | | 财务费用 | 20 | 75 | 100 | 128 | | 投资损失 | -17 | -38 | -40 | -46 | | 营运资金变...
技术溯源
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