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宏达电子（300726）

一句话结论​

宏达电子（300726） 的研报主线集中在 风险、航空、航天、金融：公司作为国内高可靠钽电容器龙头，技术积累深厚，将直接受益于武器装备信息化与智能化迭代带来的高可靠性元器件需求提升。

交互式产业图谱​

当前主线​

  • 公司作为国内高可靠钽电容器龙头，技术积累深厚，将直接受益于武器装备信息化与智能化迭代带来的高可靠性元器件需求提升。 (source / chunk:488a5e6345a9)
  • 电源模块等微电路模块业务应用广泛，随着未来武器装备定型批产，定制化需求有望转化为规模化订单，成为核心增长引擎。 (source / chunk:4987894bb0dc)
  • 公司在深耕军品同时积极拓展汽车电子等民用市场，通过以量换价策略对冲单一市场波动，提升长期盈利韧性。 (source / chunk:4987894bb0dc)

关键证据​

  • 2024年营收15.86亿元（同比-7.07%），归母净利润2.79亿元（同比-40.81%），主因中下游需求未恢复、客户项目推进缓慢及成本控制要求提升。 (source / chunk:488a5e6345a9)
  • 2025Q1营收3.28亿元（同比+6.03%）恢复增长，归母净利润降幅收窄至-29.92%；预付款项较2024年末大增49.15%至0.38亿元，印证下游需求逐步回暖。 (source / chunk:488a5e6345a9)
  • 2024年模块类产品收入实现逆势增长，公司通过开发新下游客户与多品类布局对冲传统元器件周期波动。 (source / chunk:488a5e6345a9)
  • 2024年三费费率升至18.65%，研发费用率降至8.71%，公司在外部环境不确定性下审慎控制研发投入，同时加大市场开拓力度。 (source / chunk:e2704ca0a579)
  • 预计2025-2027年营业收入分别为18.40亿元、21.92亿元、26.33亿元，归母净利润分别为2.96亿元、3.49亿元、4.19亿元，对应EPS为0.72元、0.85元、1.02元。 (source / chunk:4987894bb0dc)
  • 2024年毛利率57.63%（同比-1.74pcts），净利率21.08%（同比-10.01pcts）；2025Q1毛利率回升至59.22%，净利率19.18%。 (source / chunk:488a5e6345a9)
  • 2024年经营性现金流净额5.08亿元（同比-16.10%），公司贯彻降本增效策略加强现金流管理；资产负债率仅10.17%，财务结构稳健。 (source / chunk:e2704ca0a579)

财务与估值​

  • 2024年营收15.86亿元（同比-7.07%），归母净利润2.79亿元（同比-40.81%），主因中下游需求未恢复、客户项目推进缓慢及成本控制要求提升。 (source / chunk:488a5e6345a9)
  • 2025Q1营收3.28亿元（同比+6.03%）恢复增长，归母净利润降幅收窄至-29.92%；预付款项较2024年末大增49.15%至0.38亿元，印证下游需求逐步回暖。 (source / chunk:488a5e6345a9)
  • 2024年模块类产品收入实现逆势增长，公司通过开发新下游客户与多品类布局对冲传统元器件周期波动。 (source / chunk:488a5e6345a9)
  • 2024年三费费率升至18.65%，研发费用率降至8.71%，公司在外部环境不确定性下审慎控制研发投入，同时加大市场开拓力度。 (source / chunk:e2704ca0a579)
  • 预计2025-2027年营业收入分别为18.40亿元、21.92亿元、26.33亿元，归母净利润分别为2.96亿元、3.49亿元、4.19亿元，对应EPS为0.72元、0.85元、1.02元。 (source / chunk:4987894bb0dc)

分歧与变化​

关系图谱​

上游原材料路径​

  • 暂未抽取出明确上游原材料路径。

公司关系​

  • 暂未抽取出明确公司关系。

风险​

  • 下游需求变动风险 (source / chunk:4987894bb0dc)
  • 新品研发不及预期风险 (source / chunk:4987894bb0dc)
  • 应收账款较多风险 (source / chunk:4987894bb0dc)

相关主题​

相关原材料​

  • 暂无原材料页。

相关研报​

维护记录​

  • Source count: 1
  • Generated at: 2026-05-13T09:15:18.609Z