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七一二（603712）

一句话结论​

七一二（603712） 的研报主线集中在 风险、净利润、毛利率、同比：系统集成业务单线收入规模达到单独提供通信系统的约十倍，公司未来通过继续开拓城轨无线通信系统集成市场打开收入增长空间。

交互式产业图谱​

当前主线​

  • 系统集成业务单线收入规模达到单独提供通信系统的约十倍，公司未来通过继续开拓城轨无线通信系统集成市场打开收入增长空间。 (source / chunk:a54c0154d49f)
  • 在地面超短波无线通信领域，其他市场参与者主要为海格通信、烽火电子、中原电子等，公司与海格通信为市场龙头，各自占约 25-30%市场空间。 (source / chunk:2bdc1f90fe0a)
  • 根据最新的规划，我国下一代铁路无线通信系统将采用 5G 体制，七一二在铁路无线通信终端这一细分领域占据约 30%市场份额，公司在新体制的无线通信产品研制方面具备研发能力优势，预计铁路无线通信业务未来将在 5G 更新换代的过程中实现快速的增长，预计在十四五期间将实现批量供货。 (source / chunk:b40eb1a271e7)
    • **军品：机载、地面超短波无线通信龙头，系统级产品需求打开增长空间。 (source / chunk:db5ef627e95d)
  • 我国机载无线通信向系统化发展，应用系统级无线通信产品的新机型持续放量，市场空间将继续增长。 (source / chunk:db5ef627e95d)
  • ——**地面无线通信：受益我国信息化建设需求快速增长**：公司地面无线通信产品包括车载、手持、背负等产品，在超短波无线通信终端领域具备很强的竞争优势，市占率约30%以上。 (source / chunk:db5ef627e95d)

关键证据​

  • 分业务来看，无线通信终端产品作为公司主要产品，2019 年实现营收 13.71 亿元，收入占比超 64%，毛利率常年稳定在 45%左右； (source / chunk:38eacfa1726e)
  • 我们估计2020年-2022年公司归母净利润分别为5.2亿、6.9亿和9.1亿元，同比增速51%、32%、33%； (source / chunk:82f212e89730)
  • 从 2014 年-2019 年的收入和净利润情况看，公司营业收入、净利润整体上呈现波动上升的态势，2016 年受军改影响下降明显，而近两年随军改落地，订单恢复增长，公司营业收入和净利润实现反弹，2019 年增长显著，收入增长 31.7%，归母净利润同比增长 53.5%。 (source / chunk:a54c0154d49f)
  • 年增长显著，收入增长 31.7%，归母净利润同比增长 53.5%。 (source / chunk:38eacfa1726e)
  • 2020 年公司延续了 2019 年的高增速，前三季度公司实现营业收入 13.10 亿元，同比增长 13.74%； (source / chunk:38eacfa1726e)
  • 实现归母净利润 1.73 亿元，同比增长 53.89%。 (source / chunk:38eacfa1726e)
  • 2020 年前三季度，公司存货 27.74 亿元，同比增长 13.32%，环比增长 12.54%。 (source / chunk:c1534d6acc14)
  • 我们估计 2020 年-2022 年公司归母净利润分别为 5.2 亿、6.9 亿和 9.1 亿元，同比增速 51%、32%、33%； (source / chunk:26ef430a0eeb)

财务与估值​

  • 分业务来看，无线通信终端产品作为公司主要产品，2019 年实现营收 13.71 亿元，收入占比超 64%，毛利率常年稳定在 45%左右； (source / chunk:38eacfa1726e)
  • 我们估计2020年-2022年公司归母净利润分别为5.2亿、6.9亿和9.1亿元，同比增速51%、32%、33%； (source / chunk:82f212e89730)
  • 从 2014 年-2019 年的收入和净利润情况看，公司营业收入、净利润整体上呈现波动上升的态势，2016 年受军改影响下降明显，而近两年随军改落地，订单恢复增长，公司营业收入和净利润实现反弹，2019 年增长显著，收入增长 31.7%，归母净利润同比增长 53.5%。 (source / chunk:a54c0154d49f)
  • 年增长显著，收入增长 31.7%，归母净利润同比增长 53.5%。 (source / chunk:38eacfa1726e)
  • 2020 年公司延续了 2019 年的高增速，前三季度公司实现营业收入 13.10 亿元，同比增长 13.74%； (source / chunk:38eacfa1726e)

分歧与变化​

关系图谱​

上游原材料路径​

  • 七一二 -> 工业原材料：** 公司收购了天津振海科技有限公司 100%股权，原材料采购成本进一步降低，实现产业链拓展和延伸。 置信度 0.78
  • 七一二 -> 石油：| 用户范围 | 军队、公共安全部门、公共事业部门（市政、供水、公交等），特殊行业（铁路运输、石油开采、航空航天等） | 个人用户和公司 | 置信度 0.62
  • 七一二 -> 电力：无线通信是利用电磁波信号可以在自由空间中传播的特性进行信息交换的一种通信方式。 置信度 0.62
  • 七一二 -> 石油：在石油化工、农药制造、喷涂、纺织印染、、医药制造、橡胶制品制造、电子工业、印刷与包装印刷、黑色金属冶炼、废弃厂矿区、消防应急响应等行业成熟的应用。 置信度 0.62

公司关系​

  • same_group 中国动力 -> 七一二：---------------------------- | | 2016 | 综合电力 | 上海推进 | 100.00% | 中船重工集团、七〇四所 | 整合动力推进系统集成（常规、电推）、汽轮辅机、供电系统及减振降噪等 | | 长海电推 | 100.00% | 中船重工集团、七一二所 | 整合水下电力推进相关设备生产及系统集成等相关业务 | | | |... 置信度 0.74
  • same_group 中国动力 -> 七一二：- 100.00% -- B[中国船舶集团] B -- 100.00% -- C[中船重工集团] C -- 34.53% -- D[中国重工] C -- 100% -- E[七〇三所] C -- 100% -- F[七一一所] C -- 100% -- G[七一二所] C -- 100% -- H[国家军民融合 产业投资基金] C -... 置信度 0.74
  • competitor_of 七一二 -> 海格通信：，公司在航空超短波领域竞争力强** 军用专网通信领域：军用专网通信行业对军工资质以及产品技术有一定的要求，对新进入者形成了较高的资质和技术壁垒，因而市场参与者不多，市场竞争程度也较低。目前主要的市场参与者有七一二、 [七一二（603712）公司点评报告] 中电科 10 所、海格通信、烽火电子、中原电子和上海瀚讯。**竞争格局上**，公司产品包括超短波通信设... 置信度 0.72
  • competitor_of 七一二 -> 航天电子：场参与者不多，市场竞争程度也较低。目前主要的市场参与者有七一二、 [七一二（603712）公司点评报告] 中电科 10 所、海格通信、烽火电子、中原电子和上海瀚讯。**竞争格局上**，公司产品包括超短波通信设备和航空抗干扰通信设备等，竞争对手中电科 10 所主要从事航空电子、航天电子、通信、侦察对抗、识别、雷达等领域电子系统工程及设备的研制和生产，各专业领... 置信度 0.72
  • supplier_to 海格通信 -> 七一二：息采集系统终端、电力综合自动化、配网自动化、光纤通信系统、船舶自动识别系统（AIS）和移动增值业务的开发、生产、销售和服务 | | 烽火电子 | 国防通信装备和电子应用产品的研发、生产、销售，形成了短波、超短波、卫星通信、无线射频、电声器材等五大类通信电子应用产品生产线 | | 七一二 | 军用专网无线通信领域能够提供全军种设备，拥有完整的军工科研生产资质... 置信度 0.68
  • supplier_to 七一二 -> 七一二：# 七一二（603712） 公司研究/公司点评 # 营收利润稳定增长，专网无线通信领域核心供应商 ## 投资评级：买入（首次） **报告日期：** 2022-11-01 | 收盘价（元） | 38.90 | | --------------- | ----------- | | 近 12 个月最高/最低（元） | 43.1 置信度 0.68
  • supplier_to 七一二 -> 七一二：中航证券研究所 分析师：张超 证券执业证书号：S0640519070001 分析师：宋博 证券执业证书号：S0640520090001 邮箱：songbo@avicsec.com # 七一二（603712）2021 年中报点评：军工通信核心供应商，业绩保持高速增长 行业分类：国防军工 2021 年 8 月 18 日 | 公司投资评级 | 买入 | | --... 置信度 0.68
  • partner_of 七一二 -> 海格通信：发 | 量产阶段 | 资料来源：招股说明书，太平洋研究院整理 图表 8：2019 年可比公司研发投入占比 | 公司 | 研发人员占比 | 研发支出占收入比重 | | ---- | ------ | --------- | | 七一二 | 40.55% | 22.11% | | 海格通信 | 30.36% | 14.71% | | 烽火电子 | 40.6% ... 置信度 0.44
  • partner_of 七一二 -> 七一二：国防军工 # 七一二（603712）：军用无线通信领军企业，研发驱动新增长 ◼ **走势比较** 一年该股与沪深 300 走势比较 | 日期 | 七一二 | 沪深300 | | -------- | --- | ----- | | 19/11/28 | 0 | 0 | | 20/1/28 | 25 | 10 | | 20/3/28 | 置信度 0.44
  • partner_of 七一二 -> 海格通信：- | --------------------- | --------------------- | ---------------- | ---------------- | --------------- | --------------- | | 002465.SZ | 海格通信 | 267.09 | 11.59 | 0.26 | 0.33 | 4... 置信度 0.44
  • partner_of 七一二 -> 七一二：# 公 司 研 究 ## 七一二（603712.SH） ## 超短波军工专网通信领头羊，民用专网领域有望再领航 2021 年 01 月 05 日 **投资评级：增持（首次）** ——公司首次覆盖报告 # 公 司 首 次 覆 盖 报 告 | 日期 | 2021/1/5 | | ------------ | ----------- | | 当前 置信度 0.44
  • partner_of 七一二 -> 证 券 研 究 报 告：.66 | 0.90 | 1.21 | | P/E(倍) | 147.2 | 95.9 | 65.3 | 47.4 | 35.4 | | P/B(倍) | 14.7 | 12.9 | 11.1 | 9.1 | 7.3 | 数据来源：贝格数据、开源证券研究所 # 开 源 证 券 证 券 研 究 报 告 # 目 录 1、 七一二：国内军用无线通讯龙头国企，军民... 置信度 0.44

风险​

  • 从 2014 年-2019 年的收入和净利润情况看，公司营业收入、净利润整体上呈现波动上升的态势，2016 年受军改影响下降明显，而近两年随军改落地，订单恢复增长，公司营业收入和净利润实现反弹，2019 年增长显著，收入增长 31.7%，归母净利润同比增长 53.5%。 (source / chunk:a54c0154d49f)
  • ——**地面无线通信：受益我国信息化建设需求快速增长**：公司地面无线通信产品包括车载、手持、背负等产品，在超短波无线通信终端领域具备很强的竞争优势，市占率约30%以上。 (source / chunk:db5ef627e95d)
  • **风险提示**：军品需求不及预期的风险。 (source / chunk:82f212e89730)
  • ——**地面无线通信**：公司地面无线通信产品包括车载、手持、背负等产品，在超短波无线通信终端领域具备很强的竞争优势，市占率约30%以上。 (source / chunk:df13e349e92b)
  • 公司的主要竞争对象包括中国通号通信信息集团有限公司等，截止 2018 年末，中国通号在高铁控制系统集成项目中标里程高达 60%，七一二主要在铁路无线通信终端这一细分领域占据约 30%市场份额。 (source / chunk:8f06f40c6b53)
  • 公司目前主要产品为军用无线通信终端及系统、民用（铁路和地铁）无线通信终端和系统产品、环保监测产品等，其中军品为公司收入的主要来源（占比约80%）。 (source / chunk:db5ef627e95d)

相关主题​

相关原材料​

相关研报​

维护记录​

  • Source count: 9
  • Generated at: 2026-05-03T16:58:18.642Z