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中科三环（000970）

一句话结论​

中科三环（000970） 的研报主线集中在 风险、工业原材料、环比、价格：** 2024Q1 公司钕铁硼主要原材料镨钕合金、金属镝、金属铽市场价分别环比-22%/-27%/-30%至 46 万元/吨、246 万元/吨、696 万元/吨。

交互式产业图谱​

当前主线​

  • ** 2024Q1 公司钕铁硼主要原材料镨钕合金、金属镝、金属铽市场价分别环比-22%/-27%/-30%至 46 万元/吨、246 万元/吨、696 万元/吨。 (source / chunk:67fb436d2b58)
  • 市场中相关报告投资建议为“买入”得 1 分，为“增持”得 2 分，为“中性”得 3 分，为“减持”得 4 分，之后平均计算得出最终评分，作为市场平均投资建议的参考。 (source / chunk:b0ae5a3ab71d)
  • 国金证券股份有限公司经中国证券监督管理委员会批准，已具备证券投资咨询业务资格。 (source / chunk:b0ae5a3ab71d)
  • 4 月 25 日公司发布 2024 年一季报，2024 年 Q1 公司实现收入 16.52 亿元，环比-14.89%，同比-25.43%； (source / chunk:67fb436d2b58)
  • 归母净利润为-0.99 亿元，同环比转亏。 (source / chunk:67fb436d2b58)
  • 2024Q1 公司资产减值损失环比-0.91 亿元至-1.26 亿元，主要系 Q1 原材料价格下跌导致存货跌价准备环比增加。 (source / chunk:67fb436d2b58)

关键证据​

  • 4 月 25 日公司发布 2024 年一季报，2024 年 Q1 公司实现收入 16.52 亿元，环比-14.89%，同比-25.43%； (source / chunk:67fb436d2b58)
  • Q1 公司毛利环比-19.29%至 1.59 亿元，毛利率环比-0.52pct 至 9.6%，为三年来单季度毛利率的最低点。 (source / chunk:67fb436d2b58)
  • 归母净利润为-0.99 亿元，同环比转亏。 (source / chunk:67fb436d2b58)
  • ** 2024Q1 公司期间费用合计环比-6.17%至 1.52 亿元，管理改善效果开始显现; (source / chunk:67fb436d2b58)
  • 下降的主要原因为管理费用下降，Q1 环比-28.43%至 0.68 亿元。 (source / chunk:67fb436d2b58)
  • 公司 Q1 研发费用环比-2.70%至 0.36 亿元，仍维持较高水平的研发投入； (source / chunk:67fb436d2b58)
  • 预计公司 24-26 年营收分别为 77.41/98.18/114.94 亿元，归母净利润分别为 1.46/2.96/3.66 亿元，EPS 分别为 0.12/0.24/0.30 元，对应 PE 分别为 76.61/37.82/30.60 倍。 (source / chunk:420e7538252e)
  • ** 2024Q1 公司钕铁硼主要原材料镨钕合金、金属镝、金属铽市场价分别环比-22%/-27%/-30%至 46 万元/吨、246 万元/吨、696 万元/吨。 (source / chunk:67fb436d2b58)

财务与估值​

  • 4 月 25 日公司发布 2024 年一季报，2024 年 Q1 公司实现收入 16.52 亿元，环比-14.89%，同比-25.43%； (source / chunk:67fb436d2b58)
  • Q1 公司毛利环比-19.29%至 1.59 亿元，毛利率环比-0.52pct 至 9.6%，为三年来单季度毛利率的最低点。 (source / chunk:67fb436d2b58)
  • 归母净利润为-0.99 亿元，同环比转亏。 (source / chunk:67fb436d2b58)
  • ** 2024Q1 公司期间费用合计环比-6.17%至 1.52 亿元，管理改善效果开始显现; (source / chunk:67fb436d2b58)
  • 下降的主要原因为管理费用下降，Q1 环比-28.43%至 0.68 亿元。 (source / chunk:67fb436d2b58)

分歧与变化​

关系图谱​

上游原材料路径​

  • 中科三环 -> 稀土：** 2024Q1 公司钕铁硼主要原材料镨钕合金、金属镝、金属铽市场价分别环比-22%/-27%/-30%至 46 万元/吨、246 万元/吨、696 万元/吨。 置信度 0.78
  • 中科三环 -> 工业原材料：**原材料价格下跌计提大额存货减值拖累业绩。 置信度 0.78
  • 中科三环 -> 稀土：考虑公司生产经营的季节性，1Q25 公司售价或环比下跌，但成本端考虑 1Q25 氧化镨钕、氧化镝、氧化铽价格环比分别+3.29%/-0.86%/+6.79%，成本端稀土原材料价格总体上行，因而公司 1Q25 毛利率环比显著下降。 置信度 0.78
  • 中科三环 -> 工业原材料：考虑公司生产经营的季节性，1Q25 公司售价或环比下跌，但成本端考虑 1Q25 氧化镨钕、氧化镝、氧化铽价格环比分别+3.29%/-0.86%/+6.79%，成本端稀土原材料价格总体上行，因而公司 1Q25 毛利率环比显著下降。 置信度 0.78
  • 中科三环 -> 工业原材料：** Q2 公司主要原材料镨钕合金、金属镝和金属铽价格环比分别持平、+5%、+10%至 47.73 万元/吨、257.02 万元/吨和 0.77 万元/公斤。 置信度 0.78
  • 中科三环 -> 稀土：**缅甸供给扰动，关注稀土价格整体回升。 置信度 0.78
  • 中科三环 -> 工业原材料：**3Q24 公司主要原材料镨钕合金、金属镝和金属铽价格环比分别+1.76%、-8.29%、-12.34%至 48.19 万元/吨、235.70 万元/吨和 673 万元/吨。 置信度 0.78
  • 中科三环 -> 石油：** 需求方面，“两新”行动提档升级，将购买（报废更新）新能源乘用车、燃油乘用车补贴分别提高到 2 万元和 1.5 万元； 置信度 0.62
  • 中科三环 -> 稀土：而汽车、家电作为稀土需求的重要板块，亦将有望受益于以旧换新政策加持。 置信度 0.62

公司关系​

  • 暂未抽取出明确公司关系。

风险​

  • 2024Q1 公司资产减值损失环比-0.91 亿元至-1.26 亿元，主要系 Q1 原材料价格下跌导致存货跌价准备环比增加。 (source / chunk:67fb436d2b58)
  • ** 2024Q1 稀土永磁行业呈现显著的周期下行，N52 钕铁硼价格环比-15.9%至 185 元/公斤； (source / chunk:67fb436d2b58)
  • 下降的主要原因为管理费用下降，Q1 环比-28.43%至 0.68 亿元。 (source / chunk:67fb436d2b58)
  • 2024Q1 末公司资产负债率为 28.42%，较 2021/2022/2023 年末分别下降 7.61/6.54/1.96pct,资本结构逐年优化。 (source / chunk:67fb436d2b58)
  • ** 自 2024 年 3 月下旬镨钕金属价格触底，截至 4 月下旬价格已底部回升近 17%。 (source / chunk:420e7538252e)
  • 本报告所提及的证券或金融工具的价格、价值及收益可能会受汇率影响而波动。 (source / chunk:b0ae5a3ab71d)

相关主题​

相关原材料​

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维护记录​

  • Source count: 4
  • Generated at: 2026-05-03T16:58:18.642Z