下游
主题定义
本页聚合研报语料中与 下游 相关的公司、证据和风险。它是 LLMWiki 的综合知识层，底层 source 仅作为证据。
交互式产业图谱
为什么重要
- 中国工业气体行业尽管起步较晚，但在国家政策的大力推动下以及以电子特种气体为代表的半导体领域新需求增长，中国工业气体市场规模将保持高增长，预计到 2026 年中国工业气体市场规模将增长至 2842 亿元，2021 年到 2026 年复合增长率为 9.63%，未来中国工业气体市场发展空间巨大。 (source /
chunk:6557a0e752c4) - 民机方面，中国商飞公司未来 20 年预计将有约 43644 架新机交付，价值约 6.5 万亿美元，中国航空市场将成为全球最大单一航空市场，引领未来全球航空市场增长。 (source /
chunk:1dc86bbdad25) - **松节油深加工产品市场需求缺乏增长空间，行业竞争加剧导致产品价格下行较快，2021 年公司松节油深加工业务主要产品销量利润皆同比有所下降。 (source /
chunk:ea32c01cfed1) - 2022 年以来，受益于新造船市场复苏、船用柴油机需求增长，量价利齐升，柴油动力成为公司第一大业务板块，2025 上半年营收占比约 50.5%、毛利占比约 70%，公司盈利同样迎来向上拐点，2025 年前三季度实现归母净利润 12.1 亿元，同比增长 62%。 (source /
chunk:a5481cde6886) - ➢ **投资建议：**公司高温合金业务前景广阔，随着在建及募投项目未来逐步放量，公司业绩释放可期，我们预计公司 2022-2024 年归母净利润依次为 1.25/2.44/3.42 亿元，对应 2022 年 8 月 31 日收盘价 35.98 元，2022-2024 年 PE 依次为 71/36/26 倍，首次覆盖，给予“推荐”评级。 (source /
chunk:8d4506b13c21) - 公司作为国内市占率第一的人影行业龙头，将有望引领行业发展，虽然 1H24 增雨防雹火箭收入承压，但伴随人影无人机等新兴业务完成试验并逐步进入业务化应用，未来公司增雨防雹火箭收入有望实现稳增，我们预计 2024~2026 年分别实现营收 3.0 亿、3.3 亿和 3.5 亿元，同比增长-8%/10%/6%； (source /
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涉及公司
- 中船特气（688146）：10 篇 source
- 航材股份（688563）：10 篇 source
- 青松股份（300132）：4 篇 source
- 中国动力（600482）：9 篇 source
- 隆达股份（688231）：7 篇 source
- 中天火箭（003009）：3 篇 source
- 景嘉微（300474）：5 篇 source
- 长城军工（601606）：6 篇 source
- 航天宏图（688066）：10 篇 source
- 江航装备（688586）：4 篇 source
- 盟升电子（688311）：10 篇 source
- 光电股份（600184）：10 篇 source
- 中航重机（600765）：10 篇 source
- 观典防务（688287）：10 篇 source
- 七一二（603712）：9 篇 source
- 中航高科（600862）：9 篇 source
- 图南股份（300855）：10 篇 source
- 新光光电（688011）：7 篇 source
- 智明达（688636）：10 篇 source
- 航天智造（300446）：6 篇 source
主要证据
- 中船特气（688146）：擎船驰电气驭科峰，电子特气龙头增产拓品加速国产化：中国工业气体行业尽管起步较晚，但在国家政策的大力推动下以及以电子特种气体为代表的半导体领域新需求增长，中国工业气体市场规模将保持高增长，预计到 2026 年中国工业气体市场规模将增长至 2842 亿元，2021 年到 2026 年复合增长率为 9.63%，未来中国工业气体市场发展空间巨大。
- 航材股份(688563)公司研究报告：民机方面，中国商飞公司未来 20 年预计将有约 43644 架新机交付，价值约 6.5 万亿美元，中国航空市场将成为全球最大单一航空市场，引领未来全球航空市场增长。
- 青松股份（300132.SZ）深度报告：**松节油深加工产品市场需求缺乏增长空间，行业竞争加剧导致产品价格下行较快，2021 年公司松节油深加工业务主要产品销量利润皆同比有所下降。
- 中国动力（600482）：2022 年以来，受益于新造船市场复苏、船用柴油机需求增长，量价利齐升，柴油动力成为公司第一大业务板块，2025 上半年营收占比约 50.5%、毛利占比约 70%，公司盈利同样迎来向上拐点，2025 年前三季度实现归母净利润 12.1 亿元，同比增长 62%。
- 隆达股份（688231.SH）深度报告：➢ **投资建议：**公司高温合金业务前景广阔，随着在建及募投项目未来逐步放量，公司业绩释放可期，我们预计公司 2022-2024 年归母净利润依次为 1.25/2.44/3.42 亿元，对应 2022 年 8 月 31 日收盘价 35.98 元，2022-2024 年 PE 依次为 71/36/26 倍，首次覆盖，给予“推荐”评级。
- 中天火箭（003009.SZ）首次覆盖报告：公司作为国内市占率第一的人影行业龙头，将有望引领行业发展，虽然 1H24 增雨防雹火箭收入承压，但伴随人影无人机等新兴业务完成试验并逐步进入业务化应用，未来公司增雨防雹火箭收入有望实现稳增，我们预计 2024~2026 年分别实现营收 3.0 亿、3.3 亿和 3.5 亿元，同比增长-8%/10%/6%；
- 显卡、通用 GPU 双线布局，管理变革推动创新：\*\*公司受下游需求影响，叠加高研发投入，业绩波动较大，未来预计在 AI、信创驱动下逐步修复，公司 2025-2027 年 EPS 预测为 0.06/0.20/0.39 元，考虑到下游修复预期，给予高于均值溢价，2025 年 65 倍 PS（原为 2024 年 40x），目标价 86.50 元（-18%），维持“优于大市”评级。
- 证券研究报告 公司研究 军工公司深度报告：预应力产品行业的市场需求主要取决于下游相关行业的投资增长，与下游行业投资规模具有较强的相关性，属典型的“投资拉动类”行业。
- 航天宏图（688066）：受益于市场需求提升，公司竞争力增强和营销网络的逐渐完善，促使公司数据分析应用服务类业务得到快速增长，2022 年度实现收入 14.8 亿元。
- 江航装备（688586.SH）：公司作为机载和环控设备核心供应商，或将受益于新型航空装备放量列装、军工行业景气修复，以及大飞机国产替代、无人机/反无装备的放量列装，参考 2026 年军工中游系统供应商平均 PE 为 81 倍，考虑到公司下游国产大飞机、无人/反无市场空间广阔，公司亦具备产业链环节卡位优势，给予 2026 年 80XPE，目标价 15.80 元，首次覆盖给予“买入”评级。
- 隆达股份（688231）：公司高温合金业务保持快速发展，2022 年上半年毛利占比高达 65.0%，已成为公司业绩增长引擎。
- 盟升电子（688311.SH）深度报告：1）营收端：受益于下游需求的快速增长，公司营收从 2016 年的 1.5 亿元增长至 2021 年的 4.8 亿元，2018 年~2020 年同比增速不断提高。
分歧与不确定性
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- 缺少直接证据的判断不会进入确定结论。