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迈信林（688685）

一句话结论​

迈信林（688685） 的研报主线集中在 风险、净利润、算力、同比：通过引入战略投资者，公司在算力领域的业务能力逐步完善，有望构建算力一体化解决方案能力，打开千亿市场空间。

交互式产业图谱​

当前主线​

  • 通过引入战略投资者，公司在算力领域的业务能力逐步完善，有望构建算力一体化解决方案能力，打开千亿市场空间。 (source / chunk:f275be2657e3)
  • 2023 年，公司航空航天零部件及工装业务实现营收 2.21 亿元，同比增长 7.66%； (source / chunk:daf8c96e3aa3)
  • 汽车智能化升级带动车载计算芯片成为智能汽车产业价值核心：2020 年汽车领域芯片需求量已占全球芯片市场 11.4%，持续上涨的算力需求将驱动车载计算芯片市场规模增长，车载计算芯片市场将迎来高速发展期。 (source / chunk:ce324e13797a)
  • 亿欧智库测算，2021 年中国车载计算芯片市场规模将达 15.1 亿美元，2025 年市场规模将迅速增长至 89.8 亿美元，年均复合增速超过 56%。 (source / chunk:ce324e13797a)
  • 我们按 2025 年 35%利用率计算，2025 年仅需要盘活的 IaaS 市场空间就有 8874 亿元。 (source / chunk:83811b93a582)
  • **民用多行业精密零部件**：民品和其他业务预计在保持现有规模和利润率水平下，与航空航天零部件板块相辅相成，公司期望不断丰富产品线来提高市场渗透率与占有率，多方位增强公司的业绩增长能力。 (source / chunk:6e127ad3683b)

关键证据​

  • 2023 年，公司营业总收入 2.94 亿元，同比下降 9.37%； (source / chunk:3b086da94865)
  • 归母净利润 0.15 亿元，同比减少 64.11%。 (source / chunk:3b086da94865)
  • 2023 年，公司航空航天零部件及工装业务实现营收 2.21 亿元，同比增长 7.66%； (source / chunk:daf8c96e3aa3)
  • 民用多行业精密零部件业务实现营收 0.69 亿元，同比下降 37.91%。 (source / chunk:daf8c96e3aa3)
  • 《迈信林(688685)：2024 年中报点评：归母净利润同比增长 62.05%，产能及加工效率得到有效提高》 2024-08-29 (source / chunk:c57b05796870)
  • 基于此，我们维持公司 2024-2026 年归母净利润预测分别为 0.68/1.31/2.11 亿元，对应 PE 为 80/41/26 倍，维持“买入”评级。 (source / chunk:f275be2657e3)
  • | 年份 | 营业收入(亿元) | 同比增速 | (source / chunk:35ddf75f68ce)
  • | 年份 | 归母净利润(亿元) | 同比增速 | (source / chunk:16f1f0b3979c)

财务与估值​

  • 2023 年，公司营业总收入 2.94 亿元，同比下降 9.37%； (source / chunk:3b086da94865)
  • 归母净利润 0.15 亿元，同比减少 64.11%。 (source / chunk:3b086da94865)
  • 2023 年，公司航空航天零部件及工装业务实现营收 2.21 亿元，同比增长 7.66%； (source / chunk:daf8c96e3aa3)
  • 民用多行业精密零部件业务实现营收 0.69 亿元，同比下降 37.91%。 (source / chunk:daf8c96e3aa3)
  • 《迈信林(688685)：2024 年中报点评：归母净利润同比增长 62.05%，产能及加工效率得到有效提高》 2024-08-29 (source / chunk:c57b05796870)

分歧与变化​

关系图谱​

上游原材料路径​

  • 迈信林 -> 钢材：二是公司增加了航空异型精密机构件、高强度合金钢等难加工材料的加工工艺研发费用，新增购买 CNC 加工设备等科研投入，本期比去年同期增加研发费用 0.05 亿元。 置信度 0.62
  • 迈信林 -> 石油：广泛应用于航空器环境控制、生命保障、燃油系统、液压系统、气动系统等。 置信度 0.62
  • 迈信林 -> 电力：公司有望后续布局算力调度业务，算力调度类似于电力调度，是算力时代的国家电网。 置信度 0.62
  • 迈信林 -> 钢材：此外，公司增加航空异型精密机构件、高强度合金钢等研发费用增大，新增购买 CNC 加工设备等科研投入。 置信度 0.62

公司关系​

  • competitor_of 超卓航科 -> 迈信林：旋转溅射靶材正常溅射利用率可达到 70%以上，使得公司的毛利率优势显著。 35%到 40%左右，而公司旋转溅射靶材正常溅射利用率可达到 70%以上，使得公司的毛利率优势显著。 * 同行业上市公司对比：超卓航科的可比上市公司选取靶材领域的江丰电子、阿石创，航空紧固件领域的爱乐达、迈信林，以及机载设备维修领域的海特高新、安达维尔。从可比公司情况来看，平均收入规... 置信度 0.72
  • partner_of 超卓航科 -> 迈信林：3. SH | 铂力特 | 2.18 | 3.60 | 4.98 | 59.72 | 36.07 | 26.04 | | 300696. SZ | 爱乐达 | 1.23 | 1.67 | 1.92 | 19.71 | 14.48 | 12.61 | | 688685. SH | 迈信林 | 0.65 | 0.72 | 0.82 | 31.09 | 27.6... 置信度 0.44
  • partner_of 迈信林 -> 广联航空：4 | 597.49 | 824.92 | | 同比增长率 | 1% | -5% | 90% | 50% | 38% | | 毛利率 | 32% | 29% | 33% | 35% | 37% | **数据来源**：Wind，东吴证券研究所 根据业务相似性原则，我们选取爱乐达和广联航空作为可比公司。截至 2024 年 10 月 24 日，可比公司 2024... 置信度 0.44

风险​

  • 3）暂定价格与审定价格差异导致业绩波动的风险； (source / chunk:f275be2657e3)
  • 收入及利润比上年同期下降的主要系国家行业政策变动、定价规则调整、税收政策改变等持续性因素影响，公司客户部分批量性产品采购价格下浮调整，导致公司收入及销售毛利均下降； (source / chunk:3b086da94865)
  • 毛利率方面，2019-2023 年公司毛利率有所下降，主要系国家行业政策变动、定价规则调整、税收政策改变等持续性因素影响，公司客户部分批量性产品采购价格下浮调整。 (source / chunk:daf8c96e3aa3)
  • * **暂定价格与审定价格差异导致业绩波动的风险**：公司为军工客户主要提供航空航天零部件加工服务，部分客户会与公司签订暂定价合同。 (source / chunk:9d023159bd39)
  • 如果暂定价格与审定价格差异较大，可能导致公司存在收入及业绩波动的风险。 (source / chunk:9d023159bd39)
  • 2023 年，公司营业总收入 2.94 亿元，同比下降 9.37%； (source / chunk:3b086da94865)

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维护记录​

  • Source count: 7
  • Generated at: 2026-05-03T16:58:18.642Z