跳到主要内容

邦彦技术（688132）

一句话结论​

邦彦技术（688132） 的研报主线集中在 风险、舰船通信、金融、净利润：公司核心业务为舰船通信、融合通信与信息安全，近三年军工业务收入占比超90%，具备系统级产品提供与技术总体任务承担能力。

交互式产业图谱​

当前主线​

  • 公司核心业务为舰船通信、融合通信与信息安全，近三年军工业务收入占比超90%，具备系统级产品提供与技术总体任务承担能力。 (source / chunk:a24e6437f05e)
  • 舰船通信业务正由中小吨位向中大型、超大型舰船及岸基市场拓展，在研型号有望打开全新市场空间。 (source / chunk:3210631326b2)
  • 融合通信业务近年增速显著（2021年+143.79%），为上市募投重点方向（占比39.36%），行业壁垒高、竞争格局稳定。 (source / chunk:32060f56c330)
  • 信息安全业务受益于国产可控趋势，公司作为少数涉足该领域的民营企业技术积累深厚，2022年对营收增长贡献突出。 (source / chunk:11437ea2132e)
  • 在研项目储备丰富，已进入“预研一代、型研一代、列装一代”良性迭代阶段，有望保障中长期业务持续性发展。 (source / chunk:c447bf4e58c3)
  • 舰船通信聚焦中小吨位市场，受益于后续舰船升级换代带来的持续采购计划，有望成为未来业绩增长核心驱动力。 (source / chunk:c447bf4e58c3)

关键证据​

  • 2022年前三季度营收1.83亿元（+47.16%），主要受信息安全业务收入增长驱动；Q3单季营收5377.74万元（-34.74%）系疫情致项目延迟交付。 (source / chunk:a24e6437f05e)
  • 前三季度归母净利润-0.22亿元（-416.80%），主因产业园转固折旧增加2265.63万元、长期借款停止资本化致利息费用增加1688.83万元及研发投入同比+73.55%。 (source / chunk:a24e6437f05e)
  • 截至2022年9月末，公司在手订单及备产通知书约2.35亿元，存货1.05亿元，合同负债1407.51万元，业务饱满。 (source / chunk:3210631326b2)
  • 历史营收呈现显著季节性，近三年Q4营收占全年比重分别为65.24%、66.67%与59.77%。 (source / chunk:a24e6437f05e)
  • 预计2022-2024年营业收入分别为4.26/5.60/7.83亿元，同比增速38.18%/31.46%/39.81%。 (source / chunk:18b497e5cffd)
  • 预计2022-2024年归母净利润分别为0.81/1.00/1.30亿元，对应EPS为0.53/0.66/0.85元。 (source / chunk:11437ea2132e)
  • 预计2022-2024年毛利率分别为71.36%/68.73%/67.71%，净利率随规模效应及费用摊薄逐步修复。 (source / chunk:18b497e5cffd)
  • 给予目标价30元/股，对应2022-2024年PE分别为57/45/35倍。 (source / chunk:11437ea2132e)

财务与估值​

  • 2022年前三季度营收1.83亿元（+47.16%），主要受信息安全业务收入增长驱动；Q3单季营收5377.74万元（-34.74%）系疫情致项目延迟交付。 (source / chunk:a24e6437f05e)
  • 前三季度归母净利润-0.22亿元（-416.80%），主因产业园转固折旧增加2265.63万元、长期借款停止资本化致利息费用增加1688.83万元及研发投入同比+73.55%。 (source / chunk:a24e6437f05e)
  • 截至2022年9月末，公司在手订单及备产通知书约2.35亿元，存货1.05亿元，合同负债1407.51万元，业务饱满。 (source / chunk:3210631326b2)
  • 历史营收呈现显著季节性，近三年Q4营收占全年比重分别为65.24%、66.67%与59.77%。 (source / chunk:a24e6437f05e)
  • 预计2022-2024年营业收入分别为4.26/5.60/7.83亿元，同比增速38.18%/31.46%/39.81%。 (source / chunk:18b497e5cffd)

分歧与变化​

关系图谱​

上游原材料路径​

  • 邦彦技术 -> 工业原材料：同时，公司主营业务为舰船通信产品研发和销售的子公司特立信被美国商务部列入实体清单，根据公司招股说明书，公司不存在直接采购境外原材料的情况，但存在通过部分供应商采购境外原材料的情况，近三年占原材料采购金额比例 12.78%、13.51%及 15.93%，且还需一定周期实现境外原材料国产化完全替代。 置信度 0.78
  • 邦彦技术 -> 工业原材料：舰船通信产品的交付数量下降的风险，融合通信产品在军工用户推进不如预期的风险，型号装备产品未能列装批量销售的风险，行业及客户集中度较高的风险，子公司特立信被美国商务部列入实体清单及其他政治、社会、经济环境变化导致国外品牌原材料采购受限的风险，军品审价导致最终审定价格大幅低于暂定价格的风险，收入存在季节性波动的风险，诉讼风险，资质证书到期未能及时续办的风险等风... 置信度 0.78

公司关系​

  • 暂未抽取出明确公司关系。

风险​

  • 舰船通信、融合通信及信息安全三大产业发展进度不及预期。 (source / chunk:11437ea2132e)
  • 下游军工行业及客户集中度相对较高，订单交付受单一客户或型号进度影响较大。 (source / chunk:11437ea2132e)
  • 子公司特立信被列入美国实体清单，境外原材料采购占比约12%-16%，国产化替代需一定周期。 (source / chunk:3210631326b2)
  • 疫情等不可抗力因素可能导致项目交付延迟，影响短期营收确认节奏。 (source / chunk:a24e6437f05e)
  • 舰船通信交付数量下降、融合通信在军工用户推进不及预期、型号装备未能列装批量销售。 (source / chunk:5fce2fe62f89)
  • 行业及客户集中度较高，子公司特立信被列入美国实体清单可能导致国外品牌原材料采购受限。 (source / chunk:5fce2fe62f89)

相关主题​

相关原材料​

相关研报​

维护记录​

  • Source count: 2
  • Generated at: 2026-05-13T09:15:18.609Z