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航天电子（600879）2024 年中报点评：航天主业领先优势明显，积极拓展航天配套市场和新兴领域

报告笔记​

  • 公司：航天电子
  • 股票代码：600879
  • 报告日期：2024-09-02
  • 券商：东吴证券
  • 评级：买入
  • LLM 模型：qwen3.6-plus

一句话结论​

航天主业交付短期承压但技术壁垒深厚，积极拓展商业航天与低空经济等新兴赛道，维持买入评级。

核心主线​

  • 公司在航天电子信息与无人系统装备领域具备领先技术实力与市场份额，正加速向商业航天、低空经济及卫星互联网等新兴市场延伸，中长期成长逻辑清晰。 (source / chunk:0d3d3044d5f7)

关键证据​

  • 2024H1实现营收77.12亿元（同比-20.00%），归母净利润2.49亿元（同比-35.77%），主要受航天产品交付节奏放缓及电线电缆民品竞争加剧拖累；剔除航天电工后营收/净利同比分别下降16.54%/30.01%。 (source / chunk:0d613e00370d)
  • 上半年圆满完成“神舟十八号”、“天舟七号”、“嫦娥六号”等重大航天任务配套，实现载人登月工程配套及卫星载荷全面配套，巩固航天电子领域龙头地位。 (source / chunk:0d3d3044d5f7)
  • 无人系统装备业务紧跟用户需求丰富型谱，“飞腾”系列精确制导产品具备国际知名度，军贸市场拓展顺利，产业链链长地位持续强化。 (source / chunk:0d3d3044d5f7)
  • 预计2024-2026年归母净利润分别为7.37/9.24/11.04亿元，对应PE为33/26/22倍。 (source / chunk:0d3d3044d5f7)
  • 2024H1经营活动现金流净额为-30.73亿元，销售商品收到现金48.34亿元，营运资金占用较高，短期面临一定资金周转压力。 (source / chunk:0d613e00370d)
  • 预测2024-2026年毛利率分别为18.42%/18.96%/19.27%，归母净利率分别为3.31%/3.67%/4.00%，盈利能力呈稳步修复态势。 (source / chunk:86133fa617ff)

风险信号​

  • 市场风险、营运资金周转风险、利润下降风险、产品研发风险。 (source / chunk:0d3d3044d5f7)

关联主题​

原材料与上游线索​

  • 暂未抽取出明确原材料依赖。

来源线索​

  • chunk:bb2557d6c700 index 0: 证券研究报告·公司点评报告·航天装备Ⅱ # 航天电子（600879） # 2024 年中报点评：航天主业领先优势明显，积极拓展航天配套市场和新兴领域 2024 年 09 月 02 日 ### 买入（维持） * **证券分析师**: 苏立赞 * 执业证书：S0600521110001 * sulz@dwzq.com.cn * **证券分析师**: 许牧 * 执业证书：S0600523060002 * xumu@dwzq.com.cn * **研究助理**: 高正泰 * 执业证书：S0600123...
  • chunk:acb18aa6d2f9 index 1: | 盈利预测与估值 | 2022A | 2023A | 2024E | 2025E | 2026E | | ------------- | ------ | ------- | ------ | ------ | -------- | | 营业总收入（百万元） | 17476 | 18727 | 22311 | 25184 | 27633 | | 同比 | 9.30 | 7.16 | 19.13 | 12.88 | 9.72 | | 归母净利润（百万元） | 612.75 | 524.85 | 737.42 | ...
  • chunk:b6e84592c932 index 2: ### 股价走势
  • chunk:91938ef102c1 index 3: | Date | 航天电子 | 沪深300 | | --------- | ---- | ----- | | 2023/9/4 | 0 | 0 | | 2024/1/2 | -15 | -11 | | 2024/5/1 | 5 | -3 | | 2024/8/29 | -3 | -7 |
  • chunk:6108a53a0d31 index 4: **事件**：公司发布 2024 年中报，2024 年上半年实现营业总收入 77.12 亿元，同比-20.00%，实现归母净利润 2.49 亿元，同比-35.77%。 ### 投资要点 ### 市场数据
  • chunk:b9e965e0e039 index 5: | 收盘价(元) | 7.30 | | ------------- | --------- | | 一年最低/最高价 | 5.48/8.45 | | 市净率(倍) | 1.18 | | 流通 A 股市值(百万元) | 23,572.96 | | 总市值(百万元) | 24,084.89 |
  • chunk:0d613e00370d index 6: * **主要受航天产品交付减少和电线电缆行业竞争加剧影响，公司营收和净利润承压**：2024 年上半年，公司实现营业总收入 77.12 亿元，同比-20.00%，主要原因系航天产品交付比上年同期下降，导致航天产品收入较上年同期有所减少；此外电线电缆本报告期仍全部纳入合并范围，由于电缆行业竞争激烈，民品收入较上年同期下降较多。2024 年上半年实现归母净利润 2.49 亿元，同比-35.77%，主要是由于收入较同期减少导致。剔除航天电工因素，营业收入和净利润分别同比下降 16.54%和 30.01%。截至 2024...
  • chunk:6b9fb2f6dbdd index 7: | 每股净资产(元,LF) | 6.21 | | ----------- | -------- | | 资产负债率(%,LF) | 51.36 | | 总股本(百万股) | 3,299.30 | | 流通 A 股(百万股) | 3,229.17 |
  • chunk:0d3d3044d5f7 index 8: * **公司在完成重大航天任务的同时，积极拓展航天配套市场和新兴领域**：2024 年上半年，公司以强化科研生产管理和严控产品质量为核心，成功完成了包括“神舟十八号”、“天舟七号”和“嫦娥六号”在内的重大航天任务，巩固了在航天电子信息领域的领先地位。公司积极拓展航天配套市场，实现了载人登月工程的配套，并在卫星载荷领域全面配套用户装备。同时，公司深化改革，加强市场营销体系建设，优化市场运行模式，推动国内外、军民品、研发与型号市场的资源整合。面对市场波动，公司加快产业和产品布局调整，积极布局商业航天、低空经济和卫星互...
  • chunk:8e9178a79ab7 index 9: | 航天电子三大财务预测表 \[Table\_Finance] 资产负债表（百万元） | 2023A | 2024E | 2025E | 2026E | 利润表（百万元） | 2023A | 2024E | 2025E | 2026E | | -------------------------------------------------------- | ------- | ------- | ------- | ------ | -------------- | ------- | ------ | ---...

技术溯源​

  • Source table: document_chunks
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  • Generated at: 2026-05-13T09:15:18.609Z