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智明达（688636）

一句话结论​

智明达（688636） 的研报主线集中在 净利润、投资建议、证券、金融：根据 Global Industry Analysts 公司发布的重点领域使用嵌入式系统的全球市场报告，全球重点领域使用嵌入式系统的市场规模预计将从 2020 年的 1,019 亿美元增至 2027 年的 2,380 亿美元，年均复合增长...

交互式产业图谱​

当前主线​

  • 根据 Global Industry Analysts 公司发布的重点领域使用嵌入式系统的全球市场报告，全球重点领域使用嵌入式系统的市场规模预计将从 2020 年的 1,019 亿美元增至 2027 年的 2,380 亿美元，年均复合增长率为 12.9%。 (source / chunk:e415dd09f6cd)
  • **产品覆盖多个重点领域，充分受益下游高景气。 (source / chunk:a12009eb27c2)
  • **盈利预测与投资评级：**预计公司 2024-2026 年的净利润为 0.19 亿元、1.13 亿元、1.54 亿元，EPS 为 0.17 元、1.01 元、1.37 元，对应 PE 为 233 倍、40 倍、29 倍，维持“买入”评级。 (source / chunk:a12009eb27c2)
  • **风险提示：**订单增长不及预期，市场领域拓展不及预期 (source / chunk:a12009eb27c2)
  • 三、 产品覆盖多个重点领域，充分受益下游高景气 15 (source / chunk:9714d4b58065)
  • 2019-2024 年公司营业收入的年复合增长率为 13.85%，综合毛利率水平维持在 40%以上。 (source / chunk:f41e80f4d711)

关键证据​

  • 2019-2024 年公司营业收入的年复合增长率为 13.85%，综合毛利率水平维持在 40%以上。 (source / chunk:f41e80f4d711)
  • **盈利预测与投资评级：**预计公司 2024-2026 年的净利润为 0.19 亿元、1.13 亿元、1.54 亿元，EPS 为 0.17 元、1.01 元、1.37 元，对应 PE 为 233 倍、40 倍、29 倍，维持“买入”评级。 (source / chunk:a12009eb27c2)
  • 根据公司发布的 2024 年度业绩快报显示，2024 年公司实现营业收入 43,792.76 万元，较上年同期减少 33.95%； (source / chunk:f41e80f4d711)
  • 归母净利润 1,925.00 万元，较上年同期减少 80.00%。 (source / chunk:f41e80f4d711)
  • | 年份 | 营业收入（万元） | 同比增长（%） | (source / chunk:3161fcda4557)
  • | 年份 | 归母净利润（万元） | 同比增长（%） | (source / chunk:2547351c28dd)
  • 从公司 2023 年的收入和毛利结构来看，机载、弹载产品是公司主要的收入和利润来源，其中机载产品占公司总收入和毛利的比重超过 50%。 (source / chunk:f03f3ad54172)
  • 我们预计公司 2024-2026 年的净利润为 0.19 亿元、1.13 亿元、1.54 亿元，EPS 为 0.17 元、1.01 元、1.37 元，对应 PE 为 233 倍、40 倍、29 倍，维持“买入”评级。 (source / chunk:00baca00c78d)

财务与估值​

  • 2019-2024 年公司营业收入的年复合增长率为 13.85%，综合毛利率水平维持在 40%以上。 (source / chunk:f41e80f4d711)
  • **盈利预测与投资评级：**预计公司 2024-2026 年的净利润为 0.19 亿元、1.13 亿元、1.54 亿元，EPS 为 0.17 元、1.01 元、1.37 元，对应 PE 为 233 倍、40 倍、29 倍，维持“买入”评级。 (source / chunk:a12009eb27c2)
  • 根据公司发布的 2024 年度业绩快报显示，2024 年公司实现营业收入 43,792.76 万元，较上年同期减少 33.95%； (source / chunk:f41e80f4d711)
  • 归母净利润 1,925.00 万元，较上年同期减少 80.00%。 (source / chunk:f41e80f4d711)
  • | 年份 | 营业收入（万元） | 同比增长（%） | (source / chunk:3161fcda4557)

分歧与变化​

关系图谱​

上游原材料路径​

  • 智明达 -> 工业原材料：我们认为，这些募投项目建成后，公司经营规模、原材料保障能力、研发能力和资金实力将显著提高，尤其是嵌入式计算机模块生产能力得到大幅提升，生产流程和工艺进一步完善，产业布局更趋完善，有利于巩固和加强公司在嵌入式计算机行业中的竞争优势，公司整体盈利能力有望迈上新台阶。 置信度 0.78
  • 智明达 -> 工业原材料：二是原材料价格上涨，增加了生产成本； 置信度 0.78

公司关系​

  • same_group 智明达 -> 硅基：跃夫妻二人合计持有上市公司 34%多股份，为公司共同实际控制人。目前，智明达旗下有一家子公司——成都铭科思微电子技术有限责任公司（简称“铭科思微”）。铭科思微是一家专注于信号链核心芯片设计和解决方案提供的企业，主要产品有高精度 ADC 产品线、高速 ADC 产品线、X 波段高性能硅基射频芯片等。 图表3：子公司情况 | 公司名称 | 成立时间 | 持股比例... 置信度 0.74
  • downstream_of 智明达 -> 证 券 研 究 报 告：# 公 司 研 究 # 智明达（688636） **目标价**：60.00 **昨收盘**：36.66 国防军工 # 产品订单大幅增长，充分受益下游高景气 太 平 洋 证 券 股 份 有 限 公 司 证 券 研 究 报 告 ## ■ 走势比较 | Date | 智明达 | 沪深300 | | ------ | --- | ----- | | Oct/24 ... 置信度 0.62
  • partner_of 盟升电子 -> 智明达：030069 - **电话**: 010-85127668 - **邮箱**: zhaoboxuan@mszq.com ### 相关研究 1. 国博电子（688375.SH）首次覆盖报告：信息化系列#2：先进雷达 T/R 组件龙头；射频芯片领跑者-2022/12/25 2. 智明达（688636.SH）首次覆盖报告：信息化系列#1：多领域拓展成长性好；高研... 置信度 0.44
  • partner_of 智明达 -> 证 券 研 究 报 告：# 公 司 研 究 # 太 平 洋 证 券 股 份 有 限 公 司 证 券 研 究 报 告 2025-04-07 公司点评 买入/ 维持 ## 智明达（688636） **目标价**：60.00 **昨收盘**：39.48 国防军工 # 产品订单大幅增长，看好全年业绩表现 ### ■ 走势比较 | Month | 智明达 | 沪深300 | | -----... 置信度 0.44

风险​

  • **风险提示：**订单增长不及预期，市场领域拓展不及预期 (source / chunk:a12009eb27c2)
  • 导致公司业绩下降幅度较大的主要原因是：受行业因素影响，多型号订单延后，新增订单不及预期等。 (source / chunk:f41e80f4d711)
  • 根据《中国航空报》的数据显示，近年来航电系统在飞机出厂成本中的比例快速上升，航电系统研发成本已占先进战机研制总成本的 30-40%，并且有持续扩大的趋势。 (source / chunk:4423fcfc8a9d)
  • 弹载嵌入式计算机主要用于导弹的导引头和飞行控制系统，其中导引头占导弹总成本的 50%左右，精确制导弹药比例更是达到 70%以上。 (source / chunk:81ee6ad385f7)
  • **盈利预测与投资评级：**预计公司 2024-2026 年的净利润为 0.19 亿元、1.13 亿元、1.54 亿元，EPS 为 0.17 元、1.01 元、1.37 元，对应 PE 为 233 倍、40 倍、29 倍，维持“买入”评级。 (source / chunk:a12009eb27c2)
  • A[2002年 公司前身—— 成都实时数字 设备有限公司 成立，注册资 本50万元] -- B[2004年 公司名称变更 为“成都智明 达数字设备有 限公司”] (source / chunk:e54af20d0a17)

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相关原材料​

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维护记录​

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  • Generated at: 2026-05-03T16:58:18.642Z