跳到主要内容

信维通信（300136）2024年中报点评：主业受益AI手机升级，海外卫星加速渗透带来第二成长曲线

报告笔记​

  • 公司：信维通信
  • 股票代码：300136
  • 报告日期：2024-08-26
  • 券商：东吴证券
  • 评级：买入
  • LLM 模型：qwen3.6-plus

一句话结论​

AI手机升级带动主业零部件单机价值量提升，海外卫星通讯业务加速渗透打造第二成长曲线，维持买入评级。

核心主线​

  • 消费电子市场温和复苏叠加AI技术引发换机潮，带动天线、射频、连接器等零部件单机价值量提升。 (source / chunk:31c066126fef)
  • 商业卫星通讯业务（LCP薄膜、天线模组等）已获北美大客户认证并批量供货，成为公司第二成长曲线。 (source / chunk:31c066126fef)
  • 智能汽车业务持续拓展，已取得部分国内外知名主机厂及Tier1供应资质，业务边界向“消费电子+卫星通讯+智能汽车”跨越。 (source / chunk:31c066126fef)

关键证据​

  • 2024年上半年公司实现总营收37亿元（同比+12%），归母净利润2亿元（同比+5%），主业收入稳健增长。 (source / chunk:31c066126fef)
  • 自主研发的LCP薄膜、LCP高频FCCL已通过美国UL认证，目前为北美大客户批量供货。 (source / chunk:31c066126fef)
  • 公司在射频信号传输、高精密连接器、高精密结构件等产品上已有深入储备，相关产品已获北美大客户认可。 (source / chunk:31c066126fef)
  • 预计2024-2026年营业总收入分别为85.34/106.41/116.36亿元，同比增速13.07%/24.69%/9.35%。 (source / chunk:91fa0841a9e9)
  • 预计2024-2026年归母净利润分别为7.46/10.62/11.89亿元，对应EPS为0.77/1.10/1.23元。 (source / chunk:91fa0841a9e9)
  • 毛利率预计从2023年的22.07%稳步提升至2026年的27.06%，归母净利率同步改善至10.22%。 (source / chunk:a00a17b49cad)
  • ROE-摊薄预计2024-2026年分别为9.51%/11.86%/11.66%，资产负债率维持在41%-45%区间。 (source / chunk:8f1c1f0703a4)

风险信号​

  • 下游需求不及预期。 (source / chunk:80cc52e19e25)
  • 市场竞争风险加剧。 (source / chunk:80cc52e19e25)

关联主题​

原材料与上游线索​

  • 暂未抽取出明确原材料依赖。

来源线索​

  • chunk:95e10e2c4266 index 0: # 信维通信（300136） # 2024 年中报点评：主业受益 AI 手机升级，海外卫星加速渗透带来第二成长曲线 ### 买入（维持） 2024 年 08 月 26 日 **证券分析师 马天翼** 执业证书：S0600522090001 maty@dwzq.com.cn **证券分析师 周高鼎** 执业证书：S0600523030003 zhougd@dwzq.com.cn
  • chunk:91fa0841a9e9 index 1: | 盈利预测与估值 | 2022A | 2023A | 2024E | 2025E | 2026E | | ------------- | ------ | ------- | ------ | -------- | -------- | | 营业总收入（百万元） | 8590 | 7548 | 8534 | 10641 | 11636 | | 同比（%） | 13.30 | (12.13) | 13.07 | 24.69 | 9.35 | | 归母净利润（百万元） | 648.89 | 521.40 | 745...
  • chunk:9decd7c42692 index 2: ### 股价走势
  • chunk:df807a032ab5 index 3: | 日期 | 信维通信 | 沪深300 | | ---------- | ---- | ----- | | 2023/8/28 | 1 | 1 | | 2023/12/27 | 49 | -7 | | 2024/4/26 | 17 | -10 | | 2024/8/25 | 25 | -15 |
  • chunk:31c066126fef index 4: ### 投资要点 * **消费电子市场复苏叠加全球卫星网络覆盖，两大业务营收稳健增长。** 2024 年 H1 公司总营收为 37 亿元（同比+12%），归母净利润 2 亿元（同比+5%），扣非后净利润 1.5 亿元（同比+5%）。公司的主营业务涵盖了天线及其模组、无线充电及其模组、高精密连接器、汽车互联产品和被动元件等，消费电子市场是公司收入的主要来源。受益于海外客户加速备货与消费电子市场的温和回升，公司收入稳健增长。同时 AI 对于手机端硬件的升级也将带动公司部分零部件业务的升级迭代，公司有望在大客户的零...
  • chunk:80cc52e19e25 index 5: Tier1 的供应资质。未来伴随消费电子的单机价值量提升以及卫星领域的放量公司有望进一步扩大其业务范围和市场影响力，实现长期可持续的增长。 * **盈利预测与投资评级：** 公司成长路线清晰，且在消费电子以及卫星业务的未来成长空间较大，因当前卫星业务出货节奏略有调整，我们将公司 24-25 年每股收益从 0.79/1.34 下调至 0.77/1.1 元，预计 2026 年 EPS 为 1.23 元，公司为消费电子射频和结构件器件龙头厂商，我们看好未来公司连接器有望随着 Starlink 接收器放量，维持“买入”...
  • chunk:fd7115ae83d8 index 6: | 收盘价(元) | 18.10 | | ------------- | ----------- | | 一年最低/最高价 | 14.45/28.09 | | 市净率(倍) | 2.46 | | 流通 A 股市值(百万元) | 14,924.68 | | 总市值(百万元) | 17,512.99 |
  • chunk:46b08d732727 index 7: ### 基础数据
  • chunk:d7d60e415b44 index 8: | 每股净资产(元,LF) | 7.36 | | ----------- | ------ | | 资产负债率(%,LF) | 45.20 | | 总股本(百万股) | 967.57 | | 流通 A 股(百万股) | 824.57 |
  • chunk:ba6002c340bb index 9: ### 相关研究 《信维通信(300136)：2023 年年报及 2024 年一季报点评：消费电子业务短期承压，看好海外业务成长和主业复苏》 2024-04-25 《信维通信(300136)：海外卫星计划加速，公司业务有望受益成长》 2024-04-03 # 信维通信通信三大财务预测表

技术溯源​

  • Source table: document_chunks
  • Document id: 0701eafe-1c91-4d7a-b4fd-1e0c3278d1c2
  • Document type: stock_research_report
  • Content hash: a6bb424a3b0f
  • Generated at: 2026-05-13T09:15:18.609Z