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安泰科技（000969）

一句话结论​

安泰科技（000969） 的研报主线集中在 风险、净利润、同比、证券：在非晶产品领域，公司加快非晶立体卷铁心变压器用带材的市场推广，销量突破 1 万吨，进一步巩固了行业领先地位，同时为应对高端节能变压器市场的应用需求迅速投资新建 1 万吨非晶带材项目，我们认为公司业绩有望伴随市场开拓+产能提升迎来高速增长期。

交互式产业图谱​

当前主线​

  • 在非晶产品领域，公司加快非晶立体卷铁心变压器用带材的市场推广，销量突破 1 万吨，进一步巩固了行业领先地位，同时为应对高端节能变压器市场的应用需求迅速投资新建 1 万吨非晶带材项目，我们认为公司业绩有望伴随市场开拓+产能提升迎来高速增长期。 (source / chunk:9e828c2e887e)
  • * ⮚ **新兴业务端，2025 年及“十五五”阶段公司积极布局“第二增长曲线”，重点布局特粉、非晶、可控核聚变三大业务，预计伴随产业高景气度产品将实现快速放量。 (source / chunk:43b1fbb8e43d)
  • 随着生产工艺的成熟和制造成本的降低，全球注射成型市场已步入结构性增长阶段，2023-2030 年间市场规模复合增速或达 10.5%。 (source / chunk:43b1fbb8e43d)
  • 安泰非晶是国内非晶材料技术的开创者，率先在国内建成具有完全自主知识产权的万吨级非晶带材生产线，非晶立体卷铁心变压器用带材销量突破 1 万吨并迅速投资新建 1 万吨非晶带材项目，预计将伴随产业高景气度实现快速放量。 (source / chunk:5cf09aee14d1)
  • 非晶配电变压器迎来高景气周期，非晶电机应用打开蓝海市场，安泰非晶有望迎来高速增长 14 (source / chunk:7db2385741ee)
  • **2 个核心产业强基固本、稳中有进，发挥了业绩压舱石作用：** 安泰天龙（难熔钨钼）： 难熔金属领域国内领先、国际一流的供应商和一体化解决方案提供者，是蓝宝石长晶炉等半导体关键装备用钨钼材料及器件生产的龙头企业，自主研发的钨合金多叶光栅占据全球放疗设备 70%的市场份额； (source / chunk:783aab711f00)

关键证据​

  • 实现归母净利润 3.72 亿元，同比+49.26%，营业收入下降主要系 7 月安泰环境出表+稀土原材料价格波动和行业竞争加剧影响所致，归母净利润上升主要系子公司持股比例上升+安泰环境“控变参”导致投资收益增加所致； (source / chunk:e61d4af3fcb5)
  • ** 2021-23 年公司营业收入与归母净利润稳步提升，2 年 CAGR 达 14.26%和 20.53%，核心产业（难熔钨钼、稀土永磁）贡献主要收入利润增量。 (source / chunk:dff3e4fc61bc)
  • 2024 年 7 月公司完成对子公司安泰环境的股份转让，全年最终实现营业收入 75.73 亿元，同比-7.50%； (source / chunk:dff3e4fc61bc)
  • 实现归母净利润 3.72 亿元，同比+49.26%。 (source / chunk:dff3e4fc61bc)
  • ** 2025Q1 实现营业收入 17.82 亿元，同比-5.76%； (source / chunk:dff3e4fc61bc)
  • 实现归母净利润 0.83 亿元，同比+4.95%，业绩在安泰环境置出后仍保持增长态势。 (source / chunk:dff3e4fc61bc)
  • 2024 年实现营业收入 75.73 亿元，同比-7.50%； (source / chunk:e61d4af3fcb5)
  • 2025Q1 实现营业收入 17.82 亿元，同比-5.76%； (source / chunk:e61d4af3fcb5)

财务与估值​

  • 实现归母净利润 3.72 亿元，同比+49.26%，营业收入下降主要系 7 月安泰环境出表+稀土原材料价格波动和行业竞争加剧影响所致，归母净利润上升主要系子公司持股比例上升+安泰环境“控变参”导致投资收益增加所致； (source / chunk:e61d4af3fcb5)
  • ** 2021-23 年公司营业收入与归母净利润稳步提升，2 年 CAGR 达 14.26%和 20.53%，核心产业（难熔钨钼、稀土永磁）贡献主要收入利润增量。 (source / chunk:dff3e4fc61bc)
  • 2024 年 7 月公司完成对子公司安泰环境的股份转让，全年最终实现营业收入 75.73 亿元，同比-7.50%； (source / chunk:dff3e4fc61bc)
  • 实现归母净利润 3.72 亿元，同比+49.26%。 (source / chunk:dff3e4fc61bc)
  • ** 2025Q1 实现营业收入 17.82 亿元，同比-5.76%； (source / chunk:dff3e4fc61bc)

分歧与变化​

关系图谱​

上游原材料路径​

  • 安泰科技 -> 钢材：** 24H1 稀土价格和钢价持续弱势，其中钕铁硼价格同比-23%； 置信度 0.78
  • 安泰科技 -> 稀土：**钕铁硼价格下跌拖累扣非归母净利表现。 置信度 0.78
  • 安泰科技 -> 工业原材料：市场环境需求收缩的风险、大宗原材料价格大幅波动的风险、国际贸易环境与汇率波动的风险。 置信度 0.78
  • 安泰科技 -> 稀土：公司先进功能材料板块收入较大占比为稀土永磁材料业务，由于 2023 年钕铁硼 N52 价格同比-19.43%，但先进材料业务仍实现逆势扩张； 置信度 0.78
  • 安泰科技 -> 工业原材料：2023 年钨、钼精矿价格分别同比+4.97%/+37.34%，原材料价格上涨或为公司特种粉末冶金业务收入增而毛利率下降的原因。 置信度 0.78
  • 安泰科技 -> 铜：**公司是国内第一家具备聚变钨铜偏滤器生产能力的公司,具备从原材料到部件交付的全套技术,研制和生产过程在公司内部形成闭环,已实现钨铜偏滤器、钨铜限制器、包层第一壁、钨硼中子屏蔽材料等全系列涉钨产品的研发和生产。 置信度 0.78
  • 安泰科技 -> 工业原材料：**公司是国内第一家具备聚变钨铜偏滤器生产能力的公司,具备从原材料到部件交付的全套技术,研制和生产过程在公司内部形成闭环,已实现钨铜偏滤器、钨铜限制器、包层第一壁、钨硼中子屏蔽材料等全系列涉钨产品的研发和生产。 置信度 0.78
  • 安泰科技 -> 工业原材料：安泰天龙受海外市场及原材料价格大幅上涨影响业绩略有下降，当前正加大产品结构调整，高端医疗装备领域新签合同同比增长 32.26%，平面显示靶类产品、热沉业务新签合同均增长超 60%； 置信度 0.78
  • 安泰科技 -> 钢材：* ⮚ **中国钢研集团金属新材料产业化平台，“2+3+4”体系构筑下多谱系业务共振发展。 置信度 0.62
  • 安泰科技 -> 石油：生产 1 公斤非晶合金薄带比生产 1 公斤硅钢约可节省 1 升石油。 置信度 0.62

公司关系​

  • partner_of 安泰科技 -> 安泰科技：证券研究报告 # 有色金属 | 金属新材料 # 非金融 | 首次覆盖报告 2025 年 07 月 10 日 # 安泰科技 (000969.SZ) **投资评级**： 增持（首次） ——传统业务“稳增长”，特粉+非晶+核聚变三大业务“迎风来” ## 证券分析师 * **田源** * SAC：S1350524030001 * tianyuan@huayuans... 置信度 0.44
  • partner_of 安泰科技 -> 安泰科技：# 安泰科技（000969.SZ) 买入（维持评级） **公司点评** 证券研究报告 # 完成股权处置增厚利润，关注钨钼业务进展 ## 事件 8 月 29 日公司发布 2024 半年报，24H1 公司实现营收 39.22 亿元，同比-7.18%；归母净利润为 2.80 亿元，同比+78.69%。2Q24 实现营收为 20.3 置信度 0.44
  • partner_of 安泰科技 -> 安泰科技：# 有色金属 | 证券研究报告 — 调整盈利预测 2025年11月11日 # 000969.SZ 安泰科技 ## 买入 Q3业绩稳健，孵育可控核聚变等新兴业务成长可期 **原评级：买入** **市场价格：人民币 19.73** **板块评级：强于大市** 公司公布 2025 年三季报，202... 置信度 0.44
  • partner_of 安泰科技 -> 安泰科技：# 安泰科技(000969)公司点评报告 2024 年 09 月 03 日 ## 难熔钨钼业绩稳增，新产品布局初见成效 **增持|首次评级** ——安泰科技 2024 年半年度报告点评 **事件：**公司 8 月 29 日发布 2024 年半年度报告，期内实现营业收入 39.22 亿元，同比下降 7.18%；归母净利润 2. 置信度 0.44
  • partner_of 安泰科技 -> 安泰科技：# 安泰科技 (000969.SZ) # 买入 （维持评级） **公司点评** **证券研究报告** ## 盈利逆势扩张，聚焦核心产业 **金属材料组** **分析师：李超（执业 S1130522120001)** **lichao3@gjzq.com.cn** **分析师：王钦扬（执业 S1130523120001)* 置信度 0.44
  • partner_of 安泰科技 -> 安泰科技：证券研究报告：有色金属 | 公司点评报告 2024 年 5 月 13 日 股票投资评级 # 安泰科技(000969) ## 买入|首次覆盖 ## 业绩符合预期，新材料业务多元化发展 ### 个股表现 | Date | 安泰科技 | 有色金属 | | ------- | ---- | ---- | | 2023-05 | 0 | 0 | | 2023-07 ... 置信度 0.44
  • partner_of 安泰科技 -> 安泰科技：# 安泰科技（000969.SZ) # 买入（维持评级） ### 公司点评 证券研究报告 # 业绩符合预期，关注非晶及可控核聚变相关业务 ## 事件 4 月 28 日公司发布 2025 年一季报，实现营收 17.82 亿元，环比 +3.62%、同比-5.76%；归母净利润为 0.83 亿元，环比+155.07%、 同比+4.95 置信度 0.44
  • partner_of 安泰科技 -> 安泰科技：证券研究报告 # 有色金属 | 金属新材料 ## 非金融|公司点评报告 2025 年 08 月 28 日 # 安泰科技(000969.SZ) **投资评级：** 增持（维持） ——Q2 扣非归母同比+36%稳健增长，多业务共振下中长期空间有望释放 ### 证券分析师 **田源** SAC：S1350524030001 tianyuan@huayuansto... 置信度 0.44
  • partner_of 安泰科技 -> 安泰科技：# 有色金属 | 金属新材料 ## 非金融|公司点评报告 2026 年 04 月 01 日 # 安泰科技 (000969. SZ) **投资评级： 增持（维持）** ### ——25 年扣非归母同比+38%高速增长，主业提质成效持续兑现 **证券分析师** * **田源** SAC：S1350524030001 tianyuan@huayuanstock.... 置信度 0.44

风险​

  • 实现归母净利润 3.72 亿元，同比+49.26%，营业收入下降主要系 7 月安泰环境出表+稀土原材料价格波动和行业竞争加剧影响所致，归母净利润上升主要系子公司持股比例上升+安泰环境“控变参”导致投资收益增加所致； (source / chunk:e61d4af3fcb5)
  • ➢ **风险提示：原材料价格波动风险、国际贸易环境与汇率波动风险、市场环境需求不及预期风险**。 (source / chunk:02712d961854)
  • 原材料价格波动风险、国际贸易环境与汇率波动风险、市场环境需求不及预期风险。 (source / chunk:c8c420a14bd6)
  • **原材料价格波动风险：** 原材料在公司产品成本中所占比重较大，碳中和增量边际变化和长期资本开支不足共同加剧供应链瓶颈，产业链供应链区域化碎片化趋势明显，大宗原材料大幅波动，对公司产品售价、资金计划、物料周转等生产经营和盈利空间带来一定程度影响，对公司的盈利情况产生不确定性风险。 (source / chunk:b1e10e4bec56)
  • **市场环境需求不及预期风险：** 当前全球经济预计仍将面临复杂多变的形势，经济复苏动能不足，大宗商品价格波动加剧，逆全球化和产业链区域化趋势进一步深化，国内外市场对制造业的需求增长或将受限，为公司带来了持续的经营压力和风险。 (source / chunk:b1e10e4bec56)
  • 报表端公司营运能力持续向好，三项费用占营收比重波动下降，2025Q1 指标达 6.17%，较去年同期下降 0.95 个百分点，提质增效成果显著。 (source / chunk:dff3e4fc61bc)

相关主题​

相关原材料​

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维护记录​

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  • Generated at: 2026-05-03T16:58:18.642Z