跳到主要内容

中国卫通（601698）

一句话结论​

中国卫通（601698） 的研报主线集中在 航空、金融、净利润、军工：毛利率（29.15%，-5.22pcts）有所下降，净利率（15.48%，-12.93pcts）下降幅度大于毛利率下降幅度，主要系三费费用率（4.92%，+1.33pcts）有所增长，投资收益（-1153.27万元，较去年同期减少1435...

交互式产业图谱​

当前主线​

  • 毛利率（29.15%，-5.22pcts）有所下降，净利率（15.48%，-12.93pcts）下降幅度大于毛利率下降幅度，主要系三费费用率（4.92%，+1.33pcts）有所增长，投资收益（-1153.27万元，较去年同期减少1435.22万元）大幅减少，其他收益（969.11万元，-60.15%）明显下降等原因所致。 (source / chunk:c7d519d39d23)
  • 现金流方面，公司经营活动产生的现金流量净额（7.40 亿元，+3.48%）稳定增长，投资活动现金流量净额（-23.29 亿元，同比减少 11.42 亿元）有所减少，筹资活动现金流净额（-1.91 亿元，同比增加 1.05 亿元）有所增加。 (source / chunk:487ccbe9d3c4)
    1. 公司不断寻求对外合作机会，通过开展项目合作，拓展了多颗通信广播卫星频率轨道资源使用权益，借助高轨卫星互联网，积极拓展“一带一路”客户，在当前低轨卫星互联网冲击全球传统卫星通信市场下， 寻获新的海外业务市场增长点。 (source / chunk:ca2bf0e00271)
  • 2024年三季度公司营收（17.58亿元，-5.57%）有所下降，归母净利润（4.81亿元，+18.42%）快速增长，扣非归母净利润（2.82亿元，-18.78%）有所下降，毛利率（29.53%，-5.24pcts）有所下降，净利率（31.67%，+3.66pcts）有所上升，主要系公司三费费用率（0.98%，-2.42pcts）有所下降，卫星保险理赔收入导致营业外收入（2.33亿元，+702.33%）大幅增长等原因所致。 (source / chunk:c7d519d39d23)
  • 从单季度数据来看，2024年Q3，公司营收（6.10亿元，-4.23%），归母净利润（0.74亿元，-46.80%）与扣非归母净利润（0.73亿元，-36.17%）明显下滑，主要系本期境外业务收入减少、摊销扩展C频段卫星转发器补偿减少、资金收益减少所致； (source / chunk:c7d519d39d23)
  • 研发费用（0.48 亿元，+7.86%）稳定增长。 (source / chunk:487ccbe9d3c4)

关键证据​

  • 2024年三季度公司营收（17.58亿元，-5.57%）有所下降，归母净利润（4.81亿元，+18.42%）快速增长，扣非归母净利润（2.82亿元，-18.78%）有所下降，毛利率（29.53%，-5.24pcts）有所下降，净利率（31.67%，+3.66pcts）有所上升，主要系公司三费费用率（0.98%，-2.42pcts）有所下降，卫星保险理赔收入导致营业外收入（2.33亿元，+702.33%）大幅增长等原因所致。 (source / chunk:c7d519d39d23)
  • ◆ **事件：** 公司10月31日公告，2024年Q1-Q3公司实现营收（17.58亿元，-5.57%），归母净利润（4.81亿元，+18.42%），扣非归母净利润（2.82亿元，-18.78%），毛利率（29.53%，-5.24pcts），净利率（31.67%，+3.66pcts）。 (source / chunk:c7d519d39d23)
  • 2024年Q3，公司营收（6.10亿元，-4.23%），归母净利润（0.74亿元，-46.80%），扣非归母净利润（0.73亿元，-36.17%），毛利率（29.15%，-5.22pcts），净利率（15.48%，-12.93pcts）。 (source / chunk:c7d519d39d23)
  • 从单季度数据来看，2024年Q3，公司营收（6.10亿元，-4.23%），归母净利润（0.74亿元，-46.80%）与扣非归母净利润（0.73亿元，-36.17%）明显下滑，主要系本期境外业务收入减少、摊销扩展C频段卫星转发器补偿减少、资金收益减少所致； (source / chunk:c7d519d39d23)
  • 毛利率（29.15%，-5.22pcts）有所下降，净利率（15.48%，-12.93pcts）下降幅度大于毛利率下降幅度，主要系三费费用率（4.92%，+1.33pcts）有所增长，投资收益（-1153.27万元，较去年同期减少1435.22万元）大幅减少，其他收益（969.11万元，-60.15%）明显下降等原因所致。 (source / chunk:c7d519d39d23)
  • 现金流方面，公司经营活动产生的现金流量净额（7.40 亿元，+3.48%）稳定增长，投资活动现金流量净额（-23.29 亿元，同比减少 11.42 亿元）有所减少，筹资活动现金流净额（-1.91 亿元，同比增加 1.05 亿元）有所增加。 (source / chunk:487ccbe9d3c4)
  • 其他财务数据方面，截至 2024 年 Q3，公司存货（783.63 万元，-79.45%）有所下降，应收账款（8.64 亿元，-3.06%）有所下降，合同负债（9.74 亿元，-0.03%）基本维持稳定，且维持在较高水平，相关收入有望兑现在 2024 年底。 (source / chunk:487ccbe9d3c4)
  • **基于以上观点，我们预计公司 2024-2026 年的营业收入分别为 26.29 亿元、28.01 亿元和 30.87 亿元，归母净利润分别为 5.07 亿元、5.29 亿元及 5.74 亿元，EPS 分别为 0.12 元、0.13 元、0.14 元。 (source / chunk:ca2bf0e00271)

财务与估值​

  • 2024年三季度公司营收（17.58亿元，-5.57%）有所下降，归母净利润（4.81亿元，+18.42%）快速增长，扣非归母净利润（2.82亿元，-18.78%）有所下降，毛利率（29.53%，-5.24pcts）有所下降，净利率（31.67%，+3.66pcts）有所上升，主要系公司三费费用率（0.98%，-2.42pcts）有所下降，卫星保险理赔收入导致营业外收入（2.33亿元，+702.33%）大幅增长等原因所致。 (source / chunk:c7d519d39d23)
  • ◆ **事件：** 公司10月31日公告，2024年Q1-Q3公司实现营收（17.58亿元，-5.57%），归母净利润（4.81亿元，+18.42%），扣非归母净利润（2.82亿元，-18.78%），毛利率（29.53%，-5.24pcts），净利率（31.67%，+3.66pcts）。 (source / chunk:c7d519d39d23)
  • 2024年Q3，公司营收（6.10亿元，-4.23%），归母净利润（0.74亿元，-46.80%），扣非归母净利润（0.73亿元，-36.17%），毛利率（29.15%，-5.22pcts），净利率（15.48%，-12.93pcts）。 (source / chunk:c7d519d39d23)
  • 从单季度数据来看，2024年Q3，公司营收（6.10亿元，-4.23%），归母净利润（0.74亿元，-46.80%）与扣非归母净利润（0.73亿元，-36.17%）明显下滑，主要系本期境外业务收入减少、摊销扩展C频段卫星转发器补偿减少、资金收益减少所致； (source / chunk:c7d519d39d23)
  • 毛利率（29.15%，-5.22pcts）有所下降，净利率（15.48%，-12.93pcts）下降幅度大于毛利率下降幅度，主要系三费费用率（4.92%，+1.33pcts）有所增长，投资收益（-1153.27万元，较去年同期减少1435.22万元）大幅减少，其他收益（969.11万元，-60.15%）明显下降等原因所致。 (source / chunk:c7d519d39d23)

分歧与变化​

关系图谱​

上游原材料路径​

  • 暂未抽取出明确上游原材料路径。

公司关系​

  • risk_transmits_to 航天智装 -> 中国卫通：装备、机器人赛道有望随着我国核工业的发展迎来新的增长阶段。综上所述，我们预计公司 2024-2026 年归母净利润分别为 1.04/1.25/1.54 亿元，对应 2024-2026 年 PE 分别为 78.8/65.4/53.2 倍。与可比公司臻镭科技 (688270.SH)、中国卫通 (601698.SH)、天银机电 (300342.SZ)、华力创通 ... 置信度 0.58

风险​

  • 2024年三季度公司营收（17.58亿元，-5.57%）有所下降，归母净利润（4.81亿元，+18.42%）快速增长，扣非归母净利润（2.82亿元，-18.78%）有所下降，毛利率（29.53%，-5.24pcts）有所下降，净利率（31.67%，+3.66pcts）有所上升，主要系公司三费费用率（0.98%，-2.42pcts）有所下降，卫星保险理赔收入导致营业外收入（2.33亿元，+702.33%）大幅增长等原因所致。 (source / chunk:c7d519d39d23)
  • 毛利率（29.15%，-5.22pcts）有所下降，净利率（15.48%，-12.93pcts）下降幅度大于毛利率下降幅度，主要系三费费用率（4.92%，+1.33pcts）有所增长，投资收益（-1153.27万元，较去年同期减少1435.22万元）大幅减少，其他收益（969.11万元，-60.15%）明显下降等原因所致。 (source / chunk:c7d519d39d23)
  • 费用方面，报告期内，公司费用管控良好，三费费用率（0.98%，-2.42pcts）下降明显，具体来看主要为财务费用率（-8.13%，-2.49pcts）明显下降。 (source / chunk:487ccbe9d3c4)
  • 其他财务数据方面，截至 2024 年 Q3，公司存货（783.63 万元，-79.45%）有所下降，应收账款（8.64 亿元，-3.06%）有所下降，合同负债（9.74 亿元，-0.03%）基本维持稳定，且维持在较高水平，相关收入有望兑现在 2024 年底。 (source / chunk:487ccbe9d3c4)
  • ◆ **事件：** 公司10月31日公告，2024年Q1-Q3公司实现营收（17.58亿元，-5.57%），归母净利润（4.81亿元，+18.42%），扣非归母净利润（2.82亿元，-18.78%），毛利率（29.53%，-5.24pcts），净利率（31.67%，+3.66pcts）。 (source / chunk:c7d519d39d23)
  • 2024年Q3，公司营收（6.10亿元，-4.23%），归母净利润（0.74亿元，-46.80%），扣非归母净利润（0.73亿元，-36.17%），毛利率（29.15%，-5.22pcts），净利率（15.48%，-12.93pcts）。 (source / chunk:c7d519d39d23)

相关主题​

相关原材料​

  • 暂无原材料页。

相关研报​

维护记录​

  • Source count: 2
  • Generated at: 2026-05-03T16:58:18.642Z