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电商

主题定义​

本页聚合研报语料中与 电商 相关的公司、证据和风险。它是 LLMWiki 的综合知识层，底层 source 仅作为证据。

交互式产业图谱​

为什么重要​

  • 区别于航空速运业务，公司综合物流解决方案依托自身能力建设与海外核心供应商合作，可实现跨境物流的全流程服务，2024 年营收占比达 52%，其中跨境电商及产地直达业务收入增幅较大：（1）跨境电商解决方案：2019-2024 年收入 CAGR 为 71%，2024 年跨境电商货量同比增长 48%，预计未来将持续受益于跨境电商出口高景气； (source / chunk:8db8dd7b620d)
  • * **两块企业服务市场约新增 230 亿空间**（助贷业务依赖税控系统门槛，竞争壁垒高，短期内或由公司主导），为公司增长提速提供了基础。 (source / chunk:91029b549a96)
  • 根据中国产业信息网的数据统计，预计到 2022 年电子发票开具数量及基础类服务市场收入规模年复合增长均超过 100%，市场空间过百亿。 (source / chunk:4817f6621c20)
  • | 股票 投资评级 | 优于大市 | 股价表现优于市场代表性指数 10%以上 | (source / chunk:23a902aebbf8)
  • **客机货运业务利润下降，综合物流解决方案高增长：** 24 年公司航空速运业务实现收入 90.35 亿元，同比下降 0.90%，毛利率 24.58%，同比下降 5.04pct。 (source / chunk:055e9ac2cd6d)
  • **航空速运业务维持稳健**：上半年公司航空速运业务实现收入 47.02 亿元，同比增长 8.52%，毛利率 18.91%，同比下降 0.2pct。 (source / chunk:a4775fafb698)

涉及公司​

主要证据​

  • 东航物流 (601156.SH)：区别于航空速运业务，公司综合物流解决方案依托自身能力建设与海外核心供应商合作，可实现跨境物流的全流程服务，2024 年营收占比达 52%，其中跨境电商及产地直达业务收入增幅较大：（1）跨境电商解决方案：2019-2024 年收入 CAGR 为 71%，2024 年跨境电商货量同比增长 48%，预计未来将持续受益于跨境电商出口高景气；
  • 计算机应用 证券研究报告 — 首次评级 2019年1月20日：* **两块企业服务市场约新增 230 亿空间**（助贷业务依赖税控系统门槛，竞争壁垒高，短期内或由公司主导），为公司增长提速提供了基础。
  • 航天信息（600271）深度报告：根据中国产业信息网的数据统计，预计到 2022 年电子发票开具数量及基础类服务市场收入规模年复合增长均超过 100%，市场空间过百亿。
  • 东航物流（601156.SH） 优于大市：| 股票 投资评级 | 优于大市 | 股价表现优于市场代表性指数 10%以上 |
  • 2025 年 5 月 7 日：**客机货运业务利润下降，综合物流解决方案高增长：** 24 年公司航空速运业务实现收入 90.35 亿元，同比下降 0.90%，毛利率 24.58%，同比下降 5.04pct。
  • 东航物流（601156.SH）：医药冷链业务快速推进，Q2 业绩增长凸显经营韧性：**航空速运业务维持稳健**：上半年公司航空速运业务实现收入 47.02 亿元，同比增长 8.52%，毛利率 18.91%，同比下降 0.2pct。
  • 东航物流（601156.SH）：**2025H1 公司收入下降 0.3%，分业务看：（1）航空速运：收入 47 亿元，同比增长 8.5%，H1 公司引进 2 架全货机，全货机日利用率达到 13.55 小时，同比增加 0.61 小时，为 2020 年以来同期的最高水平；
  • 东航物流（601156.SH）2025 年三季报点评：➢ **投资建议：** “对等关税”落地以来空运市场量价逐渐修复，看好公司机队规模扩大后实现盈利超额增长，维持公司 2025-2027 年归母净利润预测 28.1、30.9、34.5 亿元不变，对应 PE 分别 9x、8x、7x。
  • 东航物流（601156.SH）2025 年半年报点评：➢ **投资建议：** “对等关税”落地以来空运市场量价逐渐修复，看好公司机队规模扩大后实现盈利超额增长，我们上调 2025-2027 年公司营收分别至 248、268、288 亿元，上调归母净利润至 28.1、30.9、34.5 亿元，对应 PE 分别 9x、8x、7x。
  • 东航物流（601156.SH）2024 年年报点评：** 2024 年亚太至欧洲、北美空运市场延续高景气，跨境空运运价同比提升，tac 数据显示 2024 年上海浦东出口空运指数 4692 点，同比提升 12%，亚太至北美、欧洲路向运价同比提升 4.3%、9.3%，公司航空速运、综合物流解决方案业务板块毛利率分别为 19.5%、15.9%，在成本费用端承压下仍然维持较高水平，我们认为公司受益全年高运价，盈利中枢同比抬升。
  • 交通运输 物流：高产能利用下，2025 年，公司货邮运输周转量和货邮运输量分别同比+11%/+10%，航空速运板块收入 109.14 亿元，同比增长 20.79%，收入规模超过综合物流解决方案，成为第一大业务板块，同时业务毛利率同比上升 0.38pct。
  • 2025 年 12 月 22 日：◼ **公司利润快速增长，免税业务增长空间值得期待**：2025 年前三季度公司实现收入 97.1 亿元，YOY+5.7%；

分歧与不确定性​

  • 本页由自动抽取生成；关系和结论需要结合 source 页核查。
  • 缺少直接证据的判断不会进入确定结论。

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