报告笔记
- 公司：景嘉微
- 股票代码：
300474
- 报告日期：2024 年 04 月 30 日
- 券商：东吴证券
- 评级：买入
核心主线
- * **下游景气度导致公司业绩承压：** 分业务来看，2023 年，公司图形显控业务实现营收 4.65 亿元，同比减少 28.62%； (source /
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- * **盈利预测与投资评级：** 公司专用领域业务和芯片业务受到下游景气度影响导致增速承压。 (source /
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- 2024 年一季度，公司实现营收 1.08 亿元，同比增长 66.27%； (source /
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- 归母净利润为-0.12 亿元，同比增长 83.68%。 (source /
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- 小型专用化雷达业务营收 1.32 亿元，同比减少 42.66%； (source /
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- 公司本次推出的新产品可以丰富公司面向计算领域的高性能智算产品线，拓宽公司 AI 推理、AI 训练及科学计算等应用领域的市场业务。 (source /
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关键证据
- 2023 年，公司实现营收 7.13 亿元，同比下降 38.19%； (source /
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- 归母净利润为 0.60 亿元，同比下降 79.35%。 (source /
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- 2024 年一季度，公司实现营收 1.08 亿元，同比增长 66.27%； (source /
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- 归母净利润为-0.12 亿元，同比增长 83.68%。 (source /
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- * **下游景气度导致公司业绩承压：** 分业务来看，2023 年，公司图形显控业务实现营收 4.65 亿元，同比减少 28.62%； (source /
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- 小型专用化雷达业务营收 1.32 亿元，同比减少 42.66%； (source /
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- 芯片领域产品实现营收 1.01 亿元，同比减少 61.13%。 (source /
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- * **研发投入不断加大，经营性现金流表现优异：** 2023 年，公司研发费用率 46.44%，同比上升 19.37pct； (source /
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风险信号
- 2023 年，公司实现营收 7.13 亿元，同比下降 38.19%； (source /
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- 归母净利润为 0.60 亿元，同比下降 79.35%。 (source /
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- 2024 年一季度，公司研发费用 0.70 亿元，同比下降 7.0%。 (source /
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- * **风险提示：** 技术研发不及预期； (source /
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- 2024 年一季度，公司实现营收 1.08 亿元，同比增长 66.27%； (source /
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- 归母净利润为-0.12 亿元，同比增长 83.68%。 (source /
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关联主题
原材料与上游线索
来源线索
chunk:02db513633cb index 0: # 景嘉微（300474） ## 2023 年年报和 2024 年一季报点评：加快布局 AI 算力，静待主业回暖 **买入（维持）** **2024 年 04 月 30 日** - **证券分析师**: 王紫敬 - **执业证书**: S0600521080005 - **电话**: 021-60199781 - **邮箱**: wangzj@dwzq.com.cn - **证券分析师**: 王世杰 - **执业证书**: S0600523080004 - **邮箱**: wangshijie@dwzq....chunk:7d33e277d9cb index 1: | 盈利预测与估值 | 盈利预测与估值 2022A | 盈利预测与估值 2023A | 盈利预测与估值 2024E | 盈利预测与估值 2025E | 盈利预测与估值 2026E | | ------------- | ----------------- | ----------------- | ----------------- | ----------------- | ----------------- | | 营业总收入（百万元） | 1,153.93 | 713...chunk:93b363b8da38 index 2: **股价走势**chunk:e228d4697457 index 3: | 日期 | 景嘉微 | 沪深300 | | ---------- | --- | ----- | | 2023/5/4 | 0 | 0 | | 2023/9/1 | -19 | -5 | | 2023/12/30 | -26 | -12 | | 2024/4/28 | -12 | -12 |chunk:7ee0b3d86406 index 4: **事件：** 2024 年 4 月 24 日，公司发布 2023 年年报和 2024 年一季报。2023 年，公司实现营收 7.13 亿元，同比下降 38.19%；归母净利润为 0.60 亿元，同比下降 79.35%。2024 年一季度，公司实现营收 1.08 亿元，同比增长 66.27%；归母净利润为-0.12 亿元，同比增长 83.68%。业绩符合市场预期。 ### 投资要点 * **下游景气度导致公司业绩承压：** 分业务来看，2023 年，公司图形显控业务实现营收 4.65 亿元，同比减少 28.6...chunk:b9d508ae3058 index 5: 等混合精度运算，支持全新的多卡互联技术进行算力扩展，适配国内外主流 CPU、操作系统及服务器厂商。公司本次推出的新产品可以丰富公司面向计算领域的高性能智算产品线，拓宽公司 AI 推理、AI 训练及科学计算等应用领域的市场业务。 **相关研究** - 《景嘉微(300474)：战略再明确，聚焦 AI 芯片研发》 2024-03-02 - 《景嘉微(300474)：2022 年年报和 2023 年一季报点评：下游景气度恢复，国产 GPU 龙头高增可期》 2023-05-07 * **盈利预测与投资评级：** ...chunk:adda6051b883 index 6: | 景嘉微三大财务预测表 \[Table\_Finance] 资产负债表（百万元） | 2023A | 2024E | 2025E | 2026E | 利润表（百万元） | 2023A | 2024E | 2025E | 2026E | | -------------------------------------------------------- | ----- | ----- | ----- | ----- | -------------- | ------- | ------ | ----- | ---...chunk:684a7b4aa7e9 index 7: | 景嘉微三大财务预测表 \[Table\_Finance] 资产负债表（百万元） | 2023A | 2024E | 2025E | 2026E | 利润表（百万元） | 2023A | 2024E | 2025E | 2026E | | -------------------------------------------------------- | ----- | ----- | ----- | ----- | -------------- | ------- | ------ | ----- | ---...chunk:68eaa64be619 index 8: | 景嘉微三大财务预测表 \[Table\_Finance] 资产负债表（百万元） | 2023A | 2024E | 2025E | 2026E | 利润表（百万元） | 2023A | 2024E | 2025E | 2026E | | -------------------------------------------------------- | ----- | ----- | ----- | ----- | -------------- | ------- | ------ | ----- | ---...chunk:b9f6597116de index 9: 免责及评级说明部分 ## 免责声明 东吴证券股份有限公司经中国证券监督管理委员会批准，已具备证券投资咨询业务资格。 本研究报告仅供东吴证券股份有限公司（以下简称“本公司”）的客户使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议，本公司及作者不对任何人因使用本报告中的内容所导致的任何后果负任何责任。任何形式的分享证券投资收益或者分担证券投资损失的书面或口头承诺均为无效。 在法律许可的情况下，东吴证券及其所属关联机构可能会持有报告中提到的公司所...
技术溯源
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