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雷电微力（301050）

一句话结论​

雷电微力（301050） 的研报主线集中在 风险、金融、净利润、毛利率：投资活动现金流净额（+1.53 亿元，同比增加 1.82 亿元）大幅增长，主要系本期到期收回的现金管理资金高于投入现金管理资金所致；

交互式产业图谱​

当前主线​

  • 投资活动现金流净额（+1.53 亿元，同比增加 1.82 亿元）大幅增长，主要系本期到期收回的现金管理资金高于投入现金管理资金所致； (source / chunk:6020b8b606ba)
  • 2024年Q1-Q3公司营收（11.72亿元，+61.61%）高速增长，主要系产品交付和验收量增加所致。 (source / chunk:d1d09e8a6631)
  • 归母净利润（3.74亿元，+41.44%）与扣非归母净利润（3.52亿元，+51.87%）快速增长，毛利率（44.03%，-8.59pcts）有所下降，净利率（31.90%，-4.55pcts）下降幅度低于毛利率，主要系公司期间费用率（12.02%，-0.87pcts）有所下降、收到增值税退税导致其他收益（5814.87万元，+349.02%）大幅增长所致。 (source / chunk:d1d09e8a6631)
  • 公司2024年Q3单季度营收（4.71亿元，同比+101.38%，环比38.88%）大幅增长，主要系产品交付和验收量增加所致； (source / chunk:d1d09e8a6631)
  • 归母净利润（1.65亿元，同比+138.95%，环比+50.74%）大幅增长，毛利率（48.89%，-1.51pcts）有所下降，净利率（35.13%，+5.52pcts）增长明显，主要系三费费用率（11.29%，-6.81pcts）明显下降、收到增值税退税导致其他收益（2567.86万元，+669.93%）大幅增长所致。 (source / chunk:d1d09e8a6631)
  • 公司研发费用（0.65 亿元，+42.99%）快速增长， 预计将成为公司收入拓展，业绩持续快速增长的核心驱动力 。 (source / chunk:6020b8b606ba)

关键证据​

  • 公司2024年Q3营收（4.71亿元，同比+101.38%，环比+38.88%），归母净利润（1.65亿元，同比+138.95%，环比+50.74%），毛利率（48.89%，-1.51pcts），净利率（35.13%，+5.52pcts）。 (source / chunk:d1d09e8a6631)
  • 归母净利润（1.65亿元，同比+138.95%，环比+50.74%）大幅增长，毛利率（48.89%，-1.51pcts）有所下降，净利率（35.13%，+5.52pcts）增长明显，主要系三费费用率（11.29%，-6.81pcts）明显下降、收到增值税退税导致其他收益（2567.86万元，+669.93%）大幅增长所致。 (source / chunk:d1d09e8a6631)
  • ◆ **事件：** 公司10月15日公告，2024年Q1-Q3公司营收（11.72亿元，+61.61%），归母净利润（3.74亿元，+41.44%），扣非归母净利润（3.52亿元，+51.87%），毛利率（44.03%，-8.59pcts），净利率（31.90%，-4.55pcts）。 (source / chunk:d1d09e8a6631)
  • 归母净利润（3.74亿元，+41.44%）与扣非归母净利润（3.52亿元，+51.87%）快速增长，毛利率（44.03%，-8.59pcts）有所下降，净利率（31.90%，-4.55pcts）下降幅度低于毛利率，主要系公司期间费用率（12.02%，-0.87pcts）有所下降、收到增值税退税导致其他收益（5814.87万元，+349.02%）大幅增长所致。 (source / chunk:d1d09e8a6631)
  • 公司2024年Q3单季度营收（4.71亿元，同比+101.38%，环比38.88%）大幅增长，主要系产品交付和验收量增加所致； (source / chunk:d1d09e8a6631)
  • ① 阵列天线：2024 年 H1 实现营收（1.23 亿元，-74.88%）出现下滑，毛利率（49.64%，-3.59pcts）有所下降。 (source / chunk:ee6decb2de01)
  • 根据公司半年报数据披露，2024H1 公司精确制导实现营收（7.00 亿元，+42.67%）快速增长，毛利率（40.77%，-12.46%）有所下降，我们认为可能系公司交付产品结构变化所致。 (source / chunk:ee6decb2de01)
  • ② TR 组件：公司新划分的业务板块，2024 年 H1 实现营收 5.77 亿元，毛利率 38.86%。 (source / chunk:ee6decb2de01)

财务与估值​

  • 公司2024年Q3营收（4.71亿元，同比+101.38%，环比+38.88%），归母净利润（1.65亿元，同比+138.95%，环比+50.74%），毛利率（48.89%，-1.51pcts），净利率（35.13%，+5.52pcts）。 (source / chunk:d1d09e8a6631)
  • 归母净利润（1.65亿元，同比+138.95%，环比+50.74%）大幅增长，毛利率（48.89%，-1.51pcts）有所下降，净利率（35.13%，+5.52pcts）增长明显，主要系三费费用率（11.29%，-6.81pcts）明显下降、收到增值税退税导致其他收益（2567.86万元，+669.93%）大幅增长所致。 (source / chunk:d1d09e8a6631)
  • ◆ **事件：** 公司10月15日公告，2024年Q1-Q3公司营收（11.72亿元，+61.61%），归母净利润（3.74亿元，+41.44%），扣非归母净利润（3.52亿元，+51.87%），毛利率（44.03%，-8.59pcts），净利率（31.90%，-4.55pcts）。 (source / chunk:d1d09e8a6631)
  • 归母净利润（3.74亿元，+41.44%）与扣非归母净利润（3.52亿元，+51.87%）快速增长，毛利率（44.03%，-8.59pcts）有所下降，净利率（31.90%，-4.55pcts）下降幅度低于毛利率，主要系公司期间费用率（12.02%，-0.87pcts）有所下降、收到增值税退税导致其他收益（5814.87万元，+349.02%）大幅增长所致。 (source / chunk:d1d09e8a6631)
  • 公司2024年Q3单季度营收（4.71亿元，同比+101.38%，环比38.88%）大幅增长，主要系产品交付和验收量增加所致； (source / chunk:d1d09e8a6631)

分歧与变化​

关系图谱​

上游原材料路径​

  • 雷电微力 -> 电力：在专用电子产品行业增速放缓的情况下，公司总体业绩表现良好，主要由于公司重视自主研发和人才管理计划的实施。 置信度 0.62

公司关系​

  • competitor_of 国博电子 -> 雷电微力：X 频段存在少量交叉。其他单位如二十四所、重庆声光电等侧重硅基模拟芯片，整机研究所（如十所、十四所）自产组件仅用于内部整机，不对外销售。中国电科已明确将国博电子作为 T/R 组件对外市场化销售的核心上市平台，有效实现体系内业务协同与竞争隔离。此外，市场化竞争对手亦呈现差异化特征：雷电微力专注于毫米波有源相控阵微系统，侧重系统级集成；天箭科技则以高波段大功率... 置信度 0.72

风险​

  • 归母净利润（3.74亿元，+41.44%）与扣非归母净利润（3.52亿元，+51.87%）快速增长，毛利率（44.03%，-8.59pcts）有所下降，净利率（31.90%，-4.55pcts）下降幅度低于毛利率，主要系公司期间费用率（12.02%，-0.87pcts）有所下降、收到增值税退税导致其他收益（5814.87万元，+349.02%）大幅增长所致。 (source / chunk:d1d09e8a6631)
  • 归母净利润（1.65亿元，同比+138.95%，环比+50.74%）大幅增长，毛利率（48.89%，-1.51pcts）有所下降，净利率（35.13%，+5.52pcts）增长明显，主要系三费费用率（11.29%，-6.81pcts）明显下降、收到增值税退税导致其他收益（2567.86万元，+669.93%）大幅增长所致。 (source / chunk:d1d09e8a6631)
  • 费用方面，2024年 Q1-Q3 公司三费费率（6.48%，-0.15pcts）有所下降，具体来看，财务费用率（-1.80%，-0.60pcts）有所下降，主要系本期银行活期现金管理结息收入增加所致； (source / chunk:6020b8b606ba)
  • 销售费用率（1.04%，-0.20pcts）有所下降； (source / chunk:6020b8b606ba)
  • 筹资活动现金流净额（-2.50 亿元，同比减少 2.23 亿元）大幅下降，主要系本期回购股票及股利分配金额增加所致。 (source / chunk:6020b8b606ba)
  • 其他财务数据方面，截至 2024 年 Q3，合同负债（2.66 亿元，-50.41%）有所下降，表明公司在报告期内产品交付规模明显提升。 (source / chunk:6020b8b606ba)

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维护记录​

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