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航天彩虹（002389）公司点评：聚焦重点市场突破，科技创新成效显著

报告笔记​

  • 公司：航天彩虹
  • 股票代码：002389
  • 报告日期：2025-03-30
  • 券商：太平洋证券
  • 评级：买入
  • LLM 模型：qwen3.6-plus

一句话结论​

2024年业绩短期承压，但军贸与国内装备市场双突破叠加研发投入高增，预计2025年起业绩迎拐点，维持买入评级。

核心主线​

  • 军贸市场持续突破与国内装备竞标立项取得重大进展，叠加高研发投入驱动产品迭代与降本，公司业绩有望于2025年迎来拐点。 (source / chunk:e833d0e9e4bb)

关键证据​

  • 2024年实现营业收入25.67亿元（同比-10.45%），归母净利润0.88亿元（同比-42.54%）。 (source / chunk:e833d0e9e4bb)
  • 军贸新增2个用户国实现亚洲市场突破，CH-9与CH-3D获出口立项；国内完成多型无人机和导弹竞标比测，全面纳入国家装备基本盘。 (source / chunk:e833d0e9e4bb)
  • 2024年研发投入5.16亿元（同比+40.79%），CH-3D、CH-7、CH-10A等核心型号完成关键技术攻关与验证机研制。 (source / chunk:e833d0e9e4bb)
  • 预计2025-2027年归母净利润分别为3.22亿元、4.45亿元、5.29亿元，对应EPS为0.32元、0.45元、0.53元。 (source / chunk:e833d0e9e4bb)
  • 对应PE分别为62倍、45倍、38倍；2025年营收预计达42.35亿元，同比增速65%。 (source / chunk:a89ab733e20e)

风险信号​

  • 订单增长不及预期。 (source / chunk:5b46f79247ab)
  • 新产品研发进度不及预期。 (source / chunk:5b46f79247ab)

关联主题​

原材料与上游线索​

  • 暂未抽取出明确原材料依赖。

来源线索​

  • chunk:23eefdc7f2cb index 0: 2025-03-30 公司点评 买入/ 维持 # 航天彩虹（002389） **目标价**：30.00 **昨收盘**：20.23 国防军工 # 聚焦重点市场突破，科技创新成效显著 ## ■ 走势比较
  • chunk:9ef9d4a47a8f index 1: | Month | 航天彩虹 | 沪深300 | | ------ | ---- | ----- | | Mar/24 | 5 | 0 | | Apr/24 | 2 | -2 | | May/24 | -3 | -1 | | Jun/24 | -10 | -5 | | Jul/24 | -15 | -8 | | Aug/24 | -20 | -10 | | Sep/24 | 15 | 5 | | Oct/24 | 45 | 15 | | Nov/24 | 20 | 12 | | Dec/24 | 18 | 14 ...
  • chunk:e833d0e9e4bb index 2: ## ■ 股票数据 - **总股本/流通(亿股)**: 9.94/9.91 - **总市值/流通(亿元)**: 201.01/200.44 - **12 个月最高/最低(元)**: 23.08/16.31 ## 相关研究报告 - 【太平洋证券】国防军工 2025 年度策略：聚焦新域新质，迎接景气拐点 **事件**：公司发布 2024 年年度报告，2024 年 1-12 月实现营业收入 25.67 亿元，较上年同期下降 10.45%；归属于上市公司股东的净利润 0.88 亿元，较上年同期下降 42.54%；...
  • chunk:5b46f79247ab index 3: 2025-2027 年的净利润为 3.22 亿元、4.45 亿元、5.29 亿元，EPS 为 0.32 元、0.45 元、0.53 元，对应 PE 为 62 倍、45 倍、38 倍，维持“买入”评级。 **风险提示**：订单增长不及预期；新产品研发进度不及预期。 ## ■ 盈利预测和财务指标
  • chunk:a89ab733e20e index 4: | | 2024 | 2025E | 2026E | 2027E | | ---------- | ------- | ------- | ------- | ------- | | 营业收入（百万元） | 2566.93 | 4235.43 | 5506.06 | 6056.66 | | 营业收入增长率(%) | -10.45% | 65.00% | 30.00% | 10.00% | | 归母净利润（百万元） | 88.18 | 322.22 | 444.86 | 528.57 | | 净利润增长率(%) |...
  • chunk:59c89979e722 index 5: 资料来源：Wind，太平洋证券，注：摊薄每股收益按最新总股本计算 **证券分析师：马浩然** - **电话**：010-88321893 - **E-MAIL**：mahr@tpyzq.com - **执业资格证书编码**：S1190517120003 # 聚焦重点市场突破，科技创新成效显著
  • chunk:8236a33955d0 index 6: | 资产负债表（百万） | 资产负债表（百万） 2024 | 资产负债表（百万） 2025E | 资产负债表（百万） 2026E | 资产负债表（百万） 2027E | | --------- | ------------------ | ------------------- | ------------------- | ------------------- | | 货币资金 | 1810.41 | 1284.75 | 1597.76 | 2359.70 | | 交易性金融资...
  • chunk:a0a62848bebf index 7: | 资产负债表（百万） | 资产负债表（百万） 2024 | 资产负债表（百万） 2025E | 资产负债表（百万） 2026E | 资产负债表（百万） 2027E | | --------- | ------------------ | ------------------- | ------------------- | ------------------- | | 股东权益合计 | 8222.07 | 8421.14 | 8695.99 | 9022.55 | | 负债和股...
  • chunk:06bbca98a2b5 index 8: | 利润表（百万） | 利润表（百万） 2024 | 利润表（百万） 2025E | 利润表（百万） 2026E | 利润表（百万） 2027E | | ---------- | ---------------- | ----------------- | ----------------- | ----------------- | | 营业收入 | 2566.93 | 4235.43 | 5506.06 | 6056.66 | | 减：营业成本 | 2019.22 | 3240...
  • chunk:b30c5532d8f8 index 9: | 预测指标 | 预测指标 2024 | 预测指标 2025E | 预测指标 2026E | 预测指标 2027E | | ------ | ------------- | -------------- | -------------- | -------------- | | EBIT | 100.84 | 403.63 | 560.58 | 670.80 | | EBITDA | 337.85 | 1007.92 | 1164.87 | 1266.02 | | NOPLAT |...

技术溯源​

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  • Document id: c4e50862-5437-4629-b5b0-d437b7f9b47a
  • Document type: stock_research_report
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  • Generated at: 2026-05-13T09:15:18.609Z