跳到主要内容

信维通信（300136）：传统业务基本盘稳健，卫星与汽车业务构筑新成长曲线

报告笔记​

  • 公司：信维通信
  • 股票代码：300136
  • 报告日期：2025-09-19
  • 券商：东吴证券
  • 评级：买入
  • LLM 模型：qwen3.6-plus

一句话结论​

公司作为射频龙头基本盘稳健，LCP/UWB新品持续放量，商业卫星与智能汽车业务有望构筑第二成长曲线，维持买入评级。

核心主线​

  • 射频龙头全链路布局，传统天线、无线充电及精密结构件业务基本盘稳健，LCP与UWB等新品放量驱动增长。 (source / chunk:32b12af6f32d)
  • 商业卫星通信北美客户预计25H2批量交付，智能汽车产品矩阵日益丰富，有望在未来2-3年构筑第二成长曲线。 (source / chunk:a444df8c0c8f)

关键证据​

  • 商业卫星领域已向北美客户供应终端连接器与天线，预计25H2实现批量交付，并积极拓展国内客户。 (source / chunk:32b12af6f32d)
  • LCP天线模组已在北美大客户实现规模交付；UWB模组在智能汽车钥匙、门锁等领域批量出货，并向人形机器人等新场景拓展。 (source / chunk:32b12af6f32d)
  • 智能汽车领域深化与主机厂及Tier1合作，车载无线充电、雷达、高速连接器等新品不断突破，产品矩阵丰富。 (source / chunk:a444df8c0c8f)
  • 预计2025-2027年营收分别为97.05/109.19/123.41亿元，归母净利润分别为7.29/8.14/9.70亿元。 (source / chunk:fc4b781a48ff)
  • 对应PE分别为33.70/30.21/25.34倍，毛利率预计维持在21.86%-22.05%区间，ROE-摊薄预计为9.18%/9.36%/10.11%。 (source / chunk:ac5b2c9358b9)
  • 2024年实现营收87.44亿元（同比+15.85%），归母净利润6.62亿元（同比+26.89%）。 (source / chunk:fc4b781a48ff)

风险信号​

  • 行业竞争加剧。 (source / chunk:a444df8c0c8f)
  • 下游需求不及预期。 (source / chunk:a444df8c0c8f)
  • 公司订单交付不及预期。 (source / chunk:a444df8c0c8f)

关联主题​

原材料与上游线索​

  • 暂未抽取出明确原材料依赖。

来源线索​

  • chunk:a2a5afa4bcfe index 0: # 信维通信（300136） # 传统业务基本盘稳健，卫星与汽车业务构筑新成长曲线 ## 买入（维持） 2025 年 09 月 19 日 **证券分析师 陈海进** 执业证书：S0600525020001 chenhj@dwzq.com.cn
  • chunk:fc4b781a48ff index 1: | 盈利预测与估值 | 2023A | 2024A | 2025E | 2026E | 2027E | | ------------- | ------- | ------ | ------ | ------ | ------ | | 营业总收入（百万元） | 7,548 | 8,744 | 9,705 | 10,919 | 12,341 | | 同比（%） | (12.13) | 15.85 | 11.00 | 12.51 | 13.03 | | 归母净利润（百万元） | 521.40 | 661.61 | 7...
  • chunk:1acfc505950c index 2: ### 股价走势
  • chunk:9c75417be250 index 3: | Date | 信维通信 | 沪深300 | | --------- | ---- | ----- | | 2024/9/19 | 0 | 0 | | 2025/1/18 | 41 | 20 | | 2025/5/19 | 13 | 27 | | 2025/9/17 | 48 | 41 |
  • chunk:32b12af6f32d index 4: ### 投资要点 * **信维通信作为射频龙头，以全链路技术能力布局前沿领域，强化全球核心竞争力。**信维通信作为国内射频器件领域的龙头企业，主营业务涵盖天线及模组、无线充电模组、EMI/EMC 器件、高精密连接器、声学器件、汽车互联产品与被动元件等多类产品。公司是国内外多家头部科技企业的天线主力供应商，产品广泛应用于消费电子、商业卫星通信、智能汽车、物联网等多个高增长领域。在商业卫星通信方面，公司已向北美客户供应终端连接器与天线产品，预计 25H2 实现批量交付，并积极拓展国内商业卫星客户，未来有望进一步提供...
  • chunk:a444df8c0c8f index 5: Hub 及高速连接器等新品类别不断突破，产品矩阵日益丰富。公司在汽车领域的布局有望在未来 2–3 年显著贡献业绩，为公司成长提供有力支撑。 * **盈利预测与投资评级：**公司核心业务持续稳健推进产品与客户合作，同时有望受益于消费电子行业景气度回升。此外，公司在商业卫星通信领域已实现快速突破，预计将成为业绩增长的新动力。预计公司 2025-2027 年实现营收 97.05/109.2/123.4 亿元，归母净利润为 7.29/8.14/9.7 亿元，对应 PE 为 34/31/26。维持“买入”评级。 * *...
  • chunk:04498e41b459 index 6: | 收盘价(元) | 25.41 | | ------------- | ----------- | | 一年最低/最高价 | 16.98/32.00 | | 市净率(倍) | 3.31 | | 流通 A 股市值(百万元) | 20,952.27 | | 总市值(百万元) | 24,585.92 |
  • chunk:48f13640fa5c index 7: ### 基础数据
  • chunk:cd66eca6f46d index 8: | 每股净资产(元,LF) | 7.68 | | ----------- | ------ | | 资产负债率(%,LF) | 42.42 | | 总股本(百万股) | 967.57 | | 流通 A 股(百万股) | 824.57 |
  • chunk:22dd9f874565 index 9: ### 相关研究 《信维通信(300136)：2024 年中报点评：主业受益 AI 手机升级，海外卫星加速渗透带来第二成长曲线》 2024-08-26 《信维通信(300136)：2023 年年报及 2024 年一季报点评：消费电子业务短期承压，看好海外业务成长和主业复苏》 2024-04-25

技术溯源​

  • Source table: document_chunks
  • Document id: 98d3953a-6dc5-447e-8fd8-17dbb75d513e
  • Document type: stock_research_report
  • Content hash: 3365f327a9c6
  • Generated at: 2026-05-13T09:15:18.609Z