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中国动力

一句话结论​

中国动力 的研报主线集中在 船舶动力系统、船用低速柴油机、风险、钢材：造船周期上行带动柴油机订单量价齐升，叠加双燃料发动机渗透率提升及钢价低位运行，公司盈利能力有望持续改善。

交互式产业图谱​

当前主线​

  • 造船周期上行带动柴油机订单量价齐升，叠加双燃料发动机渗透率提升及钢价低位运行，公司盈利能力有望持续改善。 (source / chunk:d2f622a2f329)

关键证据​

  • 1H24预计归母净利润4.59-5.16亿元，同比+60%-80%；扣非净利润3.83-4.37亿元，同比+180%-220%。 (source / chunk:515f9b8ad22a)
  • 23年船用低速柴油机国内份额提升至78%，国际份额39%；新接订单560台，同比+42.5%。 (source / chunk:515f9b8ad22a)
  • 截至6M24全球新造船价格指数达187.2（同比+9.55%），双燃料发动机价格较传统机型高20%以上。 (source / chunk:d2f622a2f329)
  • 预计2024-2026年营收526.40/610.95/709.93亿元，归母净利润11.50/19.38/29.77亿元。 (source / chunk:e8055460f788)
  • 对应PE分别为40/24/16倍，ROE（摊薄）预计由2023年2.12%提升至2026年7.38%。 (source / chunk:81b4a5a56398)
  • 毛利率预计由2023年13.3%逐年提升至2026年17.0%。 (source / chunk:858e5edd7a98)

财务与估值​

  • 1H24预计归母净利润4.59-5.16亿元，同比+60%-80%；扣非净利润3.83-4.37亿元，同比+180%-220%。 (source / chunk:515f9b8ad22a)
  • 23年船用低速柴油机国内份额提升至78%，国际份额39%；新接订单560台，同比+42.5%。 (source / chunk:515f9b8ad22a)
  • 截至6M24全球新造船价格指数达187.2（同比+9.55%），双燃料发动机价格较传统机型高20%以上。 (source / chunk:d2f622a2f329)
  • 预计2024-2026年营收526.40/610.95/709.93亿元，归母净利润11.50/19.38/29.77亿元。 (source / chunk:e8055460f788)
  • 对应PE分别为40/24/16倍，ROE（摊薄）预计由2023年2.12%提升至2026年7.38%。 (source / chunk:81b4a5a56398)

分歧与变化​

关系图谱​

上游原材料路径​

  • 中国动力 -> 钢材：**发动机价格提升+钢价维持低位，看好公司盈利能力持续提升。 置信度 0.78
  • 中国动力 -> 工业原材料：此外，柴油机等设备主要原材料为钢材，根据 iFind，钢材综合价格指数自 21 年 9 月以来呈现显著下滑趋势。 置信度 0.78

公司关系​

  • same_group 中国动力 -> 中国船舶：背靠全球最大造船集团中国船舶集团，船舶发动机订单确定性较高。 置信度 0.9
  • same_group 中国动力 -> 中国船舶：元，同比提升 60%-80%，业绩高增，主要系 1）船舶行业发展良好，柴油机板块销售规模扩大，订单大幅增长，且主要产品船用低速发动机的订单价格和毛利率增长，毛利较高的机型销售量同比增加；2）上半年公司船用机械销售规模有所扩大，且毛利率较高的产品订单增长，利润同比提升。 **背靠中国船舶集团+双燃料技术提升，看好公司接单能力提升。**公司是全球船用低速柴油机... 置信度 0.74
  • same_group 中国动力 -> 中国船舶：元，同比提升 60%-80%，业绩高增，主要系 1）船舶行业发展良好，柴油机板块销售规模扩大，订单大幅增长，且主要产品船用低速发动机的订单价格和毛利率增长，毛利较高的机型销售量同比增加；2）上半年公司船用机械销售规模有所扩大，且毛利率较高的产品订单增长，利润同比提升。 **背靠中国船舶集团+双燃料技术提升，看好公司接单能力提升。**公司是全球船用低速柴油机... 置信度 0.74
  • same_group 中国动力 -> 中国船舶：元，同比提升 60%-80%，业绩高增，主要系 1）船舶行业发展良好，柴油机板块销售规模扩大，订单大幅增长，且主要产品船用低速发动机的订单价格和毛利率增长，毛利较高的机型销售量同比增加；2）上半年公司船用机械销售规模有所扩大，且毛利率较高的产品订单增长，利润同比提升。 **背靠中国船舶集团+双燃料技术提升，看好公司接单能力提升。**公司是全球船用低速柴油机... 置信度 0.74
  • partner_of 中国动力 -> 中国动力：# 中国动力 (600482.SH) # 买入 （维持评级） 公司点评 证券研究报告 ## 24年业绩高增，柴油动力量价齐升 **机械组** ### 业绩简评 2025 年 4 月 25 日公司发布 24 年年报和 25 年一季报，24 年实现营业收入 516.97 亿元，同比增长 14.62%；实现归母净利润 13 置信度 0.44
  • partner_of 中国动力 -> 中国动力：# 中国动力 (600482.SH) # 增持（维持评级） 公司点评 证券研究报告 ## 三季报业绩高增，盈利能力稳步提升 **机械组** **分析师：满在朋(执业S1130522030002）** manzaipeng@gjzq.com.cn **联系人：房灵聪** fanglingcong@gjzq.com. 置信度 0.44
  • partner_of 中国动力 -> 中国动力：# 中国动力 (600482.SH) # 买入 （维持评级） 公司点评 证券研究报告 # 订单持续高增，看好公司收入长期提升 **机械组** **分析师：满在朋(执业S1130522030002)** manzaipeng@gjzq.com.cn **分析师：房灵聪（执业S1130525070003）** fangl 置信度 0.44
  • partner_of 中国动力 -> 中国动力：# 中国动力 (600482.SH) # 买入 （维持评级） 公司点评 证券研究报告 ## 三季报业绩高增，合同负债持续攀升 **机械组** **分析师**：满在朋(执业S1130522030002) manzaipeng@gjzq.com.cn **分析师**：房灵聪（执业S1130525070003） fangli 置信度 0.44
  • partner_of 中国动力 -> 中国动力：# 中国动力 (600482.SH) # 增持 （维持评级） 公司点评 证券研究报告 ## 柴油机量价齐升，经营业绩显著改善 **机械组** **分析师**：满在朋（执业S1130522030002） manzaipeng@gjzq.com.cn **联系人**：房灵聪 fanglingcong@gjzq.com.cn 置信度 0.44
  • partner_of 中国动力 -> 中国动力：# 中国动力 (600482.SH) ## 增持（维持评级） 公司点评 证券研究报告 # 1H24 利润高增，看好未来盈利能力提升 **机械组** **分析师**：满在朋 (执业 S1130522030002) manzaipeng@gjzq.com.cn **联系人**：房灵聪 fanglingcong@gjzq.c 置信度 0.44
  • partner_of 中国动力 -> 中国动力：4.59-5.16 亿元，较上年同期增加 1.72-2.30 亿元，同比提升 60%-80%；预计实现扣非后归母净利润 3.83-4.37 亿元，较上年同期增加 2.46-3.01 亿元，同比提升 180%-220%，业绩高增。 ## 经营分析 **相关报告：** 1. 《中国动力公司深度：国内动力系统龙头，柴油动力迎量价齐升》，2024.6.3 2. 《... 置信度 0.44

风险​

  • 原材料价格波动、人民币汇率波动、新订单增速不及预期、碳减排政策执行力度低于预期。 (source / chunk:e8055460f788)

相关主题​

相关原材料​

相关研报​

维护记录​

  • Source count: 1
  • Generated at: 2026-05-13T09:15:18.609Z