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安泰科技

一句话结论​

安泰科技 的研报主线集中在 风险、工业原材料、股权处置、环比：季节性因素致Q3收入环比微降，但稀土永磁与钨钼加工品步入旺季，购销价差扩大及毛利率提升驱动扣非净利润环比高增；公司持续推进降本增效，资本结构稳健，资产处置增厚利润。

交互式产业图谱​

当前主线​

  • 季节性因素致Q3收入环比微降，但稀土永磁与钨钼加工品步入旺季，购销价差扩大及毛利率提升驱动扣非净利润环比高增；公司持续推进降本增效，资本结构稳健，资产处置增厚利润。 (source / chunk:542f22ddf354)

关键证据​

  • 3Q24实现营收19.31亿元（环比-4.89%，同比+6.17%），归母净利润0.60亿元（环比-70.46%，同比+55.16%），扣非归母净利润0.89亿元（环比+34.32%，同比+403.90%）。 (source / chunk:542f22ddf354)
  • 3Q24毛利环比+5.33%至3.56亿元，毛利率环比+1.79pct至18.44%，主要系稀土与钼加工品需求旺季体现及购销价差扩大。 (source / chunk:542f22ddf354)
  • 3Q24期间费用率环比+0.89pct至13.15%，销售与管理费用环比下降，研发费率维持6.58%高位；期末资产负债率41.87%。 (source / chunk:542f22ddf354)
  • 前三季度完成安泰环境股权处置，确认投资收益1.38亿元，安泰环境不再纳入合并报表。 (source / chunk:542f22ddf354)
  • 预计2024-2026年营收分别为83.51/94.72/105.38亿元，归母净利润分别为4.32/4.61/5.11亿元，EPS为0.41/0.44/0.49元。 (source / chunk:542f22ddf354)
  • 对应2024-2026年PE分别为24.84/23.30/21.01倍，2024E摊薄ROE预计为7.97%。 (source / chunk:b9a6d7a81c64)
  • 预计2024-2026年资产负债率分别为38.11%/38.90%/39.41%，资本结构维持良好。 (source / chunk:f62d561f0cce)

财务与估值​

  • 3Q24实现营收19.31亿元（环比-4.89%，同比+6.17%），归母净利润0.60亿元（环比-70.46%，同比+55.16%），扣非归母净利润0.89亿元（环比+34.32%，同比+403.90%）。 (source / chunk:542f22ddf354)
  • 3Q24毛利环比+5.33%至3.56亿元，毛利率环比+1.79pct至18.44%，主要系稀土与钼加工品需求旺季体现及购销价差扩大。 (source / chunk:542f22ddf354)
  • 3Q24期间费用率环比+0.89pct至13.15%，销售与管理费用环比下降，研发费率维持6.58%高位；期末资产负债率41.87%。 (source / chunk:542f22ddf354)
  • 前三季度完成安泰环境股权处置，确认投资收益1.38亿元，安泰环境不再纳入合并报表。 (source / chunk:542f22ddf354)
  • 预计2024-2026年营收分别为83.51/94.72/105.38亿元，归母净利润分别为4.32/4.61/5.11亿元，EPS为0.41/0.44/0.49元。 (source / chunk:542f22ddf354)

分歧与变化​

关系图谱​

上游原材料路径​

  • 安泰科技 -> 工业原材料：由于 Q3 开始稀土永磁开始步入季节性旺季，需求环比改善下，公司稀土原材料和钕铁硼成品购销价差有望扩大； 置信度 0.78
  • 安泰科技 -> 稀土：**季节性导致收入下滑，稀土、钼板块景气度上行增厚扣非利润。 置信度 0.62

公司关系​

  • partner_of 安泰科技 -> 安泰科技：证券研究报告 # 有色金属 | 金属新材料 # 非金融 | 首次覆盖报告 2025 年 07 月 10 日 # 安泰科技 (000969.SZ) **投资评级**： 增持（首次） ——传统业务“稳增长”，特粉+非晶+核聚变三大业务“迎风来” ## 证券分析师 * **田源** * SAC：S1350524030001 * tianyuan@huayuans... 置信度 0.44
  • partner_of 安泰科技 -> 安泰科技：# 安泰科技（000969.SZ) 买入（维持评级） **公司点评** 证券研究报告 # 完成股权处置增厚利润，关注钨钼业务进展 ## 事件 8 月 29 日公司发布 2024 半年报，24H1 公司实现营收 39.22 亿元，同比-7.18%；归母净利润为 2.80 亿元，同比+78.69%。2Q24 实现营收为 20.3 置信度 0.44
  • partner_of 安泰科技 -> 安泰科技：# 有色金属 | 证券研究报告 — 调整盈利预测 2025年11月11日 # 000969.SZ 安泰科技 ## 买入 Q3业绩稳健，孵育可控核聚变等新兴业务成长可期 **原评级：买入** **市场价格：人民币 19.73** **板块评级：强于大市** 公司公布 2025 年三季报，202... 置信度 0.44
  • partner_of 安泰科技 -> 安泰科技：# 安泰科技(000969)公司点评报告 2024 年 09 月 03 日 ## 难熔钨钼业绩稳增，新产品布局初见成效 **增持|首次评级** ——安泰科技 2024 年半年度报告点评 **事件：**公司 8 月 29 日发布 2024 年半年度报告，期内实现营业收入 39.22 亿元，同比下降 7.18%；归母净利润 2. 置信度 0.44
  • partner_of 安泰科技 -> 安泰科技：# 安泰科技 (000969.SZ) # 买入 （维持评级） **公司点评** **证券研究报告** ## 盈利逆势扩张，聚焦核心产业 **金属材料组** **分析师：李超（执业 S1130522120001)** **lichao3@gjzq.com.cn** **分析师：王钦扬（执业 S1130523120001)* 置信度 0.44
  • partner_of 安泰科技 -> 安泰科技：证券研究报告：有色金属 | 公司点评报告 2024 年 5 月 13 日 股票投资评级 # 安泰科技(000969) ## 买入|首次覆盖 ## 业绩符合预期，新材料业务多元化发展 ### 个股表现 | Date | 安泰科技 | 有色金属 | | ------- | ---- | ---- | | 2023-05 | 0 | 0 | | 2023-07 ... 置信度 0.44
  • partner_of 安泰科技 -> 安泰科技：# 安泰科技（000969.SZ) # 买入（维持评级） ### 公司点评 证券研究报告 # 业绩符合预期，关注非晶及可控核聚变相关业务 ## 事件 4 月 28 日公司发布 2025 年一季报，实现营收 17.82 亿元，环比 +3.62%、同比-5.76%；归母净利润为 0.83 亿元，环比+155.07%、 同比+4.95 置信度 0.44
  • partner_of 安泰科技 -> 安泰科技：证券研究报告 # 有色金属 | 金属新材料 ## 非金融|公司点评报告 2025 年 08 月 28 日 # 安泰科技(000969.SZ) **投资评级：** 增持（维持） ——Q2 扣非归母同比+36%稳健增长，多业务共振下中长期空间有望释放 ### 证券分析师 **田源** SAC：S1350524030001 tianyuan@huayuansto... 置信度 0.44
  • partner_of 安泰科技 -> 安泰科技：# 有色金属 | 金属新材料 ## 非金融|公司点评报告 2026 年 04 月 01 日 # 安泰科技 (000969. SZ) **投资评级： 增持（维持）** ### ——25 年扣非归母同比+38%高速增长，主业提质成效持续兑现 **证券分析师** * **田源** SAC：S1350524030001 tianyuan@huayuanstock.... 置信度 0.44
  • partner_of 安泰科技 -> 安泰科技：**金属材料组** 分析师：李超（执业 S1130522120001) lichao3@gjzq.com.cn 分析师：王钦扬（执业 S1130523120001) wangqinyang@gjzq.com.cn 市价（人民币）：10.22 元 **相关报告：** 1.《安泰科技公司点评：完成股权处置增厚利润，关注钨钼业务进展》，2024.8.30 2.《... 置信度 0.44
  • partner_of 安泰科技 -> 安泰科技：**金属材料组** 分析师：李超（执业 S1130522120001) lichao3@gjzq.com.cn 分析师：王钦扬（执业 S1130523120001) wangqinyang@gjzq.com.cn 市价（人民币）：10.22 元 **相关报告：** 1.《安泰科技公司点评：完成股权处置增厚利润，关注钨钼业务进展》，2024.8.30 2.《... 置信度 0.44

风险​

  • 原材料价格波动风险。 (source / chunk:542f22ddf354)
  • 下游需求不及预期风险。 (source / chunk:542f22ddf354)
  • 项目推进不及预期风险。 (source / chunk:542f22ddf354)

相关主题​

相关原材料​

相关研报​

维护记录​

  • Source count: 1
  • Generated at: 2026-05-13T09:15:18.609Z