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航天宏图（688066）

一句话结论​

航天宏图（688066） 的研报主线集中在 航天、净利润、毛利率、证券：受益于市场需求提升，公司竞争力增强和营销网络的逐渐完善，促使公司数据分析应用服务类业务得到快速增长，2022 年度实现收入 14.8 亿元。

交互式产业图谱​

当前主线​

  • 受益于市场需求提升，公司竞争力增强和营销网络的逐渐完善，促使公司数据分析应用服务类业务得到快速增长，2022 年度实现收入 14.8 亿元。 (source / chunk:0cad92f8cdb6)
  • 业务有望受益于数据应用需求的增长，考虑今年部分客户需求释放略有推迟，有望后续逐渐释放，我们预计 2023-2025 年该业务营收增速均为 25%、38%、35%。 (source / chunk:7e66691e3675)
  • * **全产业链布局，构建一体化数据资源体系**：数据要素作为新的生产要素，其对经济增长具有重要作用，预计“十四五”期间市场规模复合增速将超过 25%，整体将进入群体性突破的快速发展阶段。 (source / chunk:f9b6fa2ab5ae)
  • * **盈利预测与投资评级**：公司是我国卫星应用服务领域的龙头企业，我们预计 2023-2025 年营收为 30.71/41.97/55.80 亿元，同比增速分别为 25%、37%、33%； (source / chunk:f9b6fa2ab5ae)
  • **公司在 2019、2020 及 2022 年分别推出限制性股票激励计划，2022 年激励计划目标为：2022-2024 年营业收入增长率以 2021 年营业收入为基数不低于 30%/69%/119%，2022-2024 年云收入业务增长率以 2021 年云业务收入为基数不低于 70%/189%/391%。 (source / chunk:2e259671e75f)
  • 以 2020 年云业务收入为基数，2021-2023 年云业务收入增长率不低于 70%/189%/391% | 实施 | (source / chunk:fd3778104e89)

关键证据​

  • 2018-2022 年公司营业收入稳定增长，2022 年达 24.57 亿元，同比增长 67.32%。 (source / chunk:f9b6fa2ab5ae)
  • 同时公司 2022 年实现了归属于母公司所有者的净利润 2.64 亿元，同比增长 32.06%。 (source / chunk:f9b6fa2ab5ae)
  • * **盈利预测与投资评级**：公司是我国卫星应用服务领域的龙头企业，我们预计 2023-2025 年营收为 30.71/41.97/55.80 亿元，同比增速分别为 25%、37%、33%； (source / chunk:f9b6fa2ab5ae)
  • 归母净利润分别为 3.27/4.72/6.99 亿元，同比增速分别为 24%、44%、48%，对应 PE 分别为 35/24/16 倍。 (source / chunk:f9b6fa2ab5ae)
  • 考虑今年部分订单受招标进度影响略有推迟，有望后续逐步实现落地，基于此，我们预计该业务 2023-2025 年营收同比增速为 25%、35%、30%。 (source / chunk:7e66691e3675)
  • **公司在 2019、2020 及 2022 年分别推出限制性股票激励计划，2022 年激励计划目标为：2022-2024 年营业收入增长率以 2021 年营业收入为基数不低于 30%/69%/119%，2022-2024 年云收入业务增长率以 2021 年云业务收入为基数不低于 70%/189%/391%。 (source / chunk:2e259671e75f)
  • 以 2020 年云业务收入为基数，2021-2023 年云业务收入增长率不低于 70%/189%/391% | 实施 | (source / chunk:fd3778104e89)
  • 以 2021 年云业务收入为基数，2022-2024 年云收入业务增长率不低于 70%/189%/391%。 (source / chunk:fd3778104e89)

财务与估值​

  • 2018-2022 年公司营业收入稳定增长，2022 年达 24.57 亿元，同比增长 67.32%。 (source / chunk:f9b6fa2ab5ae)
  • 同时公司 2022 年实现了归属于母公司所有者的净利润 2.64 亿元，同比增长 32.06%。 (source / chunk:f9b6fa2ab5ae)
  • * **盈利预测与投资评级**：公司是我国卫星应用服务领域的龙头企业，我们预计 2023-2025 年营收为 30.71/41.97/55.80 亿元，同比增速分别为 25%、37%、33%； (source / chunk:f9b6fa2ab5ae)
  • 归母净利润分别为 3.27/4.72/6.99 亿元，同比增速分别为 24%、44%、48%，对应 PE 分别为 35/24/16 倍。 (source / chunk:f9b6fa2ab5ae)
  • 考虑今年部分订单受招标进度影响略有推迟，有望后续逐步实现落地，基于此，我们预计该业务 2023-2025 年营收同比增速为 25%、35%、30%。 (source / chunk:7e66691e3675)

分歧与变化​

关系图谱​

上游原材料路径​

  • 暂未抽取出明确上游原材料路径。

公司关系​

  • downstream_of 海格通信 -> 航天宏图：------------------------ | | 中游 | 卫星通信 | 卫星导航 | 遥感卫星 | | | 终端制造商：\*\*海格通信\*\*、华力创通、信科移动 通信运营商：中国卫通、亚太卫星 | \*\*海格通信\*\*、华测导航、合众思壮、北斗星通 | 航天宏图、中科星图等 | | 下游 | 国防 | 交通 | 消防 / 运输 |... 置信度 0.62
  • upstream_of 航天宏图 -> 中国卫星：轨道可根据需要来确定。遥感卫星能在规定的时间内覆盖整个地球或指定的任何区域，当沿地球同步轨道运行时，它能连续地对地球表面某指定地域进行遥感。从产业链区分，卫星产业主要包括三个方面：卫星制造与发射、卫星数据处理、卫星数据应用。 1）上游：卫星制造与发射环节，参与公司包括中国航天、中国卫星、长广卫星等； 2）中游：卫星数据处理环节，主要提供卫星遥感数据服务、相... 置信度 0.62
  • upstream_of 航天宏图 -> 中国卫星：轨道可根据需要来确定。遥感卫星能在规定的时间内覆盖整个地球或指定的任何区域，当沿地球同步轨道运行时，它能连续地对地球表面某指定地域进行遥感。从产业链区分，卫星产业主要包括三个方面：卫星制造与发射、卫星数据处理、卫星数据应用。 1）上游：卫星制造与发射环节，参与公司包括中国航天、中国卫星、长广卫星等； 2）中游：卫星数据处理环节，主要提供卫星遥感数据服务、相... 置信度 0.62
  • partner_of 航天宏图 -> 证 券 研 究 报 告：计算机/IT 服务Ⅱ # 公 司 研 究 # 公 司 信 息 更 新 报 告 # 开 源 证 券 证 券 研 究 报 告 ## 航天宏图（688066.SH） # 业绩短期承压，数据要素与海外市场有望迎来突破 2024 年 04 月 13 日 ——公司信息更新报告 **投资评级：买入（维持）** **陈宝健（分析师）** chenbaojian@kysec... 置信度 0.44
  • partner_of 航天宏图 -> 证 券 研 究 报 告：2023-10-31 公司点评报告 **买入/维持** **航天宏图(688066)** 昨收盘：44.65 计算机 IT 服务Ⅱ # 业绩短期波动，布局 AI 和数据要素 太 平 洋 证 券 股 份 有 限 公 司 证 券 研 究 报 告 ■ **走势比较** | Date | 航天宏图 | 沪深300 | | -------- | ---- | ---... 置信度 0.44
  • partner_of 观典防务 -> 航天宏图：依旧是处于不断探索阶段，还没有形成规模化的市场，整体处于蓝海市场。随着无人机技术的不断发展和商业应用的不断成熟，每个行业和领域的潜在需求市场空间极大，无人机在工业领域的普遍应用将具有更大的商业价值和市场规模。目前中国无人机行业内的龙头企业除了观典防务外，主要有纵横股份、广联航空、航天宏图、中科星图、航天彩虹、中航无人机、科比特、大疆创新等，且各龙头企业的市... 置信度 0.44

风险​

  • **卫星软件和云平台属于技术密集型行业，如果研发不及预期可能会使得公司产品竞争力下降，从而影响相关业务的收入增长。 (source / chunk:a1d7b06668a3)
  • * **风险提示**：卫星星座建设不及预期； (source / chunk:f9b6fa2ab5ae)
  • 管理、销售、研发费用率分别在 10%、9%、12%左右，由于营业收入高速增长，因此整体呈下降趋势。 (source / chunk:c2a965f7ffa9)
  • **随着卫星组件化、频谱化、批量化生产工艺持续优化变革，以及可重复回收火箭技术日趋成熟，卫星发射制造成本将显著降低，遥感卫星发射数量快速增长，2022 年我国遥感卫星发射数量为 105 颗，同比增长 72%，整体对地物、地表观测能力大幅提升，基本实现全天候、全天时、全谱段、全覆盖的遥感卫星体系。 (source / chunk:4ef1bfbac784)
  • \*\*随着卫星数据成本不断降低，数据源种类丰富、多源数据融合技术成熟，遥感数据服务颗粒度更高，更加精细化，智能化，遥感结合行业的应用场景不断下沉，有望为下游行业应用持续提供廉价数据源，从而出现“天基数据更丰富、价格更便宜、应用更广泛”的行业黄金发展期。 (source / chunk:5da242b8e014)
  • 受益于市场需求提升，公司竞争力增强和营销网络的逐渐完善，促使公司数据分析应用服务类业务得到快速增长，2022 年度实现收入 14.8 亿元。 (source / chunk:0cad92f8cdb6)

相关主题​

相关原材料​

  • 暂无原材料页。

相关研报​

维护记录​

  • Source count: 10
  • Generated at: 2026-05-03T16:58:18.642Z