迈信林（688685）2024 年报点评：航空航天业务订单持续增加，归母净利润同比大增近两倍
报告笔记
- 公司：迈信林
- 股票代码：
688685 - 报告日期：2025-04-28
- 券商：东吴证券
- 评级：买入
- LLM 模型：
qwen3.6-plus
一句话结论
航空航天订单放量叠加算力新业务拓展驱动2024年业绩高增，核心加工技术突破巩固综合配套能力，维持买入评级。
核心主线
- 航空航天零部件来料加工订单持续增加，工艺设备升级带动产能与加工效率显著提升。 (source /
chunk:35bd205a88b4) - 成功掌握航空发动机机匣、整体涡轮盘及起落架主架体加工技术，具备机体、发动机及机载设备零部件综合配套能力。 (source /
chunk:35bd205a88b4) - 积极布局AI算力服务与销售，建设高性能算力中心并设立相关子公司，打造第二增长曲线。 (source /
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关键证据
- 2024年实现营业收入4.77亿元（同比+62.35%），归母净利润4554.29万元（同比+198.73%）。 (source /
chunk:35bd205a88b4) - 总资产由2023年8.68亿元增至21.74亿元，基本每股收益0.31元（同比+210%）。 (source /
chunk:35bd205a88b4) - 研发投入占营收比例6.32%，持续支撑技术创新与产品迭代。 (source /
chunk:35bd205a88b4) - 新设苏州瑞盈智算科技有限公司和苏州瑞芯智能科技有限公司等子公司，实质性拓展算力业务范围。 (source /
chunk:35bd205a88b4) - 预计2025-2027年归母净利润分别为1.35/1.94/2.35亿元，对应PE为70/49/40倍。 (source /
chunk:065cf1c6c3ec) - 2024年毛利率39.90%，归母净利率9.55%，ROE-摊薄6.15%。 (source /
chunk:2c5dcba776d7) - 资产负债率63.25%，经营活动现金流净额-2.17亿元，资本开支6.11亿元反映产能扩张投入。 (source /
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风险信号
- 受航空航天装备领域发展影响较大的风险。 (source /
chunk:50e9cded926b) - 设备进口比例较高的风险。 (source /
chunk:50e9cded926b) - 暂定价格与审定价格差异导致业绩波动的风险。 (source /
chunk:50e9cded926b) - 与主要客户合作关系变化的风险。 (source /
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关联主题
原材料与上游线索
- 暂未抽取出明确原材料依赖。
来源线索
chunk:e41390414e2aindex 0: # 迈信林（688685） # 2024 年报点评：航空航天业务订单持续增加，归母净利润同比大增近两倍 ## 买入（维持） 2025 年 04 月 28 日 **证券分析师 苏立赞** 执业证书：S0600521110001 sulz@dwzq.com.cn **证券分析师 王紫敬** 执业证书：S0600521080005 021-60199781 wangzj@dwzq.com.cn **证券分析师 许牧** 执业证书：S0600523060002 xumu@dwzq.com.cn **研究助理 高正...chunk:065cf1c6c3ecindex 1: | 盈利预测与估值 | 2023A | 2024A | 2025E | 2026E | 2027E | | ------------- | ------- | ------ | ------ | -------- | -------- | | 营业总收入（百万元） | 293.67 | 476.77 | 923.84 | 1,249.76 | 1,536.85 | | 同比 | (9.37) | 62.35 | 93.77 | 35.28 | 22.97 | | 归母净利润（百万元） | 15.25 | 45.5...chunk:35bd205a88b4index 2: [Table_Tag] [Table_Summary] **事件：**公司发布 2024 年报。2024 年实现营业收入 4.77 亿元，同比+62.35%；归母净利润 4554.29 万元，同比+198.73%。 ### 投资要点 * **航空航天零部件业务板块的来料加工订单持续增加：**迈信林 2024 年业绩表现亮眼，营业总收入达到 4.77 亿元，相比 2023 年的 2.94 亿元，同比增长 62.35%；归属于上市公司股东的净利润为 0.46 亿元，较 2023 年的 0.15 亿元，大幅增长 ...chunk:50e9cded926bindex 3: 年度利润分配方案，向全体股东每 10 股派发现金红利 1.57 元（含税），合计派发现金红利 2.28 亿元。此外，公司还进行了多次对外投资，新设了苏州瑞盈智算科技有限公司和苏州瑞芯智能科技有限公司等子公司，进一步拓展了公司的业务范围。 * **盈利预测与投资评级：**公司业绩符合预期，我们基本维持先前的预期，预计公司 2025-2026 年归母净利润分别为 1.35/1.94 亿元，前值 1.31/2.11 亿元，新增 2027 年预期 2.35 亿元，对应 PE 分别为 70/49/40 倍，维持“买入”评...chunk:7e5bae2e5cf8index 4: | Date | 迈信林 | 沪深300 | | ---------- | --- | ----- | | 2024/4/29 | 5 | 5 | | 2024/8/27 | 21 | -11 | | 2024/12/25 | 53 | 5 | | 2025/4/24 | 117 | 5 |chunk:87ca00f35823index 5: ### 市场数据 * **收盘价(元)**: 65.15 * **一年最低/最高价**: 21.21/70.10 * **市净率(倍)**: 11.89 * **流通 A 股市值(百万元)**: 9,474.55 * **总市值(百万元)**: 9,474.55 ### 基础数据 * **每股净资产(元,LF)**: 5.48 * **资产负债率(%,LF)**: 69.70 * **总股本(百万股)**: 145.43 * **流通 A 股(百万股)**: 145.43 ### 相关研究 * 《迈信林...chunk:3deda83da576index 6: | 迈信林三大财务预测表 \[Table\_Finance] 资产负债表（百万元） | 2024A | 2025E | 2026E | 2027E | 利润表（百万元） | 2024A | 2025E | 2026E | 2027E | | -------------------------------------------------------- | ----- | ----- | ----- | ----- | -------------- | ------ | ------ | ----- | ----...chunk:2c5dcba776d7index 7: | 迈信林三大财务预测表 \[Table\_Finance] 资产负债表（百万元） | 2024A | 2025E | 2026E | 2027E | 利润表（百万元） | 2024A | 2025E | 2026E | 2027E | | -------------------------------------------------------- | ----- | ----- | ----- | ----- | -------------- | ------ | ------ | ----- | ----...chunk:ab6887e62f37index 8: | 迈信林三大财务预测表 \[Table\_Finance] 资产负债表（百万元） | 2024A | 2025E | 2026E | 2027E | 利润表（百万元） | 2024A | 2025E | 2026E | 2027E | | -------------------------------------------------------- | ----- | ----- | ----- | ----- | -------------- | ------ | ------ | ----- | ----...chunk:aa55fbc73de2index 9: 免责及评级说明部分 ## 免责声明 东吴证券股份有限公司经中国证券监督管理委员会批准，已具备证券投资咨询业务资格。 本研究报告仅供东吴证券股份有限公司（以下简称“本公司”）的客户使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议，本公司及作者不对任何人因使用本报告中的内容所导致的任何后果负任何责任。任何形式的分享证券投资收益或者分担证券投资损失的书面或口头承诺均为无效。 在法律许可的情况下，东吴证券及其所属关联机构可能会持有报告中提到的公司...
技术溯源
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