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迈信林（688685）2023年年报点评：公司拓展算力租赁新业务，多行业人工智能算力服务未来可期

报告笔记​

  • 公司：迈信林
  • 股票代码：688685
  • 报告日期：2024-04-29
  • 券商：东吴证券
  • 评级：买入
  • LLM 模型：qwen3.6-plus

一句话结论​

2023年业绩受价格下滑及税收政策影响短期承压，但算力租赁新业务落地与军工航天需求复苏有望驱动未来三年业绩高增，维持买入评级。

核心主线​

  • 布局AI算力租赁新业务，子公司规划上架500台高端设备，算力规模约8000P，打开第二增长曲线。 (source / chunk:7ae21b39460e)
  • 军事航天部队管理关系调整及“十四五”中期调整有望释放新型号军机需求，公司作为航空零部件核心配套商将直接受益。 (source / chunk:7ae21b39460e)
  • 持续加大研发投入与设备采购，巩固异型精密机构件及高强度合金钢技术优势，专利储备丰富。 (source / chunk:7ae21b39460e)

关键证据​

  • 2023年实现营收2.94亿元（同比-9.37%），归母净利润0.15亿元（同比-64.11%），主因行业税收政策变化及部分批量产品价格下滑。 (source / chunk:7ae21b39460e)
  • 2024年1月成立子公司瑞盈科技聚焦智算业务，3月与苏州算力科技签署协议共建苏州市人工智能（太湖）算力中心。 (source / chunk:7ae21b39460e)
  • 航空航天领域利润占比超30%，公司具备飞机零部件制造领军能力。 (source / chunk:7ae21b39460e)
  • 预计2024-2026年归母净利润分别为0.68/1.31/2.11亿元，对应PE为64/33/21倍。 (source / chunk:53fd1cd2f629)
  • 毛利率预计由2023年的28.55%提升至2026年的36.27%，归母净利率由5.19%提升至16.18%。 (source / chunk:20fb7905eaa5)
  • 2023年资产负债率19.02%，经营性现金流净额2700万元，资本开支1.69亿元。 (source / chunk:20fb7905eaa5)

风险信号​

  • 受航空航天装备领域发展影响较大的风险。 (source / chunk:53fd1cd2f629)
  • 设备进口比例较高的风险。 (source / chunk:53fd1cd2f629)
  • 暂定价格与审定价格差异导致业绩波动的风险。 (source / chunk:53fd1cd2f629)
  • 与主要客户合作关系变化的风险。 (source / chunk:53fd1cd2f629)

关联主题​

原材料与上游线索​

  • 钢材：此外，公司增加航空异型精密机构件、高强度合金钢等研发费用增大，新增购买 CNC 加工设备等科研投入。 (source / chunk:7ae21b39460e)

来源线索​

  • chunk:b716ef9575cc index 0: # 迈信林（688685） # 2023 年年报点评：公司拓展算力租赁新业务，多行业人工智能算力服务未来可期 ## 买入（维持） 2024 年 04 月 29 日 - **证券分析师**: 苏立赞 - **执业证书**: S0600521110001 - **邮箱**: sulz@dwzq.com.cn - **证券分析师**: 许牧 - **执业证书**: S0600523060002 - **邮箱**: xumu@dwzq.com.cn - **研究助理**: 高正泰 - **执业证书**:...
  • chunk:adb540158457 index 1: | 盈利预测与估值 | 2022A | 2023A | 2024E | 2025E | 2026E | | ------------- | ------- | ------- | ------ | ------ | -------- | | 营业总收入（百万元） | 324.01 | 293.67 | 598.39 | 912.95 | 1,301.38 | | 同比 | 1.03 | (9.37) | 103.77 | 52.57 | 42.55 | | 归母净利润（百万元） | 42.47 | 15.25 |...
  • chunk:a8dada8c3e85 index 2: ### 股价走势
  • chunk:a6ab7198eea6 index 3: | 日期 | 迈信林 | 沪深300 | | ---------- | --- | ----- | | 2023/4/28 | 0 | 0 | | 2023/8/27 | 15 | -5 | | 2023/12/26 | 51 | -10 | | 2024/4/25 | 87 | -8 |
  • chunk:12808644bd2c index 4: ### 市场数据
  • chunk:08c96c7eb29f index 5: | 收盘价(元) | 38.80 | | ------------- | ----------- | | 一年最低/最高价 | 18.21/52.00 | | 市净率(倍) | 6.19 | | 流通 A 股市值(百万元) | 2,196.73 | | 总市值(百万元) | 4,340.43 |
  • chunk:38a21d54d507 index 6: ### 基础数据
  • chunk:305a1ff0b3bd index 7: | 每股净资产(元,LF) | 6.27 | | ----------- | ------ | | 资产负债率(%,LF) | 48.02 | | 总股本(百万股) | 111.87 | | 流通 A 股(百万股) | 56.62 |
  • chunk:7ae21b39460e index 8: ### 相关研究 《迈信林(688685)：航空零部件核心配套商，业务拓展带来广阔成长空间》 2023-09-26 **事件：**公司发布 2023 年报，2023 年实现营收 2.94 亿元，同比-9.37%，归母净利润 0.15 亿元，同比-64.11%。 * **国家不断发布行业相关政策，公司专注产品创新研发：**公司 2023 年实现营业收入 2.94 亿元，同比-9.37%，营业成本 2.10 亿元，同比-4.58%，归母净利润 0.15 亿元，同比-64.11%。主要原因是受行业税收政策持续变化...
  • chunk:53fd1cd2f629 index 9: 30%以上。此次军事改革加强对军事航天领域的重视，对公司未来业绩表现起到积极作用。此外，“十四五”中期调整或将释放新型号军机需求，部分型号订单有望增加。公司作为飞机零部件制造领军企业，将有能力抓住机遇，完成有机联动。 * **盈利预测与投资评级：**公司业绩符合预期，考虑到公司在航天及民用零部件精密加工领域的领先地位及算力新业务的开拓，我们上调公司 2024-2025 年归母净利润预测值分别至 0.68/1.31 亿元（前值 0.48/0.55 亿元），新增 2026 年归母净利润预测值 2.11 亿元，对应 ...

技术溯源​

  • Source table: document_chunks
  • Document id: efe2c403-d91b-4737-951e-1a14761db552
  • Document type: stock_research_report
  • Content hash: 606c81f4b326
  • Generated at: 2026-05-13T09:15:18.609Z