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航天南湖（688552）

一句话结论​

航天南湖（688552） 的研报主线集中在 低空经济、航天、金融、净利润：下游需求确定性强，结合高存货与预计关联销售大幅增长，2024年业绩有望迎来反弹。

交互式产业图谱​

当前主线​

  • 下游需求确定性强，结合高存货与预计关联销售大幅增长，2024年业绩有望迎来反弹。 (source / chunk:3056d16303e4)
  • 国际地缘局势紧张推动军贸需求旺盛，公司积极拓展海外市场有望打开成长空间。 (source / chunk:f0992ce9522a)
  • 战略性布局低空经济并组建低空事业部，传统雷达业务与新赛道协同构筑多元增长曲线。 (source / chunk:b11ad1c90495)
  • 科创板募投项目聚焦生产智能化改造与研发测试基地，达产后将提升产能与核心竞争力。 (source / chunk:3472a6f845b0)
  • 公司作为A股稀缺的防空预警雷达核心标的，军贸业务拓展打开盈利空间更高的第二增长曲线。 (source / chunk:c8cda5a0a183)
  • 低空经济产业布局加速，低空探测雷达及系统获批量订货合同，业务天花板持续抬升。 (source / chunk:96862bc5f305)

关键证据​

  • 2023年营收7.26亿元(-23.85%)，归母净利润1.02亿元(-34.66%)，毛利率33.38%(-8.43pcts)，主因雷达及配套装备交付减少及产品结构变化。 (source / chunk:d3ff6595fbe3)
  • 2024Q1营收0.28亿元(-45.95%)，归母净利润-0.16亿元，毛利率3.99%，呈现显著季节性波动，但全年拐点预期不变。 (source / chunk:3056d16303e4)
  • 2023年底存货3.87亿元，2024年预计关联销售新签合同4.26亿元(+101.26%)，印证以销定产模式下在手订单充足。 (source / chunk:edfef22c2a50)
  • 2023年军贸业务实现收入1.10亿元，中标军用空管雷达配套项目并推进雷达出口立项。 (source / chunk:b11ad1c90495)
  • 研发费用率提升至19.34%(+4.36pcts)，研发人员增至361人，聚焦新型防空预警雷达与探测识别装备。 (source / chunk:20c0496a0567)
  • 预计2024-2026年营业收入分别为8.88/10.70/12.67亿元，归母净利润1.26/1.53/1.84亿元。 (source / chunk:f0992ce9522a)
  • 预计2024-2026年EPS分别为0.38/0.46/0.55元，对应PE分别为59/48/40倍。 (source / chunk:f0992ce9522a)
  • 预计2024-2026年毛利率分别为36.90%/35.06%/33.22%，ROE分别为4.55%/5.27%/5.97%。 (source / chunk:764bdd5b870c)

财务与估值​

  • 2023年营收7.26亿元(-23.85%)，归母净利润1.02亿元(-34.66%)，毛利率33.38%(-8.43pcts)，主因雷达及配套装备交付减少及产品结构变化。 (source / chunk:d3ff6595fbe3)
  • 2024Q1营收0.28亿元(-45.95%)，归母净利润-0.16亿元，毛利率3.99%，呈现显著季节性波动，但全年拐点预期不变。 (source / chunk:3056d16303e4)
  • 2023年底存货3.87亿元，2024年预计关联销售新签合同4.26亿元(+101.26%)，印证以销定产模式下在手订单充足。 (source / chunk:edfef22c2a50)
  • 2023年军贸业务实现收入1.10亿元，中标军用空管雷达配套项目并推进雷达出口立项。 (source / chunk:b11ad1c90495)
  • 研发费用率提升至19.34%(+4.36pcts)，研发人员增至361人，聚焦新型防空预警雷达与探测识别装备。 (source / chunk:20c0496a0567)

分歧与变化​

关系图谱​

上游原材料路径​

  • 暂未抽取出明确上游原材料路径。

公司关系​

  • 暂未抽取出明确公司关系。

风险​

  • 军贸市场推广及落地存在不确定性。 (source / chunk:0d4a03d601f0)
  • 募投项目建设进度不及预期。 (source / chunk:0d4a03d601f0)
  • 军品研发周期较长。 (source / chunk:0d4a03d601f0)
  • 产品所处市场竞争加剧导致盈利能力下滑。 (source / chunk:0d4a03d601f0)
  • 下游军工及军贸需求不及预期。 (source / chunk:c8cda5a0a183)
  • 新增产能消化不及预期。 (source / chunk:c8cda5a0a183)

相关主题​

相关原材料​

  • 暂无原材料页。

相关研报​

维护记录​

  • Source count: 8
  • Generated at: 2026-05-13T09:15:18.609Z